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文|李永華

來源|螳螂財經(jīng)（原瀟湘財經(jīng)）

北京時間12月3日晚，在納斯達克已上市1年有余的互金平臺和信貸發(fā)布了截至2018年9月30日的2019財年Q2財報，其中凈收入362萬美元，符合管理層此前預(yù)期；促成借款總額3,380萬美元（約2億人民幣），較去年同期下降87.4%；經(jīng)調(diào)整的凈虧損為1,249萬美元，上一財年同期這一數(shù)字是凈利潤1,267萬美元；此外，借款人人數(shù)、出借人人數(shù)也均有不同程度的下滑。

下半年以來，監(jiān)管政策趨于明朗，P2P問題平臺紛紛出清，大部分平臺成交量、收益均有下降，和信貸財報數(shù)據(jù)收縮很明顯也是行業(yè)大環(huán)境所導(dǎo)致。

反過來看，這也說明，表面上的財報數(shù)據(jù)不佳并不能反映個案實際，和信貸等平臺只是被行業(yè)大勢裹挾罷了，一些優(yōu)異的特質(zhì)和亮眼的做法反而被掩蓋。從種種策略和現(xiàn)實做法來看，已經(jīng)安然度過風暴的和信貸，或能成為互金行業(yè)“過冬待春”的典型案例之一。這里從三個層面解析，希望能給予行業(yè)玩家以生存和發(fā)展的借鑒。

據(jù)守：保證生存不只是“坐等”行業(yè)變暖

“活下去”已經(jīng)成為多數(shù)互金平臺的心聲。但是，如果只是“坐等”行業(yè)變暖卻什么都不做，這樣的互金平臺顯然等不來春天。

人自己“過冬”的邏輯并不復(fù)雜，體質(zhì)耐寒+御寒衣物。互金平臺也類似，以和信貸為例，Q2季度雖然在促成借款總額和收入等方面有所收縮，但一些其它運營指標仍明顯優(yōu)于行業(yè)水平，顯示出更高的“耐寒”能力。

例如，本次財報所屬季度，互金全行業(yè)的借款余額同比減少25%，而和信貸同比增加88%；全行業(yè)借款余額環(huán)比減少17%，而和信貸環(huán)比僅減少11%。

同比逆勢暴增、環(huán)比更少地收縮，這勾勒出一幅圖景：和信貸憑借自身能力獲得高速成長后，在行業(yè)逆境來臨時不得不回縮一部分，但由于成長性的支撐，這種回縮也是更小幅度的。

這是和信貸自我御寒能力的體現(xiàn)，換種說法，也即和信貸CEO周歆明口中“平臺的規(guī)模優(yōu)勢、先進的風險管理、服務(wù)的競爭優(yōu)勢以及出借人的信任”等帶來的“穩(wěn)定作用”。

與此同時，為了應(yīng)對市場短期的情緒波動，和信貸還積極舒緩平臺壓力，主動減少平臺上新借款的撮合，同時為出借人的退出提供更多可選的方式，契合市場流動性趨緊下的靈活需求，以積極的策略保護現(xiàn)有出借人的利益。

其結(jié)果，是用Q2收入的顯著下降，換來了市場對于和信貸平臺的信心以及現(xiàn)有出借人忠誠度的提升。這是和信貸積極為自己增添衣物御寒的舉動，也可以看作是走向春天前的“整裝待發(fā)”。

進擊：生存之外還要有發(fā)展謀局

在最寒冷的時候，優(yōu)秀的獵人仍然在為開春的狩獵做最充分的準備。

如果互金平臺只是求生存，而沒有為即將到來的春天提前做好準備，一旦真的春天到來時，就無法抓住新的發(fā)展機會，只會“一切照舊”。即便財報數(shù)據(jù)不漂亮，和信貸仍然在為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域可能的新機遇未雨綢繆。

1、 境外投資——互金需求是全球化的

8月，和信貸成功進行了公司第一次跨境投資，以160萬美元收購了印尼消費分期貸款互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺Musketeer Group Inc. 20%的股權(quán)。

和信貸積極出海的大背景，是互聯(lián)網(wǎng)金融需求的全球化。中國跳過了傳統(tǒng)金融的深耕階段，直接發(fā)展出了以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新興金融形態(tài)，而人群尤其是發(fā)展中國家人群的金融需求存在著相似性，互聯(lián)網(wǎng)金融同樣在其它新興市場上有充分的需求，只是未被滿足而已。

把握到這個趨勢，和信貸目前是通過收購的方式打入海外市場，在未來或還將拓展更多合作類型——只要市場還有足夠的需求。

2、 業(yè)務(wù)延展——互聯(lián)網(wǎng)金融不只有借錢還錢

互金在一般人的印象里，無非是用便捷的方式一頭對接需要出借的資金端，一頭對接需要資金的資產(chǎn)端，是借錢和還錢的買賣。

這恰恰誤解了互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)只是形式，金融業(yè)務(wù)本身的豐富度不應(yīng)被忽視。

近日，和信貸與跨國公司荷蘭皇家殼牌集團旗下全資子公司殼牌能源（中國）有限公司達成合作，雙方將圍繞中國碳排放權(quán)配額展開價保合作。和信貸在努力進行業(yè)務(wù)延展，與此同時踐行社會責任，用助力環(huán)保來提升自身形象。

3、 技術(shù)創(chuàng)新——Fintech始終蘊含無限可能

風控在互金領(lǐng)域的重要性無需多言，F(xiàn)intech與AI結(jié)合演化出能勝任快速、高頻業(yè)務(wù)處理需求的自動化風控體系，為很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺提供了業(yè)務(wù)深化的可能。只有風控足夠精細了，互金平臺才敢于去嘗試新的業(yè)務(wù)。

和信貸的風控體系一直沒有停止進化，其中最值得關(guān)注的是“和芯”保障體系，從資產(chǎn)獲取、風險定價、貸后管理、風險轉(zhuǎn)移四個環(huán)節(jié)全鏈條保障資產(chǎn)真實性，能更好地應(yīng)對市場變化、為用戶提供服務(wù)。

“和芯”是一次技術(shù)的創(chuàng)新和升級，也是和信貸在為隨時會到來的新發(fā)展機會“磨刀”。

未來：錨定互金發(fā)展三大內(nèi)在趨勢

據(jù)融360數(shù)據(jù)，截至11月底，全國正常運營的網(wǎng)貸平臺共計1099家，已較1月份1718家下降36%。但是，11月份網(wǎng)貸總成交量和待還余額四個多月以來首次出現(xiàn)小幅回升，這說明，網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)逐步向好。在個體方面，基于對業(yè)務(wù)未來增長前景和公司現(xiàn)金情況的信心，和信貸也于近期公布了年度派息計劃。

轟轟烈烈的互金洗牌浪潮后，互金行業(yè)可以開始思考未來了。而重生的互聯(lián)網(wǎng)金融將在未來呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢——這些也是和信貸一直在做的事。

1、拼集中度

行業(yè)集中度越來越高是普遍規(guī)律，互金也不能幸免。大平臺抗壓能力更強，對短期風險有應(yīng)對能力，同時平臺足夠“大”本身就是一種信任背書。

在監(jiān)管政策的逐步完善的過程中，大平臺們的規(guī)模雖然均有所收縮，但行業(yè)集中度仍比較明顯，正如和信貸CEO周歆明所言，現(xiàn)在的互金行業(yè)正處在整合期，行業(yè)成交量將愈發(fā)向頭部平臺集中。

而和信貸要做的，就是成為未來的“頭部玩家”，成為分享高集中度的那一批。過去，和信貸是以行業(yè)領(lǐng)頭羊的姿態(tài)出現(xiàn)（曾在亞財評級中入圍30強），現(xiàn)在和信貸仍然是行業(yè)優(yōu)質(zhì)玩家，網(wǎng)貸之家的排名中，和信貸穩(wěn)居北京地區(qū)行業(yè)綜合發(fā)展指數(shù)排名前十。

2、拼用戶忠誠

如同股市是基本面+預(yù)期雙重作用的結(jié)果，互金的繁榮除了優(yōu)質(zhì)的項目，用戶信心也十分重要，因用戶恐慌性擠兌導(dǎo)致平臺無法經(jīng)營（這些平臺本身業(yè)績還算不錯）的案例屢見不鮮。

反過來，用戶信心增強與平臺反復(fù)合作，對平臺業(yè)務(wù)形成良性循環(huán)也至關(guān)重要。

這也一直是和信貸諸多策略所圍繞的目標，不管是靈活退出，還是全鏈條保障資產(chǎn)的真實性，亦或是積極推進合規(guī)檢查，最終都在不斷增強用戶信心，創(chuàng)造忠誠的用戶群體。

3、拼優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)必定會是互金未來的核心資源。而同樣的資產(chǎn)端，一些時候，你管理得越好，資產(chǎn)就會越優(yōu)質(zhì)。

和信貸從成立初期就強調(diào)風控的重要性，除了復(fù)雜精準的風控體系，在資產(chǎn)端的管理上也不遺余力，通過對資產(chǎn)端（借款人）進行全方位地、嚴格地貸前審查、貸中監(jiān)控、貸后管理，實現(xiàn)全過程監(jiān)控。由此，和信貸一方面把更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)篩選出來，另一方面通過管理讓資產(chǎn)在“優(yōu)質(zhì)”的道路上不偏航。

分享高行業(yè)集中度、擁有忠誠用戶群體、對接和管理優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有理由相信和信貸將在走出行業(yè)低谷后，在未來繼續(xù)充當行業(yè)“優(yōu)質(zhì)玩家”。而總結(jié)前文，和信貸的種種做法，也為迷茫中的行業(yè)玩家提供了度過困境、面向未來的可行路徑。

【完】

螳螂財經(jīng)（微信ID:XiaoxiangFin）：原瀟湘財經(jīng)，泛財經(jīng)新媒體，重點關(guān)注上市公司、Fintech、區(qū)塊鏈等財經(jīng)金融領(lǐng)域。 《財富生活》等多家雜志特約撰稿人。