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ICO（首次代幣發(fā)行）全球監(jiān)管趨嚴，各國開始密切關(guān)注這一新生事物，中國叫停之外，美國、新加坡、馬來西亞等國也相繼發(fā)布風險提示。

9月4日，中國央行等七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》（下稱《公告》），全面叫停代幣融資。《公告》指出，代幣發(fā)行融資是指融資主體通過代幣的違規(guī)發(fā)售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。同時，《公告》要求各類代幣發(fā)行融資活動應當立即停止，已完成代幣發(fā)行融資的組織和個人應當做出清退等安排。有關(guān)部門將依法嚴肅查處拒不停止的代幣發(fā)行融資活動以及已完成的代幣發(fā)行融資項目中的違法違規(guī)行為。

在中國監(jiān)管部門明示對ICO史無前例的嚴監(jiān)管態(tài)度前后，各個國家已經(jīng)對這一新生事物有所關(guān)注，部分國家也發(fā)布了風險提示，但是毫無疑問的是，中國是最嚴厲的。

美國：ICO適用于證券法

7月25日，美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布聲明并附關(guān)于ICO項目The DAO的報告，明確ICO代幣是一種證券，在SEC的監(jiān)管范圍內(nèi)，需要符合聯(lián)邦證券法的相關(guān)規(guī)定，并且提醒投資者謹慎作出投資決定。

而被SEC調(diào)查的基于以太坊的The DAO項目，該項目去年創(chuàng)下1.523億美元眾籌紀錄后，在6月遭受黑客攻擊，丟失了至少360萬以太幣，所以這次該項目成為SEC的“眼中釘”。

SEC指出，ICO的市場參與者發(fā)行和出售證券需要在SEC注冊，如果不想報備，那一定要符合豁免情形。此外，還需要考慮交易平臺是不是符合交易所規(guī)定，提供和出售證券的實體是否是投資公司，提供投資建議的人是否為投資顧問，“數(shù)字化的價值工具和使用分布式賬本、區(qū)塊鏈技術(shù)而發(fā)行的產(chǎn)品，不能游走于聯(lián)邦證券法之外。”

“我們意識到新技術(shù)為隱藏在新名詞后面的騙術(shù)提供了機會，我們敦促投資者用傳統(tǒng)的審慎的眼光去做新型投資決斷，這包括――很多聽起來美好到不真實的交易，低風險甚至零風險但是高回報的承諾，高壓銷售策略，與未注冊或無牌賣家合作，”SEC在聲明中表示。

8月29日，SEC再次發(fā)出警告ICO投資風險，指出正在進行ICO發(fā)行的公司存在詐騙可能，利用新興技術(shù)誘惑、說服潛在受害者進入投資騙局，聲稱擁有ICO技術(shù)的公司，存在“拉高出貨”和“市場操縱”的欺詐可能。

SEC還向投資者建議，在購買股票前，一定要研究該公司的財務、組織和業(yè)務前景，特別是在停牌后。這些信息通常可以在公司向SEC提交的文件中找到；對于不需要向SEC提交報告的一些公司，因為可能沒有最新和準確的信息，投資者需要小心交易這些公司股票的風險。

此外，美國近期也暫停了一些ICO項目交易，比如8月9日暫停了一家叫做CIAO的公司的ICO交易，因為SEC對其項目計劃書仍有疑義。First Bitcoin Capital，CorpStrategic Global和Sunshine Capital這幾家公司的ICO項目也暫停了交易。

中國香港：ICO屬于證券

9月5日，香港證監(jiān)會在其網(wǎng)站發(fā)布聲明稱，香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會（證監(jiān)會）留意到，香港及其他地方有愈來愈多以首次代幣發(fā)行（ICO）來募集資金的活動，視乎個別ICO的事實及情況，當中所發(fā)售或銷售的數(shù)碼代幣可能屬于《證券及期貨條例》所界定的“證券”，并受到香港證券法例的規(guī)管。

對于屬于證券的ICO，香港打算牌照化管理。

香港證監(jiān)會的聲明稱，如ICO所涉及的數(shù)碼代幣符合“證券”的定義，就該類數(shù)碼代幣提供交易服務或提供意見，或者管理或推廣投資數(shù)碼代幣的基金，均可能構(gòu)成“受規(guī)管活動”（《證券及期貨條例》附表5第1部所指明的“受規(guī)管活動”）。從事“受規(guī)管活動”的人士或機構(gòu)，不論是否位處香港，只要其業(yè)務活動是以香港公眾為對象，便須獲證監(jiān)會發(fā)牌或向證監(jiān)會注冊。

英國：有監(jiān)管沙盒，觀望中

英國對區(qū)塊鏈技術(shù)在內(nèi)的金融科技有“監(jiān)管沙盒”。“監(jiān)管沙盒”是一個“安全空間”，在這個安全空間內(nèi)，金融科技企業(yè)可以測試其創(chuàng)新的金融產(chǎn)品、服務、商業(yè)模式和營銷方式，而不用在相關(guān)活動碰到問題時立即受到監(jiān)管規(guī)則的約束。在英國，加密貨幣和代幣都被視為私有貨幣（Private Currency），而ICO發(fā)行者都是基于自己對于法律的解讀來操作，自行承擔政策和法律風險。

新加坡：發(fā)布風險提示

同樣有監(jiān)管沙盒的新加坡與英國態(tài)度類似，將虛擬代幣認定為資產(chǎn)而不是證券，因此不需要接受新加坡金融管理局（MAS）的監(jiān)管，但是考慮到ICO的匿名性和洗錢、反恐融資風險，納入沙盒。

新加坡也有監(jiān)管趨嚴的跡象。8月中旬，新加坡金融管理局(MAS)及商業(yè)事務局(CAD)發(fā)布聯(lián)合聲明，提醒公眾留意首次代幣發(fā)行（ICO）及虛擬貨幣投資風險：“公眾應謹慎行事，了解ICO以及數(shù)字代幣投資方案的相關(guān)風險。”

MAS還警告說，客戶應該警惕那些承諾高回報的投資計劃，這可能是一場騙局，可能還會承諾高傭金。這樣的數(shù)字代幣還可能是多層傳銷(MLM)騙局，比如臭名昭著的OneCoin代幣。

而新加坡的鄰居，馬來西亞證券監(jiān)督委員會也在9月7日發(fā)布聲明警惕ICO風險，并稱ICO項目不受管制，可能會使投資者陷入欺詐，也可能涉及洗錢和資助恐怖主義的行為。此外，代幣銷售的運營者可以在國外進行該活動，這意味著投資的收回“可能受外國法律或法規(guī)的制約”。

瑞士：不需特殊許可

全球金融機構(gòu)密集的“避稅天堂”瑞士，對ICO最為寬松，發(fā)行代幣不用相關(guān)的特殊許可證，但是需要在瑞士金融監(jiān)管局（FINMA）的批準下開展業(yè)務。此外，有關(guān)企業(yè)如果要開展反洗錢法律規(guī)定范圍內(nèi)的業(yè)務，比如比特幣經(jīng)營，就要注冊為金融中介機構(gòu)或者自律組織，并受相關(guān)法律法規(guī)約束。瑞士國內(nèi)有一些數(shù)字貨幣經(jīng)紀商為創(chuàng)業(yè)公司在合法要求下提供ICO服務。比如成立于2013年8月的Bitcoin Suisse AG。

韓國：保證金制度

雖然韓國大媽們熱衷于比特幣，但是ICO在韓國不算火熱。據(jù)韓國商業(yè)報道，韓國央行、金融監(jiān)管機構(gòu)和數(shù)字貨幣企業(yè)組成的工作組在9月3日大會上宣布，加強對于數(shù)字貨幣的監(jiān)管，加強用戶認證流程，并將關(guān)注洗錢、非法融資、交易活動，還將以違反資本市場法，懲罰利用ICO發(fā)行股票來籌集資金的平臺。此外，據(jù)coindesk報道，韓國方面正打算針對ICO交易平臺推出保證金制度。

日本：嚴管虛擬代幣買賣

今年4月1日，日本內(nèi)閣會議通過的《關(guān)于虛擬代幣交換業(yè)者的內(nèi)閣府令》開始實施。該文件承認比特幣的合法性，但是規(guī)定從事虛擬代幣買賣和虛擬代幣間交換業(yè)務的公司，需要在政府登錄申請，在申請時需要提供包括3年內(nèi)的收支預想、公司結(jié)構(gòu)等各種信息。日本相關(guān)ICO公司需要按照規(guī)定增加自身的信息披露。