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 文 | 新浪財(cái)經(jīng) 羅寧

 近日，著名投資人段永平在投資交流平臺發(fā)文表示，由于某種原因，自己會(huì)有一段時(shí)間不再上線，但他也給粉絲留下一點(diǎn)希望，——“也許有一天我還會(huì)回來”。

 盡管未明確“離開”二字，但字里行間透露出暫別之意。消息公布后迅速引發(fā)熱議，網(wǎng)友留言“感恩遇見”。

 方三文留言稱“也許三年九個(gè)月以后？”盡管段永平隨后回復(fù)辟謠，稱并非因身體原因而暫時(shí)離開，但他選擇在這一時(shí)間點(diǎn)離開頗為微妙。

 實(shí)際上，就在宣布離開的兩天前，段永平陸續(xù)貼出了5張交割單，公布自己的“實(shí)戰(zhàn)記錄”，分別賣出英偉達(dá)、蘋果、臺積電、谷歌以及騰訊的認(rèn)沽期權(quán)。

 此話正好對應(yīng)了兩天后方三文的回復(fù)。截至發(fā)稿，段永平在社交平臺上再無新動(dòng)態(tài)，但今年以來段永平的一些動(dòng)作，或許也預(yù)示了他的疲倦，新浪財(cái)經(jīng)《長鏡頭》欄目在此梳理出一些重要事件，或許能夠揭示出段永平離開背后的更多故事。

 “折騰的大年”

 4月8日，段永平在美股暴跌后高調(diào)抄底，買入（或賣出看跌期權(quán)）蘋果、英偉達(dá)、谷歌、臺積電、騰訊。通過計(jì)算得知，此次段永平的操作總共涉及資金約3.9455億美元（約29億元人民幣）。在一般人眼中，可謂大手筆，不過對于段永平來說，或許只是一場游戲，他直言：“懂王感覺起碼還要折騰一陣子，賣點(diǎn)put來回一起折騰也許是個(gè)好玩的游戲。”

 其中，段永平對英偉達(dá)的押注最重（1.5億美元），蘋果、谷歌和臺積電各約8000萬至9000萬美元，騰訊則以440港元/股嘗試性操作。這些操作基于他對市場恐慌情緒的逆向判斷，也符合他認(rèn)可的巴菲特所說過的“別人恐懼我貪婪”理念，認(rèn)為暴跌后的美股存在抄底機(jī)會(huì)。此前一個(gè)月，他剛因美股大跌前“空倉逃頂”引發(fā)關(guān)注，此次迅速轉(zhuǎn)向抄底，展現(xiàn)了段永平靈活調(diào)倉的風(fēng)格。

 段永平的抄底邏輯圍繞長期價(jià)值與產(chǎn)業(yè)趨勢展開：蘋果和谷歌是其長期重倉股（蘋果持倉超百億美元），他堅(jiān)信蘋果商業(yè)模式穩(wěn)固，谷歌則因“深厚底蘊(yùn)”被持續(xù)看好；而英偉達(dá)和臺積電作為AI算力核心供應(yīng)商（“賣水人”），成為其新押注方向。而他的本次操作是賣出看跌期權(quán)，賣出看跌期權(quán)是預(yù)期股價(jià)未來上漲或者不繼續(xù)下跌。

 值得注意的是，盡管一年前他坦言“看不懂英偉達(dá)”，但段永平今年對其態(tài)度轉(zhuǎn)變，認(rèn)為其護(hù)城河深厚且CEO黃仁勛值得信任，甚至以“買點(diǎn)大概率會(huì)賺錢”為由試倉。這一操作延續(xù)其歷史經(jīng)典案例——如2001年抄底網(wǎng)易（獲利百倍）、2008年金融危機(jī)抄底GE（200%收益）、2022年五次抄底騰訊ADR，均體現(xiàn)其“逆向投資”和“危機(jī)中找機(jī)會(huì)”的核心理念。他多次強(qiáng)調(diào)“投資是管理風(fēng)險(xiǎn)，而非追求收益”，此次賣出認(rèn)沽期權(quán)前已備足現(xiàn)金倉位以應(yīng)對潛在風(fēng)險(xiǎn)。對于這些操作，段永平不但曬出了自己的交易單，還在和網(wǎng)友的對話中展示了自己的思考和判斷，但他在其中也指出了接下來的幾年股市會(huì)很“折騰”。

 例如，有網(wǎng)友評論：蘋果受關(guān)稅影響挺大的。段永平表示：10年后看也許沒那么大。對于網(wǎng)友提到“蘋果pe還有26呢。雖然跌得很猛，也沒有很便宜。”段永平回應(yīng)：“是的，不急。”

 此外，段永平對于這次動(dòng)蕩的判斷是長期存在的。有網(wǎng)友指出：“我還蠻期待特朗普瞎搞一陣子的，要不然真沒機(jī)會(huì)下手啊。”他直言：“不用擔(dān)心，他亂搞一輩子了，不會(huì)停手的。還有三年零九個(gè)月。”當(dāng)網(wǎng)友問“未來幾年是抄底的大年，還是上漲的大年？”他的回答簡潔明了：“折騰的大年”。

 “做投資最重要的是不要踩雷”

 除了在股市上動(dòng)作頻頻，今年1月5日，段永平還現(xiàn)身浙江大學(xué)，展開了一場近兩小時(shí)的閉門演講。這場被外界關(guān)注的交流，不僅系統(tǒng)梳理了其三十年投資哲學(xué)，也暗藏了其告別公眾視野前的認(rèn)知迭代軌跡。

 不同于在投資者社區(qū)上針對具體公司的戰(zhàn)術(shù)拆解，段永平在浙大聚焦于投資基礎(chǔ)認(rèn)知的建構(gòu)。他表示：“生活要看長遠(yuǎn)，找到好公司就持有。”并提到，“做投資不怕錯(cuò)過一些機(jī)會(huì)，最重要的是不要踩雷。部分投資者缺錢的原因，可能就是因?yàn)橄胭嵖戾X的心理。”

 同時(shí)，他對風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的提示也讓不少人關(guān)注。他提到：“不要用你需要的錢去賭你不需要的錢。作為投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資也是合理的，但當(dāng)你有大筆資金時(shí)，不能用自己的必需資金去賭一個(gè)不需要的錢，我一年賺個(gè)10%到25%就挺好的，搞一個(gè)500%回報(bào)，可能會(huì)虧得一干二凈，那我為什么要去做呢？”

 他還認(rèn)為：“做投資不怕錯(cuò)過一些機(jī)會(huì)，最重要的是不要踩雷。部分投資者缺錢的原因，可能就是因?yàn)橄胭嵖戾X的心理。”

 面對現(xiàn)場關(guān)于AI投資狂潮的提問，他提到：“我說過‘敢為天下后’，可以舉很多例子，比如Google、蘋果、微軟都是成功的企業(yè)。你說還有誰不是？AI剛出來的時(shí)候，很多人都跟著做，你說他們創(chuàng)新嗎？從ChatGPT開始，但我也搞不清楚，我用過很多，包括ChatGPT、Gemini、perplexity等等，但他們是否創(chuàng)新呢？”

 不過，在這場閉門交流中，段永平還提到了一個(gè)觀點(diǎn)：“我不喜歡和無法溝通的人打交道，但我非常喜歡和黃崢交流，因?yàn)槲矣X得他和我一樣，是一個(gè)看本質(zhì)的人。黃崢就是這樣的一個(gè)人，把事情做對，想得長遠(yuǎn)。”

 這種態(tài)度，也許是其離開社交平臺的深層動(dòng)因——當(dāng)投資理念已完成大眾化傳播，他選擇短暫退場，因?yàn)槿缃竦纳缃黄脚_“雜音”太多。正如他在宣布暫離后補(bǔ)充的內(nèi)容“我活得好好的！不是因?yàn)樯眢w的原因，也不是方丈的原因，大家別亂猜想哈。我就是很長時(shí)間不想再發(fā)言了的意思，等語言環(huán)境好了之后我會(huì)再回來的。”

 “布道者”生涯

 2015年，段永平以網(wǎng)名“大道無形我有型”入駐社交平臺，用九年時(shí)間將個(gè)人主頁打造成價(jià)值投資者的“線上講堂”，也被不少人稱為“中國的巴菲特”。他拒絕預(yù)測漲跌，卻以“邏輯拆解”影響其105萬粉絲，尤其是近幾年，在波動(dòng)的市場環(huán)境中，段永平通過自己的操作和動(dòng)作拆解，以及與網(wǎng)友的頻繁交流，讓更多人認(rèn)識到了這位投資領(lǐng)域的“布道者”。

 段永平的投資紀(jì)律在社交平臺上近乎“冷酷”。他從不追逐風(fēng)口，卻在市場恐慌時(shí)逆勢加倉：2023年游戲行業(yè)寒冬中抄底騰訊，2022年白酒股回調(diào)時(shí)堅(jiān)守茅臺，蘋果持倉比例常年逼近80%“商業(yè)模式就是公司賺錢的模式，好的商業(yè)模式是有護(hù)城河的。護(hù)城河能長期維持差異化，差異化就是產(chǎn)品能滿足別人滿足不了的需求。”成為散戶對抗情緒化交易的一種象征。

 與高高在上的“股神”不同，段永平在社交平臺的評論區(qū)化身“犀利導(dǎo)師”。他會(huì)用“如果你是一家公司的股東，你會(huì)只拿10天嗎？”這樣的觀點(diǎn)來回應(yīng)那些只做短線投資的股民；而面對質(zhì)疑蘋果創(chuàng)新力的網(wǎng)友，他搬出喬布斯名言：“消費(fèi)者不知道自己要什么，直到你把它擺到面前。”這種“蘇格拉底式提問”倒逼粉絲深度思考，也成為受人關(guān)注的焦點(diǎn)。

 段永平的暫時(shí)離開，之所以引發(fā)很多圈外人士關(guān)注。或許正如他在個(gè)人簡介中所寫：人們關(guān)注我們往往是因?yàn)槲覀冏隽说哪切┦虑椋鋵?shí)我們之所以成為我們，很大程度上還因?yàn)槲覀儾蛔龅哪切┦虑椤Ｎ业哪芰θτ邢蓿蟛糠止疚叶疾涣私狻Ｎ蚁矚g的公司我會(huì)說的，不用問。我偶爾會(huì)選擇屏蔽我不喜歡的語言和發(fā)言者。