騰訊即將迎來一場硬仗了快訊
財報數據顯示，騰訊一季度營收增長6%至1595億，這個營收增速雖然一般般，但是利潤倒是爆發了。
作者 | 侯旭
編輯 | 劉漁
財報數據顯示，騰訊一季度營收增長6%至1595億，這個營收增速雖然一般般，但是利潤倒是爆發了。
騰訊一季度的毛利、經營利潤（non-IFRS）和凈利潤（non-IFRS）增長23%、30%、54%，明顯跑贏營收。而且自2022年下半年以來，騰訊已經持續六個季度實現利潤增速大于毛利增速、毛利增速大于營收增速。
騰訊一季度凈利潤總額為502.65億元，這也是騰訊歷史上首次單季度凈利潤突破500億元大關。近期騰訊股價也隨著港股反彈而創下年內新高，在400港元上下徘徊。
可以發現，阿里和騰訊在經營上出現了明顯分化。
在《阿里又向社會輸送了不少人才》一文中我們提到過，阿里一季度通過犧牲利潤來實現增長，在“用戶為先”的戰略下，阿里正在喚回性價比消費者和中小商家，導致阿里大部分業務的利潤率都明顯下滑。總的來說，淘天正在實現一場業務轉型，以應對拼多多和抖音電商的沖擊。
但騰訊更加看重盈利水平，即使有視頻號這種重量級的業務，也并沒有貿然砸入大量資源，反而視頻號為騰訊帶來了大量利潤，這讓整個公司的經營更加穩健。
具體來說，騰訊一季度的網絡廣告收入增長26%至265億，官方表示主要是受到視頻號、小程序、公眾號、搜一搜的拉動，另外騰訊也透露視頻號用戶時長同比增長80%。
增值服務業務基本穩定達786億元，其中游戲業務稍微有點難看，收入同比微降0.4%至481億，但游戲業務依舊貢獻了騰訊30%收入。
但顯然，騰訊今年年初猛砸錢的《元夢之星》總體未達預期，依舊被網易《蛋仔派對》碾壓，現在看來似乎短期難以超越。
實際上財報顯示，本季度銷售及市場推廣費用同比增長7%，基本就來自于《元夢之星》的宣發。但在財報中騰訊極少提及《元夢之星》的情況，說明恐怕數據并不好看，騰訊對其的優先級恐怕也在下調。（詳見《《元夢之星》做的是你孩子的生意》）
不過值得注意的是，騰訊將會在5月推出《地下城與勇士：起源》（DNF 手游），市場對這款游戲期望頗大，或許將會成為騰訊下一個爆款游戲。
但不管怎樣，《元夢之星》的失利讓騰訊游戲業務已經稍顯乏力，馬化騰此前也曾批評過騰訊的游戲團隊，游戲業務要重獲高速增長恐怕也是一場硬仗。
另外，騰訊的金融科技及企業服務（2B業務）在一季度增長7%至523億元，增速相對去年下滑明顯，騰訊說主要是線下消費放緩所致，不過企業服務增長不錯，主要是由于云服務和視頻號商家服務費增長所致。
下面主要說一下視頻號的問題，視頻號無疑是騰訊未來最大的業務重心，也被馬化騰說是全村的希望。
我們最初并不太看好視頻號（詳見《我為什么不看好視頻號》），主要原因是用戶使用場景、賬號體系等一系列問題在微信中難以調和，盡管現在視頻號勢頭不錯，但我們在2020年對于視頻號的不少分析，可以說是依舊沒有過時。
2022年微信公開課中，微信官方表示“視頻號要成為微信體系內最原子化的內容組件”，其實也就是通過微信流量來帶動視頻號，目前來看效果確實明顯。
本季財報中騰訊提到視頻號用戶時長同比增長80%，按照此前騰訊官方數據推算約在60分鐘左右，同時視頻號用戶時長已經超過朋友圈的兩倍。
可以說視頻號是騰訊增長的一大源泉，能夠有效激活廣告業務、游戲宣發和2B企業服務業務。在本次財報中，視頻號出現了十次之多，可以看出騰訊的重視程度。
總體上我們認為，視頻號的增長和廣告業務變現應該不大需要擔心。一方面騰訊在舉微信之力扶持視頻號，再加上視頻化的內容消費趨勢，視頻號的流量顯然還會繼續增長；
另一方面商業廣告也很容易嵌入視頻號的用戶場景中，只不過張小龍肯定會考慮廣告加載率和用戶體驗的平衡，不太可能會像抖音那樣放那么多廣告。
但電商體系搭建恐怕還是視頻號未來的難點所在，目前從用戶的角度來看，視頻號電商感知不強，從行業的角度來看，視頻號電商也沒有明顯的標桿案例，從騰訊自身的角度來看，電商需要重運營團隊，可能與騰訊的組織文化也不算太匹配。
也就是說，視頻號第一場“流量仗”已經問題不大，內容體系算是搭建了起來；但第二場“電商仗”恐怕才是一場硬仗，騰訊難以輕松獲勝。
不管怎么說，作為微信生態內容創作者，我們今年公眾號矩陣流量已經增長近100倍，也希望視頻號接下來能越來越好。
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