忙著投資的五糧液集團，還有空管白酒嗎？快訊
作為白酒行業多年的“二哥”，五糧液在白酒行業具有重量級的地位。
圖片來源：征探君
2023年4月攝于江蘇宿遷
“面臨新一輪的市場競爭，我們要堅定品類自信，保持戰略定力，既要立足企業自身看濃香品類，更要跳出企業自身看濃香品類，不內卷、不內戰、不內耗……”在日前舉行的中國濃香名酒高質量發展論壇上，五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽如是說。
作為白酒行業多年的“二哥”，五糧液在白酒行業具有重量級的地位。而曾從欽在這場論壇上的發言也可以透露出白酒行業的一個殘酷事實：當前白酒行業已經進入了存量競爭的時代，濃香型白酒不僅面臨著以醬香、清香等為代表的其他香型競爭，也面對著濃香陣營內部的激烈競爭。
體現在數據方面，2022年全國釀酒產業規模以上企業完成釀酒總產量5427.5萬千升，同比微增0.8%。
存量環境的擠壓對于白酒企業的影響可想而知。就連白酒行業龍頭貴州茅臺都通過跨界巧克力、咖啡、冰淇淋等行業吸引年輕人的目光。除了“表面功夫”，茅臺早就通過投資等方式形成了一條涉足證券、保險、銀行、文化旅游、房地產、生態農業等上下游產業鏈的多產業布局企業。
在這一背景下，五糧液自然也不甘落后。就在不久前，五糧液集團又開始了新的投資布局。
01
押注新能源行業
前段時間，一家名叫宜賓春之秀股權投資合伙企業（有限合伙）的公司成立了。工商資料顯示，這家位于四川省宜賓市的企業以從事資本市場服務為主，企業注冊資本3億元，在四川省超過了85%的同行。
有意思的是，征探君注意到，在這家多達21位合伙人的企業中，出現了宜賓五糧液基金管理有限公司的身影（以下簡稱“五糧液基金”）。而五糧液基金正是五糧液集團旗下控制的基金公司。
工商資料顯示，這家基金公司成立于2017年，目前，這個基金公司共對外投資了8家公司，涉及供應鏈管理，酒、飲料和精致茶制造業等行業。
這給外界傳達的信號是：五糧液集團也下場搞投資了。
不過，五糧液集團搞投資可不是從現在開始的。官網顯示，五糧液集團是一家以酒業為核心，涉及現代制造、現代包裝、現代物流、金融投資、健康產業等領域的特大型國有企業集團。在五糧液集團對自身的定位中，金融投資就是重要的一個部分。
今年8月18日，五糧液集團與石油界的“大哥”中石油聯合成立了四川中新綠色能源有限責任公司，主要從事燃氣生產和供應，企業注冊資本9100萬元。這家公司由五糧液集團旗下的能源公司持股51%，中國石油天然氣集團旗下的股份有限公司持股49%。
在公司的經營范圍中，除了常規的成品油批發、倉儲，石油制品銷售，充電樁銷售等，還出現了“站用加氫及儲氫設備銷售”“光伏發電租賃設備”等，被看作是五糧液集團“殺入”新能源領域的重要標志。
事實上，今年以來，五糧液集團在新能源領域就動作頻頻。今年4月18日，四川五糧液新能源投資有限責任公司（以下簡稱“五糧液新能源”）成立，注冊資本為10億元，由五糧液集團100%控股，曾從欽任董事長。
此外，今年6月19日，四川和光同程光伏科技有限公司（以下簡稱“和光同程”）發生工商變更，新增股東為五糧液新能源。截至目前，五糧液新能源的股權占比為10%。
值得一提的是，和光同程的董事長為謝毅，其曾擔任通威股份有限公司董事長。
根據宜賓廣播電視臺的報道，今年9月28日，和光同程一期項目首片太陽能電池片正式下線。和光同程年產32GW高效晶硅太陽能電池片建設項目占地926畝，總投資150億元，分兩期分別建設年產16GW高效晶硅太陽能電池片生產基地。
當然，五糧液集團對于新能源的偏愛離不開當地整體的營商環境。公開資料顯示，近年來宜賓積極推進生態優先、綠色低碳的發展之路，加快打造世界級優質白酒產業、全球一流動力電池產業、國家級光伏產業、數字經濟產業四大集群。光伏產業從無到有，預計今年光伏產業將實現產值350億元。
這一行業背景下，作為宜賓市龍頭企業的五糧液集團，在新能源領域的押注也就不足為奇了。只不過，作為傳統白酒企業，五糧液集團在新能源領域的技術和經驗可能相對還比較有限。當前，新能源領域的競爭比較激烈，五糧液集團這次跨界究竟能否取得成功，還需要時間來觀察。
02
白酒利潤增速持續放緩
盡管跨界投資玩得不亦樂乎，但值得一提的是，五糧液的跨界嘗試基本上都是集團在做。工商資料顯示，目前上市公司宜賓五糧液股份有限公司（000858.SZ，以下簡稱“五糧液股份”）主要從事的還是白酒生產和銷售。
上市公司對外的投資布局也很集中。目前來看，五糧液股份投資的企業版圖主要涉及玻璃品制造，酒、飲料和精致茶制造，包裝材料，橡膠及塑料制品，印刷業，酒類銷售，批發業等等以酒類生產、包裝、銷售為一體的產業鏈條。
不過，近年來五糧液股份的發展情況并不十分樂觀——今年上半年，公司營業收入為455.06億元，同比增加10.39%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為169.41億元，同比增長了12.12%。
盡管營收、凈利潤的增速仍舊保持雙位數增長，這屬實是公司發展多年來的一個低點。
Wind數據顯示，2017年-2022年，五糧液股份扣非后凈利潤的增速分別為43.4%、38.96%、29.91%、14.87%、16.67%、14.3%。
盡管要求頭部白酒企業利潤持續高速增長并不現實，但持續下滑的利潤增速還是反映出了目前企業發展中所遇到的種種困境。
五糧液股份也坦言目前公司發展中所面臨的風險：第一，宏觀經濟面臨不確定性和復雜性。當前經濟運行面臨新的困難和挑戰，主要是內需不足，一些企業經營困難，重點領域風險隱患較多，外部環境復雜嚴峻。第二，消費需求恢復不及預期。雖然宏觀經濟總體保持穩定增長，但經濟恢復過程呈波浪式發展、曲折式前進，消費“溫而不暖”。第三，行業競爭加劇。白酒行業進入新一輪調整周期，已經由增量發展時代進入存量競爭時代，行業競爭尤其是頭部名酒企業競爭進一步加劇。
目前來看，五糧液股份所面臨的問題主要有兩個：一個是庫存抬高，另一個是價格體系混亂。
具體來看，截至今年上半年報告期末，上市公司旗下五糧液產品的期末庫存量為2062噸，同比增加7.73%；其他酒產品期末庫存量2.31萬噸，同比增加3.98%。此外，上述報告期內，公司存貨為160.98億元，相比今年年初增幅超過1億元。
當然，庫存問題已經成為當下白酒企業面臨的普遍問題，有的白酒企業甚至開始通過“控貨”等方式來消化庫存、整頓市場。作為白酒行業“二哥”，五糧液會如何消化庫存問題同樣牽動著資本市場的目光。
產品價格方面，征探君查閱發現，一瓶500毫升52度的第八代五糧液，建議零售價為1499元，官方商城售價為1120元，天貓官方旗艦店中實際購買價格為1079元，而在拼多多的百億補貼活動中，同款產品的售價則降到879元。
從最近一段時間以來曾從欽的一些講話和新聞中，還是可以看出五糧液在當前擠壓式存量競爭的大環境下努力尋找增量。而在征探君看來，忙著各個行業跨界的五糧液集團也要在提升白酒上市公司的發展方面多下苦功夫才行。
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