“貓狗拼”二季報大PK，誰最賺錢？快訊
阿里、京東、拼多多二季度營收均有不同程度的增長，二季度阿里、京東、拼多多的營收分別為2432億元、2914億元、971億元，拼多多營收同比增長86%。
【TechWeb】二季度，電商“三巨頭”動作頻頻。京東繼續低價策略，拼多多深耕“農云行動”，阿里對88VIP會員權益進行多輪升級。卷價格，更卷服務，用戶體驗成為優化重點。如此種種，均在財報中有所體現。
8月27日，隨著拼多多二季報的發布，三大電商平臺二季度財務數據披露完畢。整體來看，阿里、京東、拼多多二季度營收均有不同程度的增長，其中京東營收最多，拼多多增速最快。
京東二季度毛利率有大幅提升，但相較阿里、拼多多仍有不小的差距。凈利潤方面，阿里賺最多，經調整凈利潤是京東的2.8倍，但是增速連續三個季度負增長。拼多多依然是盈利增速最快的。
京東營收最多，拼多多增速遠超“貓狗”
總營收上，京東依然拔得頭籌。
財報顯示，二季度阿里、京東、拼多多的營收分別為2432億元、2914億元、971億元。阿里與京東營收相差482億元，相當于半個拼多多。
“三巨頭”中，拼多多的體量最小，但在增速方面卻是一騎絕塵。
二季度，京東營收同比增長1.2%，相較一季度7%的同比增速，有不小回落；阿里營收同比增長4%，一季度增速為6.57%；拼多多營收同比增長86%，是唯一保持雙位數增長的。
業內人士指出，無論阿里還是京東，營收均呈現個位數緩慢增長，顯示出市場環境壓力仍比較大。雖然拼多多營收增速遠超“貓狗”，但與前兩個季度三位數的增速相比，增長亦在放緩。
具體到核心電商業務上，三家電商平臺的表現各有不同。拼多多與阿里、京東的差距也正在進一步縮小。
對阿里而言，基本盤業務淘天集團二季度線上GMV實現高單位數增長，88VIP會員人數持續同比雙位數增長，超過4200萬。不過，中國零售商業的直營及其他收入同比下降9%，主要是由于消費電子和電器品類的銷售額下降所致。
京東方面，本季度，占據京東營收大頭的商品收入同比增速為0，這主要是由于電子產品及家用電器商品收入同比減少了4.6%。服務收入成為本季營收增長主力，同比增長6.3%至575億元。
相較之下，代表了拼多多國內主站業務的在線營銷服務收入為309.7億元，同比增長29.5%；代表了核心交易傭金的交易服務收入為479億元，同比增長234%。這兩項數據增速與過去三個季度相比均有回落，說明拼多多國內相對其他競爭對手增速的領先優勢在逐漸降低。
在財報電話會上，拼多多董事長兼聯席CEO陳磊也表示，“當前我們的業務正面臨著激烈的競爭和一些外部的環境因素影響，這些將必然為我們的業務發展帶來波動，收入的增長也會放緩。”
阿里經調凈利是京東2.8倍，拼多多利潤將進入下降趨勢
在營收增長整體放緩的背景下，三家電商平臺的凈利潤表現也出現很大不同。
本季度，阿里凈利潤為240億元，同比下降27%；非公認會計準則（Non-GAAP ）凈利潤為407億元，同比下降9%。
京東凈利潤為126億元，同比增長91%；Non-GAAP凈利潤145億元，同比增長68.6%，經調整凈利潤率為5%，去年同期則為3%。
拼多多凈利潤為320億元，同比增長144%；Non-GAAP凈利潤為344億元，同比增長125%。
Non-GAAP凈利潤通常排除了無形資產攤銷和股份支付，以及非經營性和非經常性項目，如投資收益、資產減值等，更能反映公司的核心盈利能力和經營狀況。
整體來看，阿里是三家平臺中最賺錢的，經調整凈利潤是京東的2.8倍，但也是經調凈利潤唯一同比負增長的平臺。這主要是由于阿里在新業務領域的投入增加以及市場競爭壓力加大所致。
從研發費用來看，阿里降本增效沒有減少研發投入，二季度研發費用134億元，同比增長28%。京東、拼多多的研發費用分別為42億元、29億元，同比增長3.6%、6%。
阿里巴巴集團CFO徐宏在回答分析師提問時表示，公司的核心業務包括淘寶、天貓、云業務以及國際數字商業，其他部分業務目前仍處在虧損狀態。這部分業務未來將持續提高效率、加速變現，預計將在未來一兩年內大幅減少虧損，實現收支平衡，并在未來帶來規模化的業務變現能力。
京東在凈利潤方面表現強勁，而且低價策略并未影響利潤表現，反而愈發強勢。二季度，京東毛利率同比大幅提升137個基點至15.8%，而毛利率從2022年Q2開始已經連續九個季度同比改善。
在財報電話會上，京東集團CEO許冉強調，京東是以供應鏈為基礎的零售商，低價背后必然伴隨低成本，這是零售的核心，考驗的是最基礎的運營能力。京東利潤率提升的一個主要驅動因素就是供應鏈效率的提升。
相較之下，拼多多的利潤增速最快，同比增長125%至344億元，但與一季度的增速相比有所滑落。對此，拼多多董事長兼聯席CEO陳磊表示，過去幾個季度的利潤增長是短期投入周期和財報周期不同步的結果，不能夠作為長期指引。
“為了支持平臺生態的可持續發展，在未來的12個月之內，我們會加大力度投入、扶持優質商家。接下來，我們的短期利潤不排除會有波動，但是利潤逐漸下降的大方向是不可避免的。”陳磊說到。
寫在最后：
經過一年多的調整，阿里、京東、拼多多已經找到各自側重的方向。
去年5月，馬云曾為淘天集團指出三個方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網。今年以來，淘天集團堅持“用戶為先”的業務導向，全力提升消費者核心體驗。在88VIP上加大投入、升級權益，驅動會員數、客單價、開卡數的不斷增長。
京東堅持低價策略，同時提升供應鏈的效率，二季度以來，為用戶提供送貨上門、包郵、免費上門退換貨、晚發賠等服務的商家覆蓋率在持續提升。京東季度活躍用戶數和用戶購物頻次在二季度繼續保持兩位數增長，說明京東在維持低價的同時，沒有忽視用戶體驗。
拼多多深化發展高質量戰略，一方面持續加大對優質商家、品牌的扶持力度，同時不斷升級物流、售后等服務體驗。拼多多方面表示，未來將繼續加碼生態建設，為消費者帶來更多的優價好物，并助力農產區、產業帶變成金產地，惠及更多優質的農貨、國貨以及產業帶商家。
總的來說，二季度，在618大促、百億補貼等措施激勵下，阿里、京東、拼多多在營收上均實現不同程度的增長。凈利潤表現上，阿里承壓，京東、拼多多增速亮眼。下半年，“三巨頭”又會有怎樣的表現，我們拭目以待。（周小白）
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