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機(jī)構(gòu)投資者的野心

Initialized Capital聯(lián)合創(chuàng)始人、知名投資人Garry Tan認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者正在向加密貨幣世界傾注大量資金，現(xiàn)在或許是機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)的最好時(shí)機(jī)。

Garry曾投資過Coinbase等加密貨幣初創(chuàng)公司，他指出，今年加密貨幣熊市實(shí)際上大幅降低了新入場(chǎng)者的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，更是如此。這些機(jī)構(gòu)在加密貨幣經(jīng)濟(jì)中注入的資金數(shù)額與他們?cè)诤诵娘L(fēng)險(xiǎn)資本投資中投入的資金規(guī)模基本相同，說明抱有較高的回報(bào)預(yù)期。

△（圖）機(jī)構(gòu)投資者在加密貨幣基金的投入與他們?cè)诤诵娘L(fēng)險(xiǎn)資本中投入的資金規(guī)模基本相同，期望能得到相應(yīng)的回報(bào)。

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加密基金表現(xiàn)不佳

由于加密貨幣基金業(yè)績(jī)不佳，許多高成本入場(chǎng)的投資者仍在持續(xù)虧損。前幾年，有不少投資者布局了大量的加密貨幣對(duì)沖基金。去年，加密貨幣市場(chǎng)前景一片樂觀，市場(chǎng)預(yù)期極高。于是，許多對(duì)沖基金經(jīng)理高估了加密貨幣投資組合的增長(zhǎng)，將投資者數(shù)百萬美元的資產(chǎn)用于加密貨幣投機(jī)。

今年8月份，加密貨幣研究和金融科技分析公司Autonomous Next發(fā)布了一份報(bào)告，報(bào)告顯示，2018年上半年，大多數(shù)加密貨幣對(duì)沖基金的估值下跌了50％以上。該研究還認(rèn)為有相當(dāng)一部分對(duì)沖基金刻意做空了以太坊，這是整體市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的主要催化劑。

報(bào)告指出，“要使用以太坊平臺(tái)上的某個(gè)項(xiàng)目，用戶不得不使用以募資為主要目標(biāo)的第三方代幣進(jìn)行購買和支付。這使得ETH變得不那么通用，同時(shí)削弱了其作為記賬單位或交換媒介的功能。而且，1CO項(xiàng)目方必須將籌集到的ETH套現(xiàn)，以維持團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)，這給以太坊施加了持續(xù)的拋壓。”

報(bào)告還提到缺乏監(jiān)管和比特幣ETF被拒絕也是投資者在此期間不斷拋售加密貨幣資產(chǎn)的重要因素。

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熊市正在觸底反彈

比特幣在2017年-2018年初經(jīng)歷了牛市。2017年底，加密貨幣總市值一度高達(dá)7950億美元，現(xiàn)已縮減至2180億美元，不到一年的時(shí)間內(nèi)，市值已經(jīng)蒸發(fā)掉72％。

但是，許多業(yè)內(nèi)專家都認(rèn)為加密貨幣正在觸底反彈。作為加密貨幣市場(chǎng)的龍頭，比特幣已經(jīng)在6000美元附近獲得強(qiáng)大支撐。

今年9月初，億萬富翁Mike Novogratz表示，“6000美元就是比特幣的底部?jī)r(jià)格。”數(shù)字貨幣交易平臺(tái)ShapeShift創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官ErikVoorhees指出，雖然熊市尚未結(jié)束，但投資者在這個(gè)時(shí)候進(jìn)場(chǎng)是完全可行的，因?yàn)楸忍貛藕茈y跌破6000美元。

實(shí)際上，許多機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)在這個(gè)底部進(jìn)行了建倉，因?yàn)檫@顯然比在更高價(jià)位進(jìn)場(chǎng)要安全得多。這也意味著大部分資金不會(huì)在6000美元價(jià)位附近出局，其它主流加密貨幣也形成了各自相應(yīng)的底部?jī)r(jià)格。例如，市值排名第二的以太坊已經(jīng)在200美元附近獲得較強(qiáng)的支撐。同樣的，XRP，BCH，EOS，XMR和LTC也都從各自的年度低點(diǎn)開啟反彈。

目前，技術(shù)指標(biāo)顯示總體趨勢(shì)仍然偏空，比特幣在過去七天中創(chuàng)下最低的周交易量。但是，鑒于加密貨幣行業(yè)的積極發(fā)展以及過去兩個(gè)月比特幣價(jià)格的穩(wěn)定性，加密貨幣市場(chǎng)有可能正在完成筑底。

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加密市場(chǎng)的規(guī)范化

隨著大多數(shù)投機(jī)者退出加密貨幣市場(chǎng)，剩余的市場(chǎng)參與者已經(jīng)越來越意識(shí)到加密貨幣的功能。由于投資者對(duì)潛在騙局愈發(fā)了解，缺乏可靠的概念驗(yàn)證的1CO新項(xiàng)目正在瀕臨死亡。隨著區(qū)塊鏈投資的增加，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在制定加密貨幣法規(guī)方面也表現(xiàn)出更大的興趣。

另外，著名的投資經(jīng)理David Swensen（外號(hào)“耶魯大學(xué)巴菲特”）也認(rèn)為當(dāng)前加密貨幣市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較低，并在最近對(duì)兩支加密貨幣基金進(jìn)行了投資。

對(duì)于以長(zhǎng)期投資為導(dǎo)向的機(jī)構(gòu)資金來說，加密貨幣寒冬正在給他們提供以相對(duì)安全的成本投資加密貨幣市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。熊市并不可怕，因?yàn)樗瑫r(shí)也意味著低成本。最可怕的是抓著牛市尾巴進(jìn)場(chǎng)，然后資產(chǎn)暴跌80％，這種深坑才是最難填平的。