為什么華爾街依然需要人類交易員金融
十年來，一股智能化潮流一直席卷著華爾街。
十年來，一股智能化潮流一直席卷著華爾街。
程序化帶來的低成本、大數(shù)據(jù)產(chǎn)生的準(zhǔn)確預(yù)測和高回報、不存在人類間復(fù)雜的關(guān)系糾葛……這曾是華爾街各大基金公司構(gòu)想出的關(guān)于未來交易的美好畫面。從2013年到2016年，量化基金在美國股票市場中所占的份額翻了一番，達(dá)到了27%。
在這股智能化潮流的最前沿，人類正專注于開發(fā)可以代替人類進(jìn)行深度學(xué)習(xí)的機(jī)器，這些機(jī)器被投喂了海量的市場數(shù)據(jù)，能在無數(shù)次預(yù)測偏差中不斷回調(diào)，最終可能就像打敗柯潔的Alpha Go那樣，戰(zhàn)勝世界上最厲害的人類經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
Opimas咨詢公司預(yù)測，憑借著天量數(shù)據(jù)、智能算法和能預(yù)測人類交易者行為的超級程序，到2025年，華爾街預(yù)計將縮減23萬個工作崗位，也就是現(xiàn)存工作崗位的十分之一(如下圖)。
然而，事情可能并非未來學(xué)家們預(yù)測的那樣，機(jī)器占領(lǐng)所有的交易市場，人們則蹲在一旁一無是處。
最近發(fā)生的跡象表明，利用算法組思考的交易程序們，在無意中將收斂于相同的策略。當(dāng)這種情況發(fā)生時，程序交易產(chǎn)生的回報將發(fā)生質(zhì)的下降。
摩根大通最近的一項分析報告顯示，目前美股60%以上的股票由被動投資者或量化基金所擁有，而這些基金自年初以來的的平均收益不到2%，遠(yuǎn)不如剩下30%多的主動人工投資者，甚至還遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸了大盤(標(biāo)普500指數(shù)同期收益超過8%)。
此外，隨著越來越多的算法被用于在非有效市場中套利，這些得出類似結(jié)論的算法使得市場面臨資產(chǎn)價格波動風(fēng)險。例如，在算法們給某一資產(chǎn)作出同一定價后，該資產(chǎn)價格將被鎖死在這一定價上，使市場缺乏波動性;而當(dāng)危機(jī)突然來臨，程序?qū)⒓娂娮龀鰭伿郏谑袌錾弦l(fā)恐慌。
因此，盡管傳統(tǒng)華爾街的投資方式(如對企業(yè)基本面和經(jīng)濟(jì)趨勢的分析)產(chǎn)生的成本高昂，但資產(chǎn)管理人員并未完全放棄主動型投資。相反，某些投資公司開始采用復(fù)合型投資策略，像SAC Capital和Tudor Investment這樣的大型對沖基金在雇用算法交易專家的同時仍然在雇傭分析師，程序與機(jī)器得出的結(jié)論僅用于補(bǔ)充人類投資者的見解，但主動權(quán)仍在人類手中。
【來源：華爾街見聞】
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