萬達(dá)商業(yè)631億“賣身”實為上市鋪路？融創(chuàng)半年豪擲千億買買買金融
10日上午，萬達(dá)集團在其官網(wǎng)掛出公告，主要內(nèi)容為，萬達(dá)商業(yè)已與融創(chuàng)中國于當(dāng)日簽訂相關(guān)資產(chǎn)包的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易金額高達(dá)631.7億元。
10日上午，萬達(dá)集團在其官網(wǎng)掛出公告，主要內(nèi)容為，萬達(dá)商業(yè)已與融創(chuàng)中國于當(dāng)日簽訂相關(guān)資產(chǎn)包的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易金額高達(dá)631.7億元。受此消息影響，港股萬達(dá)酒店發(fā)展(00169.HK)從早盤10點開始不斷走高，漲幅一度高達(dá)148.28%，成交額達(dá)到3772萬港元。已經(jīng)是其近兩年以來的最高成交額。午后漲幅有回落。截至發(fā)稿前報1.06港元/股。
就萬達(dá)商業(yè)的此次轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)包一事，萬達(dá)集團管理層對《中國企業(yè)家》表示，這是萬達(dá)在轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)模式方面的更進(jìn)一步。萬達(dá)商業(yè)目前正在A股排隊IPO，根據(jù)“證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部“首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請企業(yè)情況 ”顯示，截至7月6日，萬達(dá)商業(yè)IPO的狀態(tài)為“已反饋”，目前排名為65名。按照目前的IPO節(jié)奏，萬達(dá)商業(yè)按照既定計劃，在年內(nèi)上市的可能性極大。
在排隊上市的過程中，萬達(dá)商業(yè)一直沒有停止調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的步伐，根據(jù)萬達(dá)集團主動披露的2017年上半年報告，上半年萬達(dá)商業(yè)的735億元的收入中，地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入563.4億元，同比增加11.3%，相對來說已經(jīng)放緩增長速度。
另一方面，萬達(dá)商業(yè)業(yè)務(wù)中的租金收入為116.9億元，同比增加34.3%。從數(shù)據(jù)上來看，租金在集團利潤中的占比不斷提高，相較房地產(chǎn)銷售的一次性收入，租金這種可持續(xù)現(xiàn)金流，為企業(yè)提供了長遠(yuǎn)競爭力。財報中還提到，租金的收繳率達(dá)到100%。
除了優(yōu)化資產(chǎn)的利潤結(jié)構(gòu)，萬達(dá)集團近年來通過創(chuàng)新地產(chǎn)開發(fā)模式，在資產(chǎn)運營中也贏得了更多主動權(quán)。2017年上半年新發(fā)展項目28個，萬達(dá)廣場26個，萬達(dá)城2個。萬達(dá)廣場全部為輕資產(chǎn)項目，其中投資類輕資產(chǎn)項目14個，合作類輕資產(chǎn)項目12個。
去年萬達(dá)商業(yè)由于在港股估值被低估，從香港聯(lián)交所摘牌完成私有化。分析認(rèn)為萬達(dá)會選擇去內(nèi)地上市，但根據(jù)《萬達(dá)商業(yè)私有化募資推介書》對賭協(xié)議，如果退市滿2年或2018年8月31日前未能實現(xiàn)在境內(nèi)主板市場上市的目標(biāo)，萬達(dá)集團以每年12%的單利向A類(境外)投資人回購全部股權(quán)，以每年10%的單利向B類(境內(nèi))投資人回購全部股權(quán);A(境外)、B(境內(nèi))類投資人按投資金額分?jǐn)偩惩馔耸匈M用，B類(境內(nèi))投資人還需另外承擔(dān)過橋貸款的相關(guān)費用;B類(境內(nèi))投資人就過橋貸款融資成本、資金出境期間匯率成本等承擔(dān)補充出資義務(wù)。
華美顧問集團首席知識官趙煥焱在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道采訪時表示，融創(chuàng)中國并不會真的接管酒店運營，萬達(dá)此舉是為了打包旅游業(yè)務(wù)，通過融創(chuàng)中國在香港整體借殼上市。
趙煥焱認(rèn)為，以退市兩年的期限看，在A股排隊上市顯然來不及，因此選擇在香港借殼上市。
去年10月9日，同程旅游與其第一大股東萬達(dá)文化集團聯(lián)合宣布，同程旅游旗下的同程國際旅行社將合并重組萬達(dá)集團旗下的北京萬達(dá)旅業(yè)投資有限公司。按當(dāng)時測算，交易完成后同程旅游市值將超過200億元，現(xiàn)金儲備超過50億元。
此外，讓人震撼的是，融創(chuàng)近年來豪擲千億的收購。2016年7月 42億元收購萊蒙國際旗下物業(yè),2016年8月 20億元入股博鰲金灣,2016年9月 40億元入股金科地產(chǎn),2016年11月 37億元入股嘉凱城青島項目,2016年11月 138億元入股融科智地。
2017年以來，融創(chuàng)就投資了鏈家、樂視、天津星耀、華城富麗、大連潤德乾城，以及今天公告的萬達(dá)商業(yè)資產(chǎn)包。其中，投資鏈家股權(quán)的對價為26億元;針對樂視的總交易價格約為150億元，就目前獲知信息，融創(chuàng)中國已在完成近130億元投入，另外，賈躍亭還將其包括樂視影業(yè)在內(nèi)的核心資產(chǎn)抵押給融創(chuàng)中國，此項借貸金額應(yīng)不菲;天津星耀80%股權(quán)及債權(quán)的交易價格為103億元;華城富麗60%股權(quán)的對價為21億元;全資收購大連潤德乾城的價格為32億元。
【來源：金融之家 作者：Oneway】
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