李彥宏一開口，百度股價就下跌？快訊
2023年，百度的人工智能（AI）事業(yè)接連開花。一方面，從文心大模型3.0、3.5到4.0，技術(shù)迭代加快。
文丨張康康 編輯丨杜海
來源丨正經(jīng)社（ID：zhengjingshe）
（本文約為4100字）
2023年，百度的人工智能（AI）事業(yè)接連開花。一方面，從文心大模型3.0、3.5到4.0，技術(shù)迭代加快。
另一方面，從旗下AI制藥公司百圖生科官宣與跨國大藥企法國賽諾菲達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，到上線“文心一言”專業(yè)版，專門服務(wù)付費會員，打響了國內(nèi)大模型C端收費第一槍，商業(yè)化取得重大突破。
然而，百度股價2月以來跌跌不休的走勢，卻與此形成了強烈反差。截至11月9日，百度港股價格已跌至100港元/股上下（前復(fù)權(quán)，下同），觸及2022年12月以來的新低，較2月7日觸及的階段高點166.300港元/股，下跌了接近40%。如影隨形的是，百度美股走勢與此大致相同。
更加吊詭的是，百度每發(fā)布一次關(guān)于人工智能的重大消息，不管是技術(shù)的還是商業(yè)的，總是會伴隨著股價的大幅下跌。
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股價總是逆向異動
一只股票價格下跌，原因是多方面的，包括宏觀經(jīng)濟收縮、資金外流、行業(yè)不景氣、公司業(yè)績下滑、公司高層人事異動等。
正經(jīng)社分析師發(fā)現(xiàn)，百度最近一年來的股價下跌，很多次都能看到人工智能的影子。
第一次是3月16日下午兩點，百度舉行人工智能聊天機器人“文心一言”發(fā)布會，同時開放測試預(yù)約。
發(fā)布會顯得有些倉促，僅展示了一段提前錄制好的視頻。
同樣顯得倉促的還有產(chǎn)品本身。不過，李彥宏倒是表現(xiàn)得很坦率，直言“我自己測試感覺還是有很多不完美的地方”。
參會者難掩失望之色。
市場同樣表現(xiàn)得失望。發(fā)布會舉行期間，李彥宏宣布對標(biāo)的是ChatGPT、GPT4后，百度港股出現(xiàn)了閃崩后大幅震蕩的走勢，跌幅一度高達(dá)10%。尾盤上收部分后又有回挫，最終報跌6.36%，報收125.1港元/股。
雖然隨后6個交易日出現(xiàn)震蕩反彈，但3月24日觸及159港元/股后，又開始了震蕩下行。百度美股雖然3月16日后出現(xiàn)了連續(xù)上漲，但很快就掉頭下行，跌勢相當(dāng)陡峭，直到5月3日觸及115.74美元/股階段低點才算企穩(wěn)，相較于3月28日觸及的階段高點160.529美元/股，跌幅接近30%。
第二次是文心大模型3.5的發(fā)布。李彥宏沒有舉行專門的發(fā)布會，只是在6月26日，借出席“世界互聯(lián)網(wǎng)大會數(shù)字文明尼山對話”的機會，對外公布了相關(guān)消息，聲稱相較于3.0版本，文心大模型3.5訓(xùn)練速度提升了兩倍，推理速度提升了17倍，模型效果累計提升超過50%。
對于當(dāng)天李彥宏的演講，媒體關(guān)注相對較少，股市沒有作出強烈反應(yīng)。
第三次，10月10日，7個月前的一幕再次上演。這一次，是百度官宣旗下AI制藥公司百圖生科與法國賽諾菲達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方約定基于百圖生科的生命科學(xué)大模型，共同開發(fā)生物治療藥物發(fā)現(xiàn)的模型，交易總金額可能超過10億美元。
按理，這對百度AI商業(yè)化而言，具有里程碑意義。可是，官宣當(dāng)天，百度港股還觸及10月以來的最高點133.500港元/股，但當(dāng)天下午就拉出了一根大陰線，最后以129.800港元/股報收。那以后，百度港股和美股又開啟了一波甚為陡峭的下行。
第四次，一波還沒平息，一波又來侵襲。10月17日，百度又舉行專門的發(fā)布會，但李彥宏高調(diào)宣布的文心大模型4.0綜合水平“與GPT-4相比毫不遜色”，卻沒能阻止百度股價的繼續(xù)下行。隨后，大和、花旗、摩根大通、杰富瑞等多家國際機構(gòu)，都下調(diào)了百度的股票目標(biāo)價和未來一段時間內(nèi)的業(yè)績預(yù)測。
第五次，11月1日，百度宣布“文心一言”專業(yè)版上線，開啟收費模式。這一次，百度港股和美股仿佛有了免疫力，沒有再出現(xiàn)陡峭下行的走勢。
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四大原因影響信心
幾乎是李彥宏一開口，股價就下跌，為什么？
正經(jīng)社分析師認(rèn)為，主要原因有四：
一是市場對技術(shù)水平預(yù)期過高。
不管是發(fā)布會前，還是發(fā)布會上，百度一再拿“文心一言”對標(biāo)ChatGPT，吊足了外界的胃口。但是，3月16日的現(xiàn)場演示表明，不論是自然語言處理，還是內(nèi)容生成和知識獲取等方面，跟2022年11月30日OpenAI發(fā)布的ChatGPT相比，“文心一言”存在明顯的差距，就連李彥宏自己都不得不承認(rèn)，“文心一言”還有很多不完美的地方。
到了10月17日的發(fā)布會上，李彥宏明顯表現(xiàn)得更有底氣，宣稱文心大模型4.0支持的“文心一言”的部分能力已經(jīng)超過GPT-4。
李彥宏說的是實話，只是GPT-4或許已是過去式了。美國專利商標(biāo)局（USPTO）披露的一份文件顯示，OpenAI 7月18日已提交“GPT-5”的商標(biāo)申請，且已經(jīng)被接受。那意味著，坊間流傳已久的OpenAI正在秘密訓(xùn)練GPT-5的傳言，終于被坐實。盡管什么時候能完成訓(xùn)練、什么時候才會正式發(fā)布，目前尚無確切的消息，但在市場看來，這無疑又成了追趕者們需要攻克的又一個山頭。
二是市場對百度AI的競爭力持保留態(tài)度。
百度對AI的投入不可謂不早、不可謂不大，取得的成就也肉眼可見，且大有領(lǐng)軍國內(nèi)之勢，但與國內(nèi)外競爭對手相比，要么優(yōu)勢不明顯，要么存在劣勢。
比如，搜索引擎方面，面臨著谷歌等國際巨頭及搜狗等國內(nèi)新興力量的挑戰(zhàn)；自動駕駛方面，面臨著特斯拉等汽車制造商及滴滴等網(wǎng)約車平臺的競爭；語音識別方面，面臨著依圖科技等專業(yè)公司及騰訊等綜合性公司的沖擊。
三是市場對文心一言的商業(yè)化持觀望態(tài)度。
雖然百度已經(jīng)與智能辦公、旅行服務(wù)、電商直播、政務(wù)服務(wù)、金融服務(wù)等領(lǐng)域的客戶建立了大面積合作關(guān)系，宣布文心一言會通過智能云平臺、針對不同企業(yè)的開發(fā)者需求，提供公有云服務(wù)和私有化部署兩大服務(wù)模式，但是,目前還沒有明確說明文心一言具體如何為用戶創(chuàng)造價值和帶來收益。而只有能給用戶創(chuàng)造價值和帶來收益，才能談?wù)撋虡I(yè)化模式和路徑問題。
11月1日上線的文心一言專業(yè)版，采取付費會員制，算是邁出了商業(yè)化的重要一步。但究竟有多少用戶愿意每個月支付49.9元享受文心一言的服務(wù)，現(xiàn)在還是未知數(shù)。
商業(yè)化的另一條可選之路是廣告，但如何發(fā)揮大模型的優(yōu)勢，開發(fā)出更強大的廣告功能，還需要探索。
四是聊天機器人還存在法律、道德、安全等方面的問題和風(fēng)險。
作為一個能夠生成各種內(nèi)容的人工智能模型，文心一言很可能會涉及版權(quán)、隱私、真實性、敏感性等方面的問題和風(fēng)險，需要百度和用戶共同遵守相關(guān)規(guī)則和原則，以保證文心一言的合理合法使用。
3月27日，文心一言云服務(wù)上線的當(dāng)天，就有媒體曝出，百度低調(diào)向百家號入駐作者開放的AI圖文轉(zhuǎn)視頻功能存在版權(quán)風(fēng)險——百度視頻素材來源不明。但該風(fēng)險被轉(zhuǎn)嫁給了媒體及百家號作者，若被告侵權(quán)，作者會承擔(dān)巨大的版權(quán)風(fēng)險。
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追趕者困境被放大
正經(jīng)社分析師發(fā)現(xiàn)，文心一言的境遇，很大程度上代表了追趕者共同的宿命：做出成績，會被疑為抄作業(yè)；存在差距，則會被無限放大。
相對于谷歌、微軟和OpenAI，百度是典型的追趕者，阿里巴巴、云從科技、圖森未來、騰訊、思必馳、科大訊飛、商湯科技、曠視科技、昆侖萬維等國內(nèi)一眾AI公司，同樣是追趕者。
百度文心一言遇到的問題，其他追趕者也遇到過。比如，類似公司發(fā)布新產(chǎn)品，股價反而跌跌不休的奇怪現(xiàn)象，科大訊飛也遭遇過。
8月15日，科大訊飛正式發(fā)布訊飛星火認(rèn)知大模型V2.0。發(fā)布會上，科大訊飛宣稱，從代碼生成、補齊、糾錯、解釋和單元測試生成等幾個維度可以看到，星火V2.0的代碼生成和補齊能力已經(jīng)超過ChatGPT，另外幾項能力也正在快速追趕。
但是，第二天，科大訊飛A股就拉出一根長長的大陰線，大跌8.62%，隨后更是一路下行，股價從8月15日觸及的高點64.95元/股跌至如今的50元/股上下。
10月24日，訊飛星火認(rèn)知大模型V3.0發(fā)布時，相同的一幕再次上演。上午，科大訊飛創(chuàng)始人、董事長劉慶峰高調(diào)宣稱，星火大模型V3.0整體已超越ChatGPT，醫(yī)療領(lǐng)域已超越GPT-4,到2024年上半年，實現(xiàn)對標(biāo)GPT-4。
當(dāng)天下午，科大訊飛A股又出現(xiàn)暴跌，最后報收46.70元/股，跌幅達(dá)9.97%，市值一天內(nèi)蒸發(fā)100億元，隨后又是連續(xù)下跌。
表面上看，10月24日的股價大跌，跟當(dāng)日媒體曝出科大訊飛學(xué)習(xí)機中含有違背主流價值觀的內(nèi)容、引起輿論反彈有關(guān)，但是，稍加分析就不難發(fā)現(xiàn)，這兩次股價大跌實際上遵循著同樣的邏輯：事先吊足了大眾的胃口，現(xiàn)實卻不盡如人意。
科大訊飛6月9日舉行的星火大模型V1.5發(fā)布會上，劉慶峰多次提及訊飛火星大模型已處于業(yè)內(nèi)“領(lǐng)先地位”，同時還發(fā)出了“10月份超越ChatGPT”的豪言壯語。但是，國內(nèi)研究機構(gòu)SuperCLUE當(dāng)月發(fā)布的中文大模型排行榜中，訊飛星火大模型V1.5不僅性能分值被GPT-4甩開近20分，而且排名低于360智腦和百度文心一言。
盡管訊飛星火大模型V1.5與被視作“超越目標(biāo)”的GPT-3.5之間，只有8.1分左右的差距，而且該排行榜還存在爭議，但4個月左右的時間是否足夠縮短跟競爭對手之間的差距，8月15日的發(fā)布會上，科大訊飛沒有給出有說服力的證據(jù)。
8月15日的發(fā)布會上，劉慶峰再次放出豪言：星火大模型V2.0“基于Python和C++進(jìn)行代碼寫作的能力已高度逼近ChatGPT，差距僅為1%和2%”，“到今年10月24日，各個代碼的能力都會超越ChatGPT，明年上半年將正式對標(biāo)GPT-4”。
然而，到了10月24日星火大模型V3.0的發(fā)布會上，外界同樣沒有看到有說服力的證據(jù)來證明劉慶峰兩個月前的豪言壯語。
另外，正經(jīng)社分析師還發(fā)現(xiàn)，百度文心一言面臨的一些問題，恰恰是所有大模型共同面臨的問題。
比如商業(yè)化問題。2月，OpenAI推出付費版ChatGPT Plus，為大模型探索商業(yè)化道路邁出了第一步。5月，推出插件商店，提供了80款插件供開發(fā)者付費調(diào)用。8月，又推出企業(yè)版，專為企業(yè)提供收費服務(wù)。
正經(jīng)社分析師認(rèn)為，除了百度文心一言已經(jīng)跟進(jìn)收費服務(wù)外，后期還會有更多的大模型跟進(jìn)。
再比如版權(quán)問題。國外發(fā)生的幾起AI侵權(quán)問題已經(jīng)引起高度關(guān)注。1月，一群藝術(shù)家對AI繪畫Stability AI Ltd．、Midjourney Inc．和DeviantArt Inc．提起了訴訟，指控它們下載使用了數(shù)十億張受版權(quán)保護的圖像，但沒有獲得藝術(shù)家的授權(quán)且對他們進(jìn)行補償。3月，又發(fā)生了《華爾街日報》等多家主流新聞媒體指控OpenAI和ChatGPT未經(jīng)許可就使用它們的新聞來源進(jìn)行訓(xùn)練的事件。
國內(nèi)同樣發(fā)生了類似糾紛。百度發(fā)布文心一言的當(dāng)月，網(wǎng)易旗下輕博客社區(qū)LOFTER出現(xiàn)了大量創(chuàng)作者刪檔銷號、退出平臺的現(xiàn)象，起因是網(wǎng)易LOFTER上線AI作畫功能“老福鴿畫畫機”，部分創(chuàng)作者認(rèn)為該功能可能用到原創(chuàng)作者的畫作，有侵犯版權(quán)之嫌。他們是在用行動抵制AI作畫。
凡此種種，百度文心一言要想得到資本市場的完全認(rèn)可，還有一段長路要走；大模型要想得到資本市場的完全認(rèn)可，還有一段更長的路要走。【《正經(jīng)社》出品】
責(zé)編|唐衛(wèi)平·編輯|杜海·百進(jìn)·編務(wù)|安安·校對|然然
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