兩度回購僅3.7萬股，口子窖與“徽酒第二”漸行漸遠快訊
口子窖（SH 603589）發布公告稱，公司通過集中競價交易方式回購A股股份約3.7萬股，占公司總股本的比例為0.006%，已支付的資金總額合計人民幣約177萬元。
12月1日晚，口子窖（SH 603589）發布公告稱，公司通過集中競價交易方式回購A股股份約3.7萬股，占公司總股本的比例為0.006%，已支付的資金總額合計人民幣約177萬元。
據悉，自11月初口子窖披露回購計劃后，其已兩度發布回購進展公告，但回購的股份數量較少，累計僅3.7萬股。此舉遭到了許多投資者的“吐槽”，畢竟披露回購計劃時口子窖稱“為進一步穩定投資者對公司股票長期價值的預期”，但目前的回購數量確實過低。
截至12月8日收盤，公司股價報收45.71元/股，下跌1%，較3月6日高位的74.73元/股已跌去近四成。
除了股價下跌，口子窖在業績端的表現也不樂觀，此前公司常年位列徽酒“四朵金花”中的第二名，2022年營收51.35億元，被55.05億元的迎駕貢酒反超。
山東商報·速豹新聞網 記者 吳紹博
迎駕貢酒坐穩“徽酒第二”
“西不入川，東不入皖。”一直以來，徽酒競爭激烈，古井貢酒為首，口子窖、迎駕貢酒、金種子酒隨后的格局異常堅固。
然而，坐守了5年“徽酒老二”的口子窖，又被迎駕貢酒反超。2012年至2016年，迎駕貢酒營收保持領先。2017年至2021年，口子窖超過迎駕貢酒，2022年至今，迎駕貢酒實現反超。
公開信息顯示，安徽口子酒業股份有限公司，是位于隋唐大運河文化帶和黃淮河名酒帶的國家釀酒重點骨干企業。2015年6月29日，在上交所成功掛牌，成為全國第17家、安徽第4家白酒上市企業。
2018年至2022年，口子窖營收從42.69億元增長至51.35億元，5年內增長規模不足10億元，年均營收增速不足5%。
2022年，其營收、凈利雙雙更是被迎駕貢酒趕超。當年，口子窖實現營收51.35億元，同比增長2.12%；歸母凈利潤15.50億元，同比下滑10.24%。而迎駕貢酒同比營收達55.05億元，對應的歸母凈利為17.05億元。
今年前三季度，口子窖與迎駕貢酒的差距更是被進一步拉大。
財報顯示，公司前三季度營收44.46億元，同比增長18.18%；歸母凈利潤13.48億元，同比增長12.22%；同期迎駕貢酒營收達48.04億元；歸母凈利潤為16.55億元。
目前，口子窖旗下有口子窖、老口子、口子坊、口子酒等系列品牌產品，其核心產品口子窖系列酒主要包含口子窖5年、6年、10年、20年以及30年等。
2018年至2022年，口子窖中高檔白酒營收分別為41.52億元、45.2億元、38.89億元、48.78億元、49.65億元；對應增速為19.97%、8.86%、-13.96%、25.43%、1.78%。5年時間，中高檔白酒體量增長約8億元。
與此同時，2022年口子窖中高檔白酒的銷量甚至有所下滑，全年高檔白酒銷量達27312.35千升，同比下滑1.29%。
反觀迎駕貢酒，同期中高檔產品營收由2018年的19.28億元增長至2022年的39.28億元，整體體量增長達到20億元。
困境之下，口子窖一直試圖通過推新品來提升高端產品價格帶，公司在今年2月一口氣推出了高端和次高端系列三款新品，分別為“兼10、兼20、兼30”。
但效果并不理想。前三季度，口子窖高檔白酒銷售收入達42.43億元，對應到三個季度來看，分別為15.09億元、12.61億元和14.73億元，同比增速21.81%、36.45%和5.8%，第三季度僅實現個位數增長。
第二大股東頻繁質押股票
2023年9月5日，口子窖發布公告稱，公司實控人之一的劉安省，于9月6日將其持有的上市公司609萬股的股份質押給海通證券股份有限公司（下稱“海通證券”），用于辦理股票質押式回購交易業務。此次質押，劉安省已在海通證券辦理了相關手續。
兩天后，即9月7日，口子窖再次發布公告稱，劉安省將2020年質押給海通證券的609萬股解除質押，并辦理完成相關手續。
9月8日，口子窖發布公告稱，劉安省將2021年質押給海通證券的1000萬股股份再次展期1年，展期后的購回交易日為2024年9月26日。截至公告披露日，已辦理完成了相關手續。
同時，劉安省還將2022年質押給海通證券的203萬股股份質押展期1年，展期后的購回交易日為2024年9月6日。截至公告披露日，已辦理完成了相關手續。
公開資料顯示，截至目前，劉安省累計持有口子窖股份數量為6997.35萬股，占上市公司總股本比例為11.66%。同時，劉安省累計質押數量為3676.39萬股，占其持股數量比例為52.58%，占公司總股本的6.13%。
口子窖公告中提及，上述質押展期主要系個人原因。
口子窖的董事長徐進和劉安省為公司實際控制人，二者及一致行動人張國強、徐欽祥、朱成寅、范博、周圖亮、段煉、黃紹剛共計持有口子窖的股份達2.52億股，占公司總股本的42.01%，均為無限售流通股。
公開資料顯示，劉安省出生于1953年3月，淮北濉溪人，畢業于安徽農業大學，大專學歷。
2003年1月至2011年3月，徐進任原口子股份、口子有限董事長、總經理；劉安省任原口子股份及口子有限監事會主席、黨委書記。
2011年3月以后，劉安省只擔任口子窖監事會主席職位。2020年5月，劉安省監事任期到期后，直接離任，不在口子窖擔任任何職務。
徐進，則從2003年伊始，擔任口子窖董事長和總經理至今。
2015年，口子窖登陸資本市場。
招股書顯示，彼時，徐進、劉安省分別為公司第二、第三大股東，分別持有公司20.29%和14.79%的股份。
其實從2008年9月起，徐進持有的股份比例已高于劉安省。從口子窖招股書來看，2008年9月至2009年12月，徐進持有公司18.75%的股份，劉安省持有公司13.50%的股份。
口子窖于2015年6月上市且3年禁售期滿后，劉安省進行了股份減持。
2018年8月，口子窖發布公告稱，劉安省及其他股東因自身資金需求，計劃減持公司股份。
2019年3月，口子窖發布了關于股東減持股份結果的公告。劉安省通過集中競價交易，累計套現9302.16萬元。
通過歷次減持，劉安省累計套現5.28億元。
而在2023年6月上旬，口子窖實施2022年分紅方案，劉安省拿走1.05億元。
發力走出安徽
據相關媒體報道，眾多酒企中，口子窖與經銷商之間的合作模式較為特別，其采用的大商制。
據悉，大商制下，公司只負責產品生產和品牌宣傳，市場運作、地推、終端投放等工作由經銷商掌握。將一整片市場交給經銷商，使得酒企與經銷商深度捆綁。
“由于渠道掌控力不足，造成酒企對終端和市場情況不了解。加之，深度合作所帶來的巨大渠道利益，部分經銷商‘養尊處優’，對于提升業績的積極性并不高。”對此，有業內人士指出。
國信證券表示，在口子窖發展的前期，大商制有助于公司以較低的銷售費用實現區域的快速擴展，但在發展后期，由于廠家對渠道掌控力相對較弱，在新品投放、渠道秩序管控、消費者培育方面略顯不足。
此外，有業內人士指出，由于部分大商在省外缺乏品牌力和當地資源，在外地或難以實現動銷。
2022年報中寫明，2023年是企業轉型之年、變革之年，口子窖上下將聚焦“加快邁入全國白酒第一梯隊”的戰略目標。要成為全國白酒第一梯隊，僅靠省內的增長空間顯然是有限的，因此走出安徽省也成了關鍵。
口子窖表示，為開拓省外市場，公司將繼續推進省外招商工作，尋求與重點經銷商的戰略合作伙伴關系，聚焦市場，精準營銷。
從經銷商數量來看，今年前三季度，口子窖在安徽省外的經銷商數量凈增加53家，高于省內經銷商凈增長數量，達到了434家，逼近省內的486家。
但省外的營收規模和增速卻遠不如省內，口子窖前三季度省內營收36.15億元，同比增長21.24%，占比為82.67%；省外營收7.58億元，同比增長5.03%，占比僅17.33%。同期，迎駕貢酒省外收入占比已達33.86%。
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