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在通證經(jīng)濟體系的設(shè)計中，通證經(jīng)濟研究院認(rèn)為存在四次分配，他們分別是：

零次分配：通證應(yīng)當(dāng)如何創(chuàng)造，創(chuàng)造之后按什么原則分配給最初的持有者？

一次分配：在通證的使用和交換場景下，按照什么原則分配？

二次分配：若經(jīng)濟體內(nèi)存在治理機構(gòu)，該治理機構(gòu)以何種方式獲取和管理多大規(guī)模的資產(chǎn)，按照什么原則、以什么方式分配和回購資產(chǎn)，該治理機構(gòu)如何運作、如何解決爭議？

三次分配：個人應(yīng)當(dāng)按照什么原則、以什么方式進行捐贈、饋贈和打賞？

很多人不理解四次分配，這是因為很多人不知道現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟里就有“三次分配”之說，三次分配是現(xiàn)實世界領(lǐng)域里的財富分配秩序，一次分配是市場按照效率優(yōu)先的原則，通過自由交易而進行的自然財富分配；二次分配是政府按照公平的原則，通過稅收、補貼等調(diào)節(jié)手段進行的財富再分配；三次分配是個人按照道德的原則，通過捐贈、慈善等手段進行的財富分配。

設(shè)計通證經(jīng)濟系統(tǒng)要想清楚零次分配、一次分配、二次分配、三次分配給誰，只有想清楚這些，通證設(shè)計才靠譜，然后才有幣值邏輯和經(jīng)濟增長的問題。

通證可以分為功能性通證和權(quán)益性通證，現(xiàn)在很多人把這兩個通證合起來設(shè)計為一個通證，可以這么做，但需要有特殊的手法，因為這兩個通證在本質(zhì)上有個矛盾，功能性通證和權(quán)利性通證訴求不同，功能性通證追求最大的流動性，而權(quán)益性通證追求資產(chǎn)升值。

流動性要考慮兩個問題，一個是“情愿付出度”，一個是“被接受度”。當(dāng)我把錢付給你的時候，如果這個貨幣是通脹幣，你不愿意要，而如果這個貨幣是通縮幣，我不愿意給。所以不管是通脹還是通縮，對流動性都是不利的。

因此，最具流動性的貨幣的價格一定是穩(wěn)定的，這應(yīng)該是功能性通證的最高目標(biāo)。但如果設(shè)計成這樣，外部資源就沒有興趣進來投資了，因為這個幣不能升值。那么這個矛盾該怎么解決？通證經(jīng)濟研究院看到三種解決思路：

第一種模式是NEO/Steemit /MakerDAO模式。小蟻是NEO前身，小蟻一開始就有兩種通證：一個是小蟻幣，一個是小蟻股。當(dāng)然小蟻幣沒有做法幣錨定，最后漲得也很厲害。Steemit里頭實際上有Steem，SteemDollar, Steem Power三種通證，比較復(fù)雜，并不被認(rèn)為是一個成功的設(shè)計，但是 DanLarimer 為什么這么設(shè)計?他也是意識到了功能幣和權(quán)益幣的差異，并不是炫智力。

其實這個模式目前看來，最有可能成功的會是 MakerDAO，它有一個專門做治理的代幣叫 MKR，還有一個錨定美元的代幣叫DAI，這套機制就想得比較清楚了。

第二種模式是以太坊模式，本幣不斷升值但沒有影響交易費，交易費一直保持著比較低的價格。以太幣是一個燃料幣和功能幣，同時又是一個權(quán)益幣，一般來說，權(quán)益幣價格不斷上升，會導(dǎo)致整個系統(tǒng)交易成本不斷上升，降低生產(chǎn)率，一方面引起更多的生產(chǎn)要素投入，另一方面生產(chǎn)率不斷降低，最后整個系統(tǒng)很可能會拋錨，但以太坊解決了這個問題。

以太坊的解決辦法是在用戶買燃料的過程中，燃料價格不是固定的，而是可以調(diào)整的。所以當(dāng)以太幣價格不斷上升時，也就是交易成本不斷上升時，礦工把油價降低就行了。在以太幣價格不斷降低時，礦工覺得收益不夠，那他就把油價提上來，這是經(jīng)過一番精心設(shè)計的。

還有一種模式目前沒有人試過，就是哈耶克模式，通過貨幣非國家化，大量區(qū)塊鏈本幣互相競爭市場領(lǐng)導(dǎo)者的位置，有的充當(dāng)功能幣，有的充當(dāng)權(quán)益幣，讓市場決定一切。這個模式恐怕在很長一段時間里都見不到。

通證經(jīng)濟研究院認(rèn)為，現(xiàn)在還有很多公司通過回購幣銷毀的方式來穩(wěn)定幣價，這個問題不大，因為在股市上也有很多公司到年底就用一部分利潤來回購股票拉升股價，這是一種合理的操作。