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在通證經(jīng)濟(jì)體系的設(shè)計(jì)中，通證經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為存在四次分配，他們分別是：

零次分配：通證應(yīng)當(dāng)如何創(chuàng)造，創(chuàng)造之后按什么原則分配給最初的持有者？

一次分配：在通證的使用和交換場(chǎng)景下，按照什么原則分配？

二次分配：若經(jīng)濟(jì)體內(nèi)存在治理機(jī)構(gòu)，該治理機(jī)構(gòu)以何種方式獲取和管理多大規(guī)模的資產(chǎn)，按照什么原則、以什么方式分配和回購(gòu)資產(chǎn)，該治理機(jī)構(gòu)如何運(yùn)作、如何解決爭(zhēng)議？

三次分配：個(gè)人應(yīng)當(dāng)按照什么原則、以什么方式進(jìn)行捐贈(zèng)、饋贈(zèng)和打賞？

很多人不理解四次分配，這是因?yàn)楹芏嗳瞬恢垃F(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)里就有“三次分配”之說(shuō)，三次分配是現(xiàn)實(shí)世界領(lǐng)域里的財(cái)富分配秩序，一次分配是市場(chǎng)按照效率優(yōu)先的原則，通過(guò)自由交易而進(jìn)行的自然財(cái)富分配；二次分配是政府按照公平的原則，通過(guò)稅收、補(bǔ)貼等調(diào)節(jié)手段進(jìn)行的財(cái)富再分配；三次分配是個(gè)人按照道德的原則，通過(guò)捐贈(zèng)、慈善等手段進(jìn)行的財(cái)富分配。

設(shè)計(jì)通證經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)要想清楚零次分配、一次分配、二次分配、三次分配給誰(shuí)，只有想清楚這些，通證設(shè)計(jì)才靠譜，然后才有幣值邏輯和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題。

通證可以分為功能性通證和權(quán)益性通證，現(xiàn)在很多人把這兩個(gè)通證合起來(lái)設(shè)計(jì)為一個(gè)通證，可以這么做，但需要有特殊的手法，因?yàn)檫@兩個(gè)通證在本質(zhì)上有個(gè)矛盾，功能性通證和權(quán)利性通證訴求不同，功能性通證追求最大的流動(dòng)性，而權(quán)益性通證追求資產(chǎn)升值。

流動(dòng)性要考慮兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是“情愿付出度”，一個(gè)是“被接受度”。當(dāng)我把錢付給你的時(shí)候，如果這個(gè)貨幣是通脹幣，你不愿意要，而如果這個(gè)貨幣是通縮幣，我不愿意給。所以不管是通脹還是通縮，對(duì)流動(dòng)性都是不利的。

因此，最具流動(dòng)性的貨幣的價(jià)格一定是穩(wěn)定的，這應(yīng)該是功能性通證的最高目標(biāo)。但如果設(shè)計(jì)成這樣，外部資源就沒(méi)有興趣進(jìn)來(lái)投資了，因?yàn)檫@個(gè)幣不能升值。那么這個(gè)矛盾該怎么解決？通證經(jīng)濟(jì)研究院看到三種解決思路：

第一種模式是NEO/Steemit /MakerDAO模式。小蟻是NEO前身，小蟻一開(kāi)始就有兩種通證：一個(gè)是小蟻幣，一個(gè)是小蟻股。當(dāng)然小蟻幣沒(méi)有做法幣錨定，最后漲得也很厲害。Steemit里頭實(shí)際上有Steem，SteemDollar, Steem Power三種通證，比較復(fù)雜，并不被認(rèn)為是一個(gè)成功的設(shè)計(jì)，但是 DanLarimer 為什么這么設(shè)計(jì)?他也是意識(shí)到了功能幣和權(quán)益幣的差異，并不是炫智力。

其實(shí)這個(gè)模式目前看來(lái)，最有可能成功的會(huì)是 MakerDAO，它有一個(gè)專門做治理的代幣叫 MKR，還有一個(gè)錨定美元的代幣叫DAI，這套機(jī)制就想得比較清楚了。

第二種模式是以太坊模式，本幣不斷升值但沒(méi)有影響交易費(fèi)，交易費(fèi)一直保持著比較低的價(jià)格。以太幣是一個(gè)燃料幣和功能幣，同時(shí)又是一個(gè)權(quán)益幣，一般來(lái)說(shuō)，權(quán)益幣價(jià)格不斷上升，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)系統(tǒng)交易成本不斷上升，降低生產(chǎn)率，一方面引起更多的生產(chǎn)要素投入，另一方面生產(chǎn)率不斷降低，最后整個(gè)系統(tǒng)很可能會(huì)拋錨，但以太坊解決了這個(gè)問(wèn)題。

以太坊的解決辦法是在用戶買燃料的過(guò)程中，燃料價(jià)格不是固定的，而是可以調(diào)整的。所以當(dāng)以太幣價(jià)格不斷上升時(shí)，也就是交易成本不斷上升時(shí)，礦工把油價(jià)降低就行了。在以太幣價(jià)格不斷降低時(shí)，礦工覺(jué)得收益不夠，那他就把油價(jià)提上來(lái)，這是經(jīng)過(guò)一番精心設(shè)計(jì)的。

還有一種模式目前沒(méi)有人試過(guò)，就是哈耶克模式，通過(guò)貨幣非國(guó)家化，大量區(qū)塊鏈本幣互相競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的位置，有的充當(dāng)功能幣，有的充當(dāng)權(quán)益幣，讓市場(chǎng)決定一切。這個(gè)模式恐怕在很長(zhǎng)一段時(shí)間里都見(jiàn)不到。

通證經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，現(xiàn)在還有很多公司通過(guò)回購(gòu)幣銷毀的方式來(lái)穩(wěn)定幣價(jià)，這個(gè)問(wèn)題不大，因?yàn)樵诠墒猩弦灿泻芏喙镜侥甑拙陀靡徊糠掷麧?rùn)來(lái)回購(gòu)股票拉升股價(jià)，這是一種合理的操作。