廚電“龍頭”老板電器業績增長難掩隱憂快訊
在交出2023年業績增長答卷的同時，廚電“龍頭”老板電器（002508.SZ）也面臨著增速放緩、部分品類市場占有率下滑等隱憂。
在交出2023年業績增長答卷的同時，廚電“龍頭”老板電器（002508.SZ）也面臨著增速放緩、部分品類市場占有率下滑等隱憂。
老板電器日前發布的2023年財報數據顯示，2023年，老板電器實現營業收入112.02億元，較2022年同期增長9.06%，歸屬上市公司股東的凈利潤17.33億元，較2022年同期增長10.20%，歸屬上市公司股東的扣非凈利潤15.84億元，較2022年同期增長7.06%。
不過，在實現營收、凈利潤同比增長的同時，2023年，包括吸油煙機、燃氣灶、消毒柜、嵌入式一體機、嵌入式電烤箱和嵌入式電蒸箱等主要產品品類在線上線下市場份額表現中，老板電器有一半產品的市場份額較2022年同期出現下降。
在資深產業觀察家梁振鵬看來，老板電器相關產品品類市場份額下滑，表明市場競爭力出現了下降。“目前，老板電器主要還是依賴吸油煙機和燃氣灶等傳統優勢業務，來維持業績增長。”
就部分品類市場份額下降的原因和線上、線下渠道規劃等問題，老板電器相關負責人接受《中國經營報》記者采訪時表示，就財報內容無法提供進一步的信息。
份額下滑
作為廚電行業最大的剛需品類，吸油煙機、燃氣灶和消毒柜等廚房用品構成了支撐老板電器的基本盤，零售額市場占有率仍位居行業頭部陣營。
2023年財報數據顯示，老板電器家電廚衛業務毛利率為50.72%，同比上升1.02個百分點。對此，老板電器方面表示，公司作為行業龍頭，緊緊圍繞“筑夢遠行，創變取勝”的年度經營理念，各品類市場占有率保持行業領先地位，市場集中度不斷提升。
相關資料顯示，老板電器產品目前主要有三大品類群。第一品類群為老板電器傳統優勢產品，包括吸油煙機、燃氣灶、消毒柜等；第二品類群則是一體機、蒸箱、烤箱等；第三品類群為洗碗機、凈水器、熱水器等。
其中，第一品類群仍是老板電器的營收主力。2023年，吸油煙機、燃氣灶、消毒柜等產品為老板電器帶來了約75%的營業收入，達到約84.63億元。其中，吸油煙機和燃氣灶產品營業收入分別較2022年同期增長了10.13%和8.71%。
具體來看，在線上市場中，老板電器的品牌廚電套餐零售額市場占有率為31.5%，較2022年同期提升1個百分點。在線下市場中，老板電器的吸油煙機、燃氣灶、嵌入式洗碗機零售額市場占有率分別為31%、30%、19.6%，保持行業龍頭地位。在精裝修渠道中，老板電器的市場份額也達到31.9%，穩居行業第一。
不過，在維持業績增長和行業龍頭地位的同時，老板電器諸如吸油煙機、燃氣灶等產品的市場份額呈現出同比下滑趨勢。
2023年，在線下市場中，老板電器吸油煙機市場份額較2022年同期下降0.73個百分點，燃氣灶市場份額同比下降0.68個百分點，消毒柜市場份額則同比下降2.61個百分點。
在線上市場中，老板電器嵌入式洗碗機、嵌入式電蒸箱的市場份額分別同比下降了6.44個百分點和6.32個百分點。在線上和線下市場份額對比中，根據奧維云網（AVC）數據，截至2023年12月31日，老板電器吸油煙機、燃氣灶、嵌入式蒸烤一體機、嵌入式洗碗機、嵌入式電蒸箱的線上市場份額表現均不及線下。以傳統吸油煙機為例，線上市場份額較線下市場份額相差約13個百分點。
記者注意到，老板電器方面此前表示，公司目前主要有線下零售、線上電商及工程三大渠道。“每個渠道都有自己不同的特點及受眾人群，公司根據渠道特點采取差異化的渠道策略，針對不同渠道開發專供產品。”
“線下渠道定位高端，線上渠道主打性價比。但目前來看，渠道碎片化與圈層化的現象日益突出，而單個產品的生命周期在縮短，公司只有不斷夯實自身硬實力才能應對渠道變化，做到渠道的多元協同發展。”老板電器方面表示。
轉型不力
近年來，受房地產市場拖累和外部競爭加劇等因素影響，老板電器開啟了業務轉型之路，不過反映到財報數據上效果并不明顯。
數據顯示，2023年，老板電器第二品類群營收整體出現下滑。其中，蒸箱業務營業收入降幅最大，較2022年同期下降32.49%，烤箱業務營業收入也同比下降了12.20%。
在第三品類群中，老板電器洗碗機和熱水器的營業收入分別同比增長27.94%和21.17%，但凈水器的營業收入同比下降了25.41%。與此同時，老板電器第二品類群和第三品類群的營收占總營收的比重，也出現同比下降趨勢，由2022年的17.15%降至2023年的16.61%。
此外，集成灶是老板電器的另一大業務轉型賽道。相關數據顯示，2023年，老板電器的集成灶業務營業收入較2022年同期增長了20.58%，占總營業收入的比重也同比增加了0.39個百分點。
不過，進入2024年以來，集成灶賽道逐漸承壓。奧維云網統計數據顯示，今年一季度，我國集成灶市場累計零售額、量分別為42億元、45萬臺，分別下滑同比11.9%、10.5%。
奧維云網方面分析認為，理性消費下，集成灶競爭優勢減弱，需求釋放變慢。“一、二線市場滲透不足、集成灶家電屬性不足，加之供過于求，庫存問題逐漸顯現。此外，集成灶企業品牌魚龍混雜，雜牌長尾過多，仍需要時間去清退，行業陣痛與調整是必然的。”
梁振鵬也告訴記者，老板電器集成灶業務在2023年實現增長的主要原因是入局較晚，基數較低。“集成灶是一個小眾市場，目前市場已開始萎縮，老板電器的集成灶業務或不會成為后續的主要業務構成板塊之一。”
與集成灶行情類似的還有洗碗機。奧維云網監測數據顯示，今年一季度，我國集成洗碗機市場線上、線下零售額同比分別下滑了31.3%、5.0%。不過，2023年，老板電器的洗碗機業務營收尚可，達到約7.6億元，占營業收入的比重為6.78%，較2022年同期增長1個百分點。
在2023年12月舉行的投資者關系活動中，老板電器方面表示，洗碗機品類目前在國內的滲透率還比較低，而消費者對洗碗機的認知程度越來越高。公司針對中國廚房及中式烹飪的特點，打造了更適合中國家庭的產品，新品更是集“洗、消、烘、存”多功能為一體。
“公司洗碗機發貨量每年保持較快增長勢頭，長期來看，本土市場洗碗機滲透率還有非常大的提升空間，與油煙機的配套率也將不斷提升。公司將牢牢抓住市場機遇，力爭通過洗碗機等新興品類打造公司‘第二增長曲線’。”老板電器方面表示。
梁振鵬告訴記者，由于老板電器的產品多元化轉型不順利，在和其他企業競爭的過程中，除了傳統的煙機、灶具以外，其他產品的競爭力較弱。“這是老板電器多元化轉型過程中面臨的瓶頸，需要迅速提升和突破。”
競爭加劇
隨著諸多家電企業入局廚電賽道，作為傳統廚電龍頭的老板電器也正面臨著激烈的市場競爭壓力。
記者注意到，近年來，包括海爾智家（600690.SH）、海信家電（000921.SZ）等大家電企業也開始布局廚電業務。據海爾智家財報數據，2023年，海爾智家廚電業務在全球實現收入416.54億元，較2022年同期增長6.9%。海信家電的廚電業務規模在2023年也同比增長了66%。
除了吸油煙機、燃氣灶等傳統優勢業務外，老板電器在工程渠道的業務占比依然不小。據老板電器2023年財報數據，老板電器工程渠道的營業收入約為20.75億元，占營業總收入的比重達到18.53%，較2022年同期增加0.81%。
不過，我國工程渠道業務總體市場規模正呈下降趨勢。奧維云網統計數據顯示，截至今年2月底，我國房地產市場整體精裝規模達到1.69萬套，其中吸油煙機、灶具、消毒柜等老板電器傳統優勢品類的配置率均呈下降趨勢。同時，老板電器的凈水器、燃氣熱水器等產品配置率也在下降。
對此，老板電器方面表示，公司將持續提升經營質量與風險管理能力，以產品為核心，通過優化產品結構和渠道模式，不斷提升客單價和產品毛利率。
“2023 年是公司‘新三年戰略’的開局之年，公司將繼續聚焦烹飪賽道，打造以‘科技+人文’為基礎的新核心競爭力，實現長期穩定高質量發展。”老板電器方面進一步表示，經歷行業過去的調整，公司長期發展的能力已被證明。未來，公司將以傳統廚電吸油煙機、燃氣灶為抓手，以新興廚電品類為增長點，實現高質量發展。
值得注意的是，國務院日前印發的《推動消費品以舊換新行動方案》明確提出，將開展家電產品以舊換新。支持家電銷售企業聯合生產企業、回收企業開展以舊換新促銷活動，開設線上線下家電以舊換新專區，對以舊家電換購節能家電的消費者給予優惠。
在家電產品以舊換新政策利好下，包括老板電器在內的廚電企業或將迎來新的發展機遇。
據華福證券測算，截至2023年，我國油煙機累計保有量已經達到3.7億臺，而在2014年至2023年間，油煙機的累計銷量僅為1.6億臺。換言之，目前，我國超期服役的油煙機數量達到了2.1億臺。
“油煙機等廚電換新則涉及廚房整體的裝修改造，而這會在一定程度上拉長換新周期。”華福證券方面分析認為。
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