亞朵不要太心急了快訊
進入2024年，旅游市場轉向常態，歷經需求激增后回歸理性。酒店RevPAR（平均可出租客房收入）雖有波動，但假日經濟與跨境游回暖為行業帶來復蘇動力。
作者| 方喬
編輯| 張從白
進入2024年，旅游市場轉向常態，歷經需求激增后回歸理性。酒店RevPAR（平均可出租客房收入）雖有波動，但假日經濟與跨境游回暖為行業帶來復蘇動力。
市場變遷中，亞朵集團一季度業績顯示出強勁增長。 財報數據顯示，亞朵集團在2024年第一季度營收猛增89.7%，達14.68億元，凈利潤調后增長63.4%，達2.61億元，EBI TDA調后勁升53.1%，至3.54億元。
此外，至2024年第一季度末，亞朵的運營酒店規模達到1302家，客房量為148149間，年度同比增長分別為34.5%和31.6%。
亞朵自2022年11月上市以來，作為市值剛破20億美金的新生力量，其營收規模與增速均表現不錯。
早在2012年前后，中國酒店市場呈現 兩極分化，經濟型連鎖與高端奢華酒店占據主導，中端市場發展空間待挖掘。彼時，王海軍（耶律胤）洞察到了這一市場缺口，選擇以個性化策略填補空白，打造了亞朵酒店的差異化。
亞朵酒店2013年誕生于西安，其僅用一年便擴張至超過30家門店。2016年與吳曉波在杭州西湖區聯手打造的“亞朵S吳酒店”，是它首次涉足IP主題領域。
在后來的三年中，亞朵資本實力穩步積累。先是2015年迎來去哪兒網的投資注入，隨后在2016年末成功完成了由君聯資本及阿里巴巴前CEO陸兆禧參與的1億美元C輪融資。
2017年，亞朵提出并踐行“房+X”模式，嘗試將住宿與多種生活場景結合，逐步拓寬業務范疇至購物、金融等領域，并計劃涉足更多行業。隨后的一年里，亞朵通過與知乎、網易云音樂等流量平臺合作開設主題酒店，進一步提升了品牌知名度和市場影響力。
亞朵歷經內部調整及市場舉措，順利完成組織革新，達成了赴美上市及股權結構優化。如今，王海軍主導公司戰略決策，并與君聯、德暉資本和攜程等核心投資伙伴合作，共同推動亞朵的業務發展。
盡管亞朵酒店起初以個性化住宿體驗填補市場空缺，并通過創新合作與模式拓展確立行業地位，如今，其零售業務正展現出不容小覷的新增長點。
亞朵的場景零售涵蓋了生活多方面，擁有超過2000種產品，其中睡眠產品尤受歡迎，尤其是深睡枕。在京東和天貓平臺，亞朵的三款主打深度睡眠枕頭銷量均破10萬。
其中，亞朵星球深睡記憶枕pro成績亮眼，至2023年11月11日，累計銷量超80萬件，總銷售額達到2.4億元。對比之下，此業績已相當于家居行業龍頭如富安娜、水星家紡等企業枕頭類目的年銷售額水平。
得益于此，2023年亞朵零售業務收入11.39億，占總營收20.8%，同比增長顯著。今年一季度的零售業務GMV也是達到4.95億，增長277.4%，線上占比90%。
3月推出的深睡夏涼被，21天GMV破千萬，4月登頂京東、抖音銷量榜，進入天貓前十，可見場景零售正逐漸發展為亞朵的“第二增長曲線”。
由于業績的增長向好，亞朵信心滿滿，提出了“中國體驗，兩千好店”的戰略目標，打算到2025年底開設2000家高品質酒店，加速其擴張步伐。盡管雄心勃勃，亞朵的大幅擴張也考驗著其服務質量、成本控制及創新能力的持續優化。
從加盟模式的擴張來看，盡管它為亞朵帶來了明顯的收入增長，例如，在2019年至2021年第一季度期間，加盟管理業務的收入比例分別為總收入的53.6%、59.1%以及60.5%，但這種增長背后也讓亞朵的文藝品牌調性稀釋了。
隨著標準化擴張，亞朵原本獨特的“一店一設計”理念和文藝格調將被削弱，從而影響顧客體驗的獨特性以及品牌在市場中的區隔優勢。
更為關鍵的是，亞朵在實施輕資產加盟戰略的同時，并未如預期般實現財務結構的優化。
自2019年至2022年，其資產負債率不降反升，分別為67.96%、71.5%、74.8%、75.07%。到2022年，累積債務達到35.75億元，這一數字遠高于同行業競爭對手。例如，錦江在2022年的資產負債率為63.84%，而首旅如家則為58.31%。
與此同時，隨著酒店數量的激增，亞朵還遭遇了運營成本失控的問題。2022年，雖然營收增長至22.63億元，卻被高達21.36億元的巨大運營開支大幅抵消，占比高達94.4%。
從各項數據中，我們可以看出亞朵財務杠桿比率偏高，財務風險與擴張壓力顯而易見。
其次，關于IP合作與營銷策略，雖然通過跨界合作和打造IP酒店初期成功吸引了大量關注和流量，但這種模式的長期效果與成本效益比值得考量。以2021年上半年為例，亞朵在市場、營銷和管理上的投入高達4.17億元，占總營收18.67億元的超過20%。
此外，IP聯名酒店更多被視為一次性體驗或旅游打卡點，且因價格高于同類酒店，復購率可能受限，這種策略可能難以形成長久的客戶粘性和持續的品牌吸引力。
正在成為新增長點的零售業務也暗藏風險。
亞朵的零售策略將住宿體驗延伸至日常消費，但其在電商平臺上高價售賣床品的過度營銷，可能會引發消費者對“智商稅”的質疑。隨著同類競爭產品的增多和價格差異的明顯化，如果這種情況持續下去，品牌好感度可能會受到損害。
亞朵在酒店業務之外涉足零售領域，雖然是業務多元化的嘗試，但這一跨界策略可能會導致資源分散。對于一家以提供住宿體驗為核心的企業來說，零售業務可能會消耗大量資源，市場競爭強大也更大。
亞朵的擴張計劃面臨管理、成本控制和品牌一致性的多重考驗，無疑，這使其業務發展充滿挑戰。
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