助貸現金牛，變成IPO攔路虎：貨拉拉、喜馬拉雅紛紛遇阻快訊
坊間有言：流量的盡頭是放貸。但靠流量放貸明顯要承擔一些責任，付出一些代價。
作者 | 沈拙言
來源丨零壹智庫
坊間有言：流量的盡頭是放貸。但靠流量放貸明顯要承擔一些責任，付出一些代價。
而且是不菲的代價，事關IPO能否成行。
最近，貨拉拉、喜馬拉雅在上市過程中均遭到證監會的質詢，助貸業務是質詢的關注點之一。隨后，貨拉拉和喜馬拉雅都下架了助貸產品。
從招股書體現的業績和助貸業務的歷程來看，助貸業務為他們的業績提升立下了汗馬功勞，但為了IPO不得不壯士斷腕。
而本身以助貸為主業發展起來的量化派則沒有這么“輕松”，不能一砍了之，于是走上了轉型之路，探尋新的護城河。
“將所有金融活動全部納入監管”的理念，落實到了助貸身上，“長牙帶刺”、有棱有角。
01
從“現金牛”到“攔路虎”
5月，正在第四次沖刺IPO的喜馬拉雅收到了證監會問詢，要求其對合規性、股東情況、合規經營、直播業務、助貸業務、用戶信息相關情況、股權激勵七大問題進行補充說明。
其中，助貸業務包括業務形式、資金來源、資質許可、是否涉及征信業務、是否涉及貸后催收服務、金融業務規模等。
此前，正在第三次沖刺IPO的貨拉拉更新了招股書，其金融業務也早在2023年便已經遭遇了監管問詢。
兩者雖賽道不同，但金融相關業務有共通之處。金融相關業務并非兩個互聯網平臺的主業，但卻是實打實的“現金牛”。自從引入金融相關業務后，喜馬拉雅連續五個季度實現正向盈利，貨拉拉也在2023年實現扭虧為盈。
然而，在遭遇監管問詢后，喜馬拉雅快速下架了貸款導流頁面，將助貸業務“壯士斷腕”，更新后的招股書對此也絕口不提。
無獨有偶，貨拉拉也將借錢入口快速下線，貸款超市頁面無法打開。貨拉拉的解釋是四個字——“維護升級”。
不僅僅是互聯網平臺，曾以助貸業務為核心的量化派也在第四次沖刺IPO。量化派通過“羊小咩”產品為橋梁，一面連接金融機構，一面向用戶提供發放與償還貸款服務而收取服務費。
量化派在2023年也曾遭遇監管問詢，主要包括助貸業務是否屬于類金融活動、是否涉足征信業務、是否獲得資質許可、是否符合法律規定以及數據收集與使用過程中的合規情況等。
助貸業務曾經被多個手握流量的互聯網平臺視為“現金牛”，但當“現金牛”業務有變為IPO“攔路虎”的趨勢時，喜馬拉雅與貨拉拉選擇“掩耳盜鈴”式下架相關業務入口，量化派選擇逐步淡化助貸業務，發力以“消費地圖”產品為核心的數字化營銷業務。
這與當初發力金融業務的雄心勃勃相比，顯得落寞許多。
02
資質之困 下線之謎
此前，喜馬拉雅對金融業務是頗為重視的。
在“聽小貝借錢”尚未下架前，此產品內嵌在喜馬拉雅APP“錢包”功能中。除此之外，喜馬拉雅還為“聽小貝借錢”設置了單獨頁面作為服務功能，對入口進行了充分引導。
喜馬拉雅并無金融業務牌照，“聽小貝借錢”的使用協議顯示，該業務主要與具有相關資質的放款機構合作，包括民營銀行、消費金融公司、小額貸款公司等，其中還包括以易借速貸為代表的并無網絡小貸牌照卻與多家網絡小貸公司合作的中介機構。
易借速貸的運營方為浙江未訊科技有限公司，合作方為廣州市沐峰小額貸款有限公司、廣州市熊貓互聯網小額貸款有限公司、南昌市紅谷灘新區博能小額貸款有限公司以及福建拓川融資擔保有限公司。
與易借速貸合作的幾家小貸公司，情況也較為特殊。其中，沐峰小貸已于2021年6月被注銷；熊貓小貸隸屬ST熊貓（SH：600599）旗下，后者因P2P平臺“銀湖網”爆雷；博能小貸的大股東博能集團已被列入失信人名單，旗下博金貸一度是江西省最大的P2P平臺，也是江西裕民銀行的第二大股東。
而在“聽小貝借錢”的直接合作放款機構中，同樣包含江西裕民銀行的身影。
根據黑貓投訴，截至2024年5月28日，易借速貸共有1816條投訴信息，投訴理由包含違規收取擔保費、費率過高、暴力催收等。
圖源：黑貓投訴（截圖日期：5月28日）
由于缺乏放款資質，喜馬拉雅僅提供對接金融機構的導流服務，故而在監管問詢之后，快速下線了導流頁面。
但在助貸及小貸市場受監管越來越嚴格的背景下，這種歷經多個平臺周轉的金融流程，其中是否包含消費者信息泄露與相關權益的損害？
喜馬拉雅導流業務的火速下線，更是帶出了一個互聯網平臺導流業務的常見問題：純流量推薦服務到底算不算助貸服務，需不需要承擔金融風險？從監管機構對喜馬拉雅的問詢來看，將喜馬拉雅導流行為歸類為網絡借貸中介，也需要承擔網絡借貸中介的一切義務。
貨拉拉也對金融業務籌謀已久。跟喜馬拉雅不同，貨拉拉旗下擁有小額貸款（廣州易人行小額貸款有限公司）、融資租賃（廣州易人行融資租賃公司）、商業保理（廣州易人行商業保理有限公司）等牌照，還在2023年獲得保險經紀牌照（廣東小圓保險經紀有限公司）。
助貸業務上，貨拉拉以“圓易借”產品同持牌金融機構合作放貸。介紹顯示，“圓易借”最高額度為20萬元，年化利率10.8%起。
“圓易借”公眾號認證主體為“廣州易人行小額貸款有限公司”，該公司成立于2019年12月，實繳資本僅為2億元，法定代表人為貨拉拉CFO陳國基。根據廣州天河區商務和金融工作局的開業批復通知，該公司可在廣州市辦理各項小貸業務，但未明確網絡小貸業務資質。
而根據《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》，“經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的注冊資本不低于人民幣10億元，且為一次性實繳貨幣資本”的規定，易人行小貸顯然不滿足資質。
從牌照層面看，貨拉拉對金融領域充滿野心。但恰逢貨拉拉更新招股書之際，“圓易借”突然下線，結合2023年監管對貨拉拉金融業務的問詢，加之喜馬拉雅動作在前，助貸業務或許已不再是變現的“香餑餑”。
畢竟真正靠助貸為核心業務的公司，也在積極謀求轉型了。
03
困在轉型里
量化派謀求轉型已經多年了。
量化派前身為“量子數科”，隸屬于量科邦集團。量科邦集團曾擁有知名貸款超市“信用錢包”，對接金融機構、借貸企業與用戶，收取手續費。這與后來的助貸業務頗有相似。
2020年，量化派將“信用錢包”正式更名為“羊小咩”。量化派在招股書中提及，公司主營業務分為數字化營銷和商品交易賦能兩個板塊，實現收入的相關應用程序為“羊小咩”和消費地圖。
“羊小咩”定位是為用戶提供的一站式生活消費服務平臺，其中內嵌“享花卡”、“備用金”兩種借貸服務。前者是類信用卡產品，后者為量化派導流借貸產品，額度在100元至5萬元之間。
在相關投訴平臺上，關于羊小咩暴力催收、高利貸、虛假宣傳和消費欺詐的投訴超過2萬條。
圖源：黑貓投訴（截圖日期：5月28日）
為應對監管環境與市場環境的變化，量化派開始謀劃轉型，對數字化營銷業務加碼，也對金融業務進行了重大調整：量化派為金融機構提供精準營銷從2021年占總營收76.8%降到2023年的20.2%，為本地商家提供精準營銷從2021年的0增至2023年的40%。
據弗若斯特沙利文，于2023年按收入計，量化派在中國場景（提供商本身或其企業客戶的專有應用程序或網站）數字化解決方案提供商中排名第七，占市場份額0.5%，且相較于2022年，公司市場份額還有所下滑。
這意味著處在轉型中的量化派還在探尋自己的護城河，在數字化營銷領域仍要啃硬骨頭。但從其不斷降低金融機構業務比重來看，結合其此前三戰IPO失敗的經歷，助貸業務一定程度上掣肘了其上市腳步。
04
結語
當然，造成助貸成為IPO”攔路虎”現象的原因不止于監管環境，也在于市場環境的變化。
2023年，在經濟增速下滑與借款人現金流不足的背景下，多家以助貸為主要業務的平臺信用減值，質保金或準備金大幅增長，遠高于營收增幅，進而拖累了凈利潤，這種賺錢能力的削弱，也自然影響著尚未上市平臺的IPO進程。
此外，喜馬拉雅這種純流量的助貸方式，以及后續的監管問詢，同樣給業內豎起一盞明燈：盡管只涉足助貸流程中的導流環節，依然要重視合規與消費者保護，承擔起網絡借貸中介的義務，火速下線然后招股書中只字不提，并不能掩蓋助貸業務的痕跡，更不能規避應有的義務。
2024年5月27日下午，國家金融監管總局召開黨委會議，再次強調“將所有金融活動全部納入監管”、“要全面落實強監管嚴監管要求，真正做到‘長牙帶刺’、有棱有角”。
1.TMT觀察網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網"，不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任；
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。
