加密資產如何“跨越鴻溝”？區塊鏈
為什么對于機構而言托管如此重要？
在基于區塊鏈的加密資產不斷發展的世界中，任何投資者需要提出的關鍵問題之一是如何對他們投資的資產實施監管。結合自身不同的因素考慮，投資者有多種方式可供選擇，但目前仍然沒有一種即全面又便捷的解決方案。僅在2018年，基于區塊鏈的加密資產估計約有12億美元被盜，這一實際數據也凸顯了對于加密資產保護的重要性。
當下加密資產一般都像數字保險箱一樣的工作模式，訪問通常由私鑰來控制。任何有權使用私鑰的人都擁有對于資產完全的控制權。在大規模的交易范圍之中，這意味著無論是通過技術或者托管的方式，需要確保私鑰掌握在正確的人手中。
加密資產與傳統資產保管不同的點在于，私鑰更像是現金而不是帳戶密碼。密碼可以重置，但是私鑰不能。字母數字字符等標識出加密資產的所有者，并且由于加密的不可變性，如果這些密鑰丟失或被盜，加密資產也將無法找回。
另外雖然眾多的大型金融機構表示有興趣對加密資產進行投資，但也面臨著來自資產監管的挑戰，如何讓投資者相信機構有代表客戶進行交易的能力是市場進一步規范化的一個重要前提，也是加密資產成為主流應用的一個基礎設施。與傳統的金融行業相比，加密領域缺乏一個獨立的三方托管設施，這往往也是阻擾機構投資人進入加密資產領域的原因之一。
當前加密資產監管類型
自我監管
使用基于區塊鏈的交易方式，用戶可以選擇作為單獨的個體獨立保管自身的加密資產。然而，這確實也帶來了不少挑戰。
首先將由用戶個人來負責資產的保管安全性以及選擇資產的存儲方式。選擇范圍從紙張，電腦，到硬件錢包，這具體取決于個人所投入的資產。投資者還必須設計一個關于如何存儲私鑰，種子短語和密碼以及誰有權訪問這些資源的流程或者方法。
自我監管的主要好處當然是用戶自己掌控所有資金，并且不會面臨任何交易對手風險，例如交易所或托管人被黑客入侵等等。
交易平臺監管?
許多投資者可能會選擇由交易平臺來維持其資產。投資者不用關系存儲，私鑰等，因此這種方式的流程相對不那么復雜。但這對持有資產的第三方而言存在重大風險。交易平臺風險也經常成為市場中的頭條新聞，例如Coincheck5億美元和Mountgox740,000比特幣被盜，此類無論是來自于黑客或自身內部問題的風險事件每年都時有發生。
對于任何選擇由交易平臺持有資產的投資者而言，他們必須意識到他們面臨著交易平臺可能遭到黑客攻擊以及他們的資金可能被盜的重大風險。
托管人監管?
今年以來更受機構重視的一種選擇是將資產存放在專門保護此類資產的托管人處。由于托管服務要求資產資產的所有者將控制權交給第三方，因此托管服務提供商必須表現出有力的安全措施和強大的技術保護。如果沒有這些嚴格的技術，網絡和運營程序，數字資產可能會面臨風險。
為增強資產的安全性，托管人可以采取多種形式保管加密資產，常見的方式包括冷存儲與多重簽名，通常兩種方式被同時采用。
冷存儲雖然為訪問加密資產添加了手動步驟，但提供了額外的安全級別，這與傳統的資產托管方式較為類似（例如黃金）。多重簽名則是加密資產所獨有的監管方式，通常是通過要求一個以上的私鑰簽署交易來發送加密資產。多重簽名的方式確保了沒有個人單獨負責保管私鑰，因此不必將資產所有責任交給單一責任保管。
為什么對于機構而言托管如此重要？
機構客戶代表廣泛的金融公司，包括基金公司，家族辦公室，退休養老金，注冊投資顧問，保險公司，捐贈基金和基金會等等。由于這些機構中大多都是投資人資產的管理人，因此這些機構必須與能夠在保護投資人資產方面具有重要業績記錄和經驗的托管人合作。因此在加密資產領域，機構投資者需要知道誰在保護私鑰。
對于這些機構而言，自我監管本質上不起任何作用。這主要是由于法規和法律義務定義了他們的管理人責任，資產的使用和管理必須做到可公開化。而出于多種原因，自我監管的硬件錢包無論多么安全，對機構方來講都不是可行的選擇。
隨著資產類別的成熟，加密資產的托管要求也在穩步發展。機構投資者的關鍵問題通常分為以下幾類：
· 監管：現有法規將如何應用于加密資產，監管機構將如何通過新的規則和指導來應對此資產類別的增長？決策者是否會對投資加密資產的公共基金持不同看法？加密資產公司是否會尋求銀行合作以提供真正的托管服務？
· 市場/網絡挑戰：對于托管人而言，在與第三方不穩定的環境中交易加密資產會帶來挑戰。例如，托管人將如何回應“空投”或比特幣分寸？加密資產的波動會限制提供托管服務的公司數量嗎？
· 安全性：安全流程和標準將如何發展？機構客戶和托管人將如何實施最高級別的加密資產保護？是否會有行業保險解決方案，讓機構及其客戶更放心？
幸運的是，盡管存在監管、市場、和安全的多種不確定性，但當前的生態系統正在不斷發展。而對于機構投資人而言，在解決托管問題之前，很難完全投入加密資產領域。
當前市場中的選擇
與任何的市場機會一樣，大量參與者已經看到了市場上的這種差距，并設計了解決它的解決方案。一些加密資產領域的托管人，如Bitgo和Xapo，已經提供了一段時間的托管類型的服務，并且在監管方面也取得了巨大的進步。例如Bitgo于今年9月13日宣布，他們已獲得南達科他州銀行業部的監管部門批準。
另外解決托管問題所需的重要組件是信任的建立。首先，監管機構必須對托管人能夠履行其職責感到滿意，其次，托管人必須通過自身與公眾建立這種信任。
實現此目的的一種方法是通過審計報告，例如審計中的SOC1和SOC2類型報告，通過獨立的第三方驗證托管人的控制措施是否到位并按預期運行。例如近期Bitgo 在2018年7月經過四大會計師事務所之一的德勤完成的SOC2報告。
此種類型的報告通過往往要持續近一年的廣泛審計過程，主要對多重簽名錢包服務系統系統，案前控制流程和相關文檔進行審核。借助獨立的審核機構，為機構投資者提供了加密資產的安全性，合規性和托管解決方案。
這些托管人的成功也引起了市場上其他參與者的注意。許多交易平臺現在也提供托管服務，例如Coinbase和Gemini相繼推出了自己的托管解決方案。
總體來看，在短時間內將會有的趨勢第一個是大玩家的進入。目前即使是更知名的傳統銀行也已經坐下來并關注該領域，高盛，花旗集團與富達都在進行資產監管方面的競爭，并在宣布他們也正在制定托管解決方案。
其中富達投資是全球規模最大，最多元化的金融服務提供商之一，管理的客戶資產超過7.2萬億美元，每天處理的交易超過130萬筆。富達數字資產是邁向公司長期規劃愿景的第一步，旨在創建一個全方位服務的企業級平臺，用于存儲，交易和服務符合條件的數字資產。該平臺的建立與其他富達企業的標準相同，同時融合了區塊鏈技術的獨特功能，為機構投資者提供全新的服務。
第二個趨勢是監管清晰度。目前的監管中沒有關于加密資產存儲的安全規定。不僅如此，大多企業仍然不清楚有關加密資產本身的相關法規。只有在監管機構介入并為競爭環境制定規則之后，該行業才會繼續發展。
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