麻豆国内精品欧美在线-麻豆国内精品久久久久久-麻豆国产在线观看一区二区-麻豆国产在线观看免费-麻豆国产原创-麻豆国产一区二区在线观看

【大河財(cái)立方 見(jiàn)習(xí)記者 關(guān)帥康】江蘇洋河酒廠股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱洋河股份）已連續(xù)兩年半業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?/p>

8月29日晚間，洋河股份發(fā)布2024年上半年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收228.76億元，同比增長(zhǎng)4.58%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)79.47億元，同比增長(zhǎng)1.08%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速雙雙下滑。

回望2023年5月，洋河股份董事長(zhǎng)張聯(lián)東提出，每年增長(zhǎng)率要不低于18.5%，才能實(shí)現(xiàn)公司“二次騰飛”總戰(zhàn)略。短短一年，現(xiàn)實(shí)和預(yù)期大相徑庭。是什么支撐張聯(lián)東提出18.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)？洋河股份業(yè)績(jī)?cè)鏊儆譃楹未蠓禄?/p>

銷售費(fèi)用增長(zhǎng)難掩營(yíng)收疲軟，

完成年度目標(biāo)仍存挑戰(zhàn)

2024年上半年，洋河股份交給市場(chǎng)一份近三年最差成績(jī)單。

特別是按單季度看，2024年第二季度，洋河股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.21億元，同比下滑3.02%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.92億元，同比下滑9.75%。

事實(shí)上，對(duì)于2024年的業(yè)績(jī)，洋河股份本就下調(diào)預(yù)期。

從歷年年報(bào)中看到，對(duì)于2023年的業(yè)績(jī)目標(biāo)，洋河股份力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%。而對(duì)于2024年的業(yè)績(jī)目標(biāo)，洋河股份表示，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%—10%。

洋河股份雖然對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)期有所下調(diào)，但也加大了對(duì)宣傳和促銷費(fèi)用的支持，用以提振公司營(yíng)收增長(zhǎng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，洋河股份銷售費(fèi)用支出26.12億元，同比增加15.59%，但其營(yíng)收增長(zhǎng)4.58%，遠(yuǎn)低于銷售費(fèi)用增幅。由此可見(jiàn)，洋河股份面臨著較為嚴(yán)峻的市場(chǎng)壓力。

此外，截至2024年上半年末，洋河股份的合同負(fù)債為39.38億元，創(chuàng)公司近年來(lái)新低。

對(duì)于酒企來(lái)說(shuō)，合同負(fù)債通常被視為“蓄水池”。合同負(fù)債減少，一定程度上意味著經(jīng)銷商打款意愿有所減弱。這也說(shuō)明，未來(lái)，洋河股份的營(yíng)收或?qū)⒊袎杭又亍?/p>

大河財(cái)立方記者注意到，江蘇省內(nèi)大本營(yíng)市場(chǎng)被今世緣逐步蠶食，是洋河股份不得不重視的問(wèn)題。

公開(kāi)資料顯示，2024年上半年，洋河股份江蘇省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.95億元，同比增長(zhǎng)1.42%。同期，今世緣江蘇省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.58億元，同比增長(zhǎng)21.1%。近年來(lái)，在江蘇省內(nèi)市場(chǎng)，今世緣營(yíng)收增速明顯高于洋河股份，持續(xù)拉近雙方身位。

從毛利率來(lái)看，近年來(lái)，洋河股份毛利率相對(duì)平穩(wěn)，而今世緣毛利率則持續(xù)增長(zhǎng)。2022年，今世緣在江蘇省內(nèi)的毛利率達(dá)76.9%，已超過(guò)洋河股份。

事實(shí)上，洋河股份還面臨著利潤(rùn)增長(zhǎng)壓力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年、2024年上半年，洋河股份凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為24.91%、6.8%、1.08%，凈利潤(rùn)已站在下滑的邊緣。

公開(kāi)資料顯示，洋河股份位于江蘇宿遷市，于2009年登陸深交所上市，旗下主要有洋河、雙溝、貴酒三大品牌，主要產(chǎn)品有天之藍(lán)、夢(mèng)之藍(lán)、海之藍(lán)等。

行業(yè)內(nèi)卷加劇，

渠道痛點(diǎn)難根治

在2023年年報(bào)中，洋河股份提出，白酒市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)分化、弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)化增長(zhǎng)和存量競(jìng)爭(zhēng)格局愈發(fā)明顯，市場(chǎng)份額加速向頭部品牌、名酒企業(yè)集中，擁有較強(qiáng)品牌力、產(chǎn)品力的酒企，將會(huì)享受更多消費(fèi)升級(jí)紅利。

作為國(guó)內(nèi)毫無(wú)爭(zhēng)議的頭部酒企，洋河股份業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)下滑，是品牌力不夠還是產(chǎn)品力不夠？

8月30日，大河財(cái)立方記者致電洋河股份證券部，工作人員表示，公司業(yè)績(jī)?cè)龇桓撸饕捎诎拙菩袠I(yè)大環(huán)境不好，公司沒(méi)有經(jīng)營(yíng)異常情況。

對(duì)此，某白酒業(yè)內(nèi)人士接受大河財(cái)立方記者采訪時(shí)表示，這主要是由于洋河股份特殊的渠道模式導(dǎo)致。

該業(yè)內(nèi)人士介紹，深度分銷模式是洋河股份成功的基石，其本質(zhì)在于由洋河股份為主導(dǎo)，對(duì)商超、煙酒店等終端進(jìn)行深度開(kāi)發(fā)覆蓋，經(jīng)銷商主要以提供資金、商品配送及輔助銷售為主。這也意味著，洋河股份是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，經(jīng)銷商是低風(fēng)險(xiǎn)低收益。有實(shí)力的經(jīng)銷商普遍會(huì)選擇利潤(rùn)更高的分銷模式，實(shí)力較弱、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的小經(jīng)銷商更青睞深度分銷模式。

公開(kāi)資料顯示，2018年，洋河股份擁有3萬(wàn)多名地面推廣人員。2019年，洋河股份經(jīng)銷商突破1萬(wàn)家。

“任何渠道模式都存在痛點(diǎn)，經(jīng)銷商大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致銷售網(wǎng)點(diǎn)過(guò)于密集，經(jīng)銷商的利潤(rùn)無(wú)法保證，各經(jīng)銷商陷入低價(jià)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格混亂、渠道庫(kù)存等問(wèn)題顯現(xiàn)。”該業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

該業(yè)內(nèi)人士提出，2019年，意識(shí)到問(wèn)題的洋河股份向“一商為主，多商配稱”的渠道模式改革，即推進(jìn)分銷模式，將主動(dòng)權(quán)和利潤(rùn)讓渡給經(jīng)銷商。但洋河股份渠道模式根深蒂固，轉(zhuǎn)型需要長(zhǎng)時(shí)間推廣。近兩年，隨著白酒行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)銷商更追求利潤(rùn)率，深度分銷相對(duì)缺乏市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)大河財(cái)立方記者統(tǒng)計(jì)，自渠道改革以來(lái)，洋河股份經(jīng)銷商數(shù)量?jī)H2020年、2021年出現(xiàn)下降，近三年呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

發(fā)展趨勢(shì)判斷有誤？

張聯(lián)東“二次騰飛”戰(zhàn)略受阻

2021年，張聯(lián)東接棒洋河股份董事長(zhǎng)，彼時(shí)，其為洋河股份制定的發(fā)展戰(zhàn)略為：打造“二次創(chuàng)業(yè)”的“第二階段”，創(chuàng)造“二次騰飛”的“第二曲線”。

在當(dāng)時(shí)的環(huán)境下看，白酒行業(yè)內(nèi)卷相對(duì)較輕，洋河股份正處于渠道和產(chǎn)品調(diào)整后的業(yè)績(jī)恢復(fù)期。

時(shí)間線拉回到2019年，洋河股份急需進(jìn)行渠道和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，“藍(lán)色經(jīng)典”締造者劉化霜臨危受命，出任洋河股份執(zhí)行總裁，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)等相關(guān)工作。

劉化霜上任后，除了推動(dòng)渠道模式向“一商為主，多商配稱”轉(zhuǎn)型外，圍繞產(chǎn)品體系升級(jí)改革，推出核心大單品夢(mèng)之藍(lán)M6+，一舉開(kāi)辟洋河股份第二增長(zhǎng)曲線。

2021年、2022年，洋河股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收253.5億元、301.05億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)75.08億元、93.78億元。

洋河股份重回增長(zhǎng)路徑后，2023年2月，劉化霜徹底退出公司。據(jù)多家媒體報(bào)道，2023年5月，張聯(lián)東在2022年度股東大會(huì)上提出，要實(shí)現(xiàn)“十四五”酒業(yè)“倍增計(jì)劃”，每年15%的增長(zhǎng)速度并不夠。公司每年的增長(zhǎng)率要不低于18.5%，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)從“二次創(chuàng)業(yè)”到“二次騰飛”再到“二次跨越”的雙增。

然而，洋河股份的發(fā)展與張聯(lián)東的判斷出現(xiàn)較大偏差。距離張聯(lián)東提出18.5%增長(zhǎng)率不足一年，洋河股份對(duì)2024年業(yè)績(jī)預(yù)期便降低為5%—10%。

對(duì)此，洋河股份回復(fù)投資者問(wèn)題時(shí)表示，公司是綜合考慮宏觀環(huán)境、白酒行業(yè)現(xiàn)狀、自身發(fā)展戰(zhàn)略等因素確定。

中國(guó)酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青說(shuō)，近一年來(lái)，張聯(lián)東多次說(shuō)，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境出現(xiàn)變化，社會(huì)購(gòu)買力不足，再追求業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)會(huì)給公司各個(gè)方面帶來(lái)壓力。

目前，站在洋河股份的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)下看，張聯(lián)東的“二次騰飛”戰(zhàn)略受阻。