【專訪】對(duì)最近超火的STO持有不同觀點(diǎn)，樓霽月眼中的STO竟然是這樣的.......區(qū)塊鏈
原來投資賺錢真的不是碰運(yùn)氣......
分享時(shí)間：2018年10月16日21：00
分享主題：學(xué)會(huì)管理資產(chǎn)，熊市也能順利度過
微信社群：羊駝區(qū)塊鏈學(xué)習(xí)群
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樓霽月：Tokenmania創(chuàng)始人，區(qū)塊鏈著名投資人。Tokenmania是樓霽月聯(lián)合數(shù)位資深從業(yè)者共同創(chuàng)立的數(shù)字資管集團(tuán)，旗下量化策略團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)了主流交易市場(chǎng)超過3%的交易量。
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問題一：最近又趕上了一波小瀑布，BTC跌了好幾個(gè)點(diǎn)，ETH、EOS都大跌了十個(gè)點(diǎn)，就連最近表現(xiàn)還不錯(cuò)的XRP也是如此。隔壁股市也迎來一個(gè)大崩潰，股市幣市雙雙暴跌，您怎么看最近這兩個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)？
樓霽月：兩個(gè)市場(chǎng)都受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，數(shù)字市場(chǎng)體量更小，Beta更大，所以在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候跌幅更大，跌得也更早，價(jià)格變化更明顯。但總體來說兩個(gè)市場(chǎng)都會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間里呈現(xiàn)低迷走勢(shì)，直至美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)空，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策開始放寬才會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。
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問題二：最近比較火的STO（Security Token）您有關(guān)注嗎？您怎么看待Equity Token、Utility Token和Security Token這三者？
樓霽月：昨天TAMC旗下公司流動(dòng)資本發(fā)文“STO：萬億美金市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與愿景”，TAMC研究院也在近期對(duì)STO有很多深入研究，這體現(xiàn)了我們對(duì)STO的密切關(guān)注。
我們研究員認(rèn)為，STO是區(qū)塊鏈精神的倒退，是區(qū)塊鏈對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的妥協(xié)。在區(qū)塊鏈的諸多革新當(dāng)中，第一次沒有了開發(fā)者的聲音，因?yàn)樗c分布式技術(shù)關(guān)系很小。
Security Token不是一個(gè)好的激勵(lì)機(jī)制。按照Howey Test的定義，Security的收益是依靠他人的努力被動(dòng)獲取的。Security Token的一大特性是，投資者在投入一定數(shù)量的本金之后，未來收益是依仗他人的創(chuàng)業(yè)或管理的良莠而定的，收益的主要形式是分紅。
對(duì)于Utility Token來說，參與者自身的努力可以以挖礦或者Token獎(jiǎng)勵(lì)的形式，獲得直接的反饋，所以Utility Token擁有更好的激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)參與方設(shè)計(jì)和演化出更好的社會(huì)組織形態(tài)。
受監(jiān)管的Security Token納入傳統(tǒng)金融體系和傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)框架，它將逐漸演變?yōu)榻鹑诋a(chǎn)業(yè)的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，與債券、股票無異。在這個(gè)體系下，長(zhǎng)袖善舞的是那些專業(yè)的投資、金融和法律服務(wù)機(jī)構(gòu)。它跟開發(fā)者無關(guān)，跟普通參與者的距離更遠(yuǎn)。
Security Token可以降低證券發(fā)行的成本，提高資產(chǎn)交易的流動(dòng)性。但是對(duì)于資源有限的初創(chuàng)公司來說，如果流動(dòng)性太高，會(huì)分心去做短期的收益管理，可能會(huì)戕害主業(yè)的成長(zhǎng)。
可以說，Security Token背離了區(qū)塊鏈最重要的使命——調(diào)動(dòng)大規(guī)模協(xié)作，它不是一件很有想象力的事情。也許Security Token會(huì)是區(qū)塊鏈在資產(chǎn)通證化過程中的一項(xiàng)重要應(yīng)用，但是區(qū)塊鏈有很多重要的事情要做，資產(chǎn)通證化只是其中一部分。
Equity Token就是沒有監(jiān)管的Security Token，是一種權(quán)益型Token，它同樣代表著公司的股權(quán)。但從歷史使命和未來愿景上都與UT和ST不可同日而語。
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問題三：您將500萬本金翻成8000萬 的故事一直被大家津津樂道，您能給我們講講是怎么做到的？您有過失敗經(jīng)歷嗎？
樓霽月：這都是很早的事情了，進(jìn)入圈子的時(shí)間點(diǎn)是資產(chǎn)積累的一個(gè)很重要的決定性因素，相信很多跟我同期進(jìn)入市場(chǎng)的朋友都有過類似經(jīng)歷。我比較常做的交易一直都是以技術(shù)分析為主的波段操作，中性的套利和MM策略，以及在極端行情中的CTA策略，現(xiàn)在這些策略被標(biāo)準(zhǔn)化，內(nèi)化在TAMC和UniBank的各大資管產(chǎn)品中間。失敗經(jīng)歷在MOM的資管結(jié)構(gòu)中時(shí)有發(fā)生，市場(chǎng)里的資管團(tuán)隊(duì)水平良莠不齊，我們也有虧損的時(shí)候，但因?yàn)轱L(fēng)控體系形成得比較久了，通?；爻范伎刂圃跇?biāo)準(zhǔn)線下，這也是一路踩坑給我?guī)淼慕?jīng)驗(yàn)和知識(shí)。
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問題四：聽說您持有EOS，它的眾籌價(jià)格是7元人民幣，現(xiàn)在是在40元人民幣上下徘徊，最高好像曾短暫沖到過150元人民幣，您覺得EOS未來半年內(nèi)還有動(dòng)力能沖破100元人民幣嗎？它會(huì)不會(huì)是下一個(gè)百倍幣？您怎么看待EOS增發(fā)？
樓霽月：EOS是一個(gè)DPoS公鏈，工作節(jié)點(diǎn)是選舉出來的，工作節(jié)點(diǎn)只有21個(gè)，所以節(jié)點(diǎn)之間的廣播很快，犧牲了一定的去中心化屬性后可以實(shí)現(xiàn)相當(dāng)高的性能。但是EOS無法解決賬簿容量問題，所以內(nèi)存和計(jì)算資源都變成了稀缺資源，EOS將這些資源Token化（如RAM），帶來了炒作熱潮，但是對(duì)于真正的使用者非常不友好。EOS可以應(yīng)用在一些對(duì)實(shí)時(shí)性要求高的場(chǎng)景（如游戲，交易等）。但是EOS系統(tǒng)過于龐雜，存在很多不穩(wěn)定性問題。因此很多項(xiàng)目擯棄了EOS系統(tǒng)，轉(zhuǎn)而在吸收EOS思想的基礎(chǔ)上自行開發(fā)某些方面的專門應(yīng)用，如去中心化交易平臺(tái)CoinXP，當(dāng)然他們需要自己布設(shè)超級(jí)節(jié)點(diǎn)。同時(shí)，EOS存在很大的中心化風(fēng)險(xiǎn)，BM個(gè)人意志幾乎可以決定一切。
關(guān)于EOS增發(fā)。EOS系統(tǒng)里沒有手續(xù)費(fèi)，所以它通過增發(fā)方式來鼓勵(lì)節(jié)點(diǎn)提供計(jì)算資源和記賬。目前EOS增發(fā)的比例是5%，相對(duì)溫和，而且只有1%用于獎(jiǎng)勵(lì)節(jié)點(diǎn)，其他4%分配給了WPS（工作者提案系統(tǒng)）為了獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)社區(qū)有益的工作提案。
大家最關(guān)心的肯定是價(jià)格，EOS生態(tài)太強(qiáng)大了，我不好評(píng)價(jià)，但我個(gè)人的80%倉(cāng)位已經(jīng)在公鏈上線之前拋售了。它已經(jīng)接近百倍幣了，但因?yàn)榇蟊P的原因，個(gè)人判斷半年內(nèi)沖破100RMB的可能性還是比較低。
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問題五：按流通市值來排名，20名之后的項(xiàng)目，您有沒有看好的？
樓霽月：我個(gè)人重倉(cāng)持有0x，今天看了一下是排名27的項(xiàng)目?，F(xiàn)在去中心化交易平臺(tái)的撮合層基本都是使用0x協(xié)議。
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問題六：從窮小子到人生贏家，從兩手空空的無名白丁到三年逆襲一百億，您的先生易理華也是大家經(jīng)常談起的“瘋狂投資人”，您能點(diǎn)評(píng)下他的投資風(fēng)格嗎？能不能給我們講講您和您先生的故事？
樓霽月：我們?cè)陂_玩笑說要把我們的第一個(gè)孩子取名叫“易把梭”，第二個(gè)取“易直漲”，這也片面反映他all in區(qū)塊鏈的決心和信心吧。今天剛看了一篇關(guān)于中國(guó)風(fēng)投人物的文章，大佬們的風(fēng)格自成一派，易老板更像張磊派的投資人，愿意重倉(cāng)all in重點(diǎn)項(xiàng)目，其他的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目也適度參與。我跟他的故事講得太多了，大家都要審美疲勞了，總之是一對(duì)閃婚、裸婚、紙婚的普通情侶吧，謝謝大家一如既往的關(guān)注和祝福。
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問題七：繼去年9.4以后，今年的監(jiān)管大潮來臨，去“B”化呼聲開始漸漸出現(xiàn)，有人說無B區(qū)塊鏈=太監(jiān)，您認(rèn)同嗎？您怎么看無B區(qū)塊鏈？
樓霽月：TAMC研究院一直認(rèn)為，無B區(qū)塊鏈適合私有鏈或聯(lián)盟鏈場(chǎng)景。比如政府用智能合約提高行政效率，降低貪腐，所產(chǎn)生的社會(huì)效益對(duì)于政府來說是激勵(lì)。聯(lián)盟鏈的參與方通過區(qū)塊鏈技術(shù)的使用可以降低運(yùn)行成本，所降低的企業(yè)生產(chǎn)成本對(duì)于參與方來說也是激勵(lì)。但是無B區(qū)塊鏈不適合公有鏈場(chǎng)景。
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問題八：有人喜歡搞開發(fā)，有人喜歡開交易平臺(tái)，您覺得區(qū)塊鏈和虛擬資產(chǎn)的世界，掌握什么才能掌握話語權(quán)？
樓霽月：在監(jiān)管不明確的國(guó)家，我還是覺得交易平臺(tái)是生態(tài)的頂層；在監(jiān)管明確的國(guó)家，合規(guī)的金融服務(wù)或者投資類區(qū)塊鏈機(jī)構(gòu)和交易平臺(tái)會(huì)有機(jī)會(huì)成為寡頭的玩家。
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問題九：比特大陸相信大家都知道，這個(gè)以挖礦和礦機(jī)被大家熟知的公司占據(jù)了幣圈礦機(jī)的半壁江山，今年九月份，比特大陸正式在港交所披露招股說明書，您怎么看待比特大陸這次300億美金的IPO？
樓霽月：比特大陸是我一直很敬佩的企業(yè)，在礦業(yè)的地位無人能及。但在熊市中礦機(jī)的研發(fā)和迭代升級(jí)不是一件容易的事，BTC的價(jià)格已經(jīng)逼近挖礦成本價(jià)格。在礦機(jī)研發(fā)上比特大陸面臨的情況并不樂觀，AI上的商用拓展仍在探索階段。這可能是這次IPO高達(dá)300億美金的原因，任何公司面臨寒冬都需要資本支持。
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問題十：您想對(duì)咱們社群里的小伙伴們說點(diǎn)什么？
樓霽月：如果不知道買點(diǎn)什么，就囤點(diǎn)BTC吧。
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