出門問問上半年營收下滑：股東持續虧損15.5億，嚴重依賴撤股的大眾？快訊
天眼查顯示，出門問問的國內運營主體為上海羽扇智能信息科技有限公司。
12月1日，Mobvoi Inc.出門問問有限公司（以下簡稱，出門問問）向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，中金公司和招銀國際擔任聯席保薦人。天眼查顯示，出門問問的國內運營主體為上海羽扇智能信息科技有限公司。
熟悉港股市場的投資者不難發現，此次已是出門問問的二度闖關，而公司第一次遞表發生在今年的5月底。在前次IPO申請資料失效后，出門問問很快又再一次申請了遞表。
著急上市的背后是出門問問面臨的因商業化落地難題而帶來的盈利壓力。
01
上半年營收下滑，股東持續虧損15.49億
出門問問成立于2012年，公司提供以生成式AI與語音交互技術為核心業務的AI生成內容（AIGC）解決方案、AI企業解決方案、智能設備及配件。
自2020年以來，出門問問開始提供AIGC解決方案，包括魔音工坊、DupDub、魔撰寫作和奇妙元，為內容創作者提供AIGC應用程序。于2023年，出門問問開發AI CoPilot技術，專注于可幫助每個用戶完成工作及生活中各種任務的個性化。于該年，出門問問還進一步升級迭代多模態大模型“序列猴子”。
據招股書介紹，出門問問的業務分部包括：AI軟件解決方案（包括AIGC解決方案及AI企業解決方案）以及智能設備及其他配件。
詳細來看，AI軟件解決方案分別包括：針對內容創作者提供的AIGC解決方案，為內容創作賦能；針對企業在汽車、金融、TMT及其他（例如醫療及零售）行業的企業量身定制AI軟件解決方案。
于2020年-2022年以及2023年1-6月（以下簡稱，報告期內），AI軟件解決方案實現收入分別為4497.2萬元、5951.9萬元、3.03億元和2.04億元，分別占當期總收入的17.0%、15.0%、60.6%和77.9%。其中，AI企業解決方案實現收入由2020年的4447.6萬元提升至2022年的2.63億元，占比由同期的16.8%提升至52.6%，并進一步提升至2023年上半年的62.1%，貢獻公司主要收入。
智能設備及其他配件包括出門問問推出的AI智能手表TicWatch系列、AI智能跑步機Mobvoi Home Treadmill Incline。報告期內，智能設備及其他配件收入分別為2.20億元、3.38億元、1.97億元和5786.4萬元，占比分別為83.0%、85.0%、39.4%和22.1%。
業務結構的調整讓出門問問毛利率較高的AI軟件解決方案收益大增，公司實現收入也隨之水漲船高。
報告期內，出門問問各期實現收入分別為2.65億元、3.98億元、5.00億元和2.62億元，實現毛利分別為7967.2萬元、1.49億元、3.36億元和1.97億元，毛利率分別為30.1%、37.5%、67.2%和75.3%。
需要指出的是，2022年上半年，出門問問實現營業收入3.43億元，也就是說今年上半年公司營收同比下滑了23.7%。
不僅如此，期內公司凈利潤還曾錄得虧損狀態。報告期內，出門問問歸屬于公司權益股東的全面收益總額分別為2.51億元、-2.05億元-9.86億元和-3.58億元，合計虧損達到了15.49億元；經調整凈利潤分別為-1.57億元、-7343.9萬元、1.09億元和6508.6萬元。
顯然，業績面亟待提振的出門問問無疑期待上市后得以回血。
02
大眾汽車撤股同時，仍嚴重依賴大眾？
從成立初期，出門問問就備受資本青睞。
天眼查顯示，2012年10月，出門問問即獲得真格基金的數百萬元天使輪融資；2013年、2014年、2015年，出門問問分別完成A輪、B輪、C輪融資，融資方包括紅杉中國、海納亞洲創投基金、谷歌等，在C輪融資后，出門問問的投后估值達到了約3億美金。
2017年，出門問問獲得大眾汽車集團的D輪融資，融資金額高達1.8億美元。同時，兩家公司正式建立合作伙伴關系，共同成立合資企業，在汽車領域展開合作。據悉，該合作企業由大眾汽車（中國）投資有限公司（VCIC）與出門問問共同持股，雙方各持股50%，合資公司將致力于研發并應用車載人工智能技術。
而在報告期內，大眾汽車已購回所持出門問問股份。
據招股書顯示，出門問問與大眾汽車合資成立的公司為Mobvoi JV。根據2021年10月29日的框架協議，出門問問與大眾汽車中國于2021年12月20日訂立一份股權轉讓協議，據此，出門問問以對價1500萬美元向大眾汽車中國出售其當時持有的全部Mobvoi JV股權。
出門問問表示，盡管未對已出售的Mobvoi JV的股權進行獨立估值，但上述出售代價乃經雙方參考以下因素經公平磋商后厘定：Mobvoi JV自成立以來產生的研發開支、Mobvoi JV的歷史財務表現及業務前景、于緊接出售前Mobvoi JV開發或擁有的知識產權及技術的數量及性質、Mobvoi JV對大眾汽車中國的戰略價值。
同時在2021年12月，出門問問與Volkswagen Finance Luxemburg S.A.（大眾汽車連屬公司）訂立股份購回協議，據此，公司以對價1700萬美元向Volkswagen Finance Luxemburg S.A.購回其所持股份。上述購回已于2022年9月28日完成。
同時招股書還顯示，汽車附屬A為2022年至2023年上半年的最大客戶。在2021年、2022年和2023年上半年，公司向最大客戶A分別產生收入320萬元、2.13億元、1.39億元，分別占報告期內總收入的0.8%、42.6%及53.0%。
外界不少聲音猜測，此處的大客戶A即為大眾汽車。
03
發力大模型面臨多重挑戰，行業競爭白熱化
此次IPO，出門計劃將未來三年用于擴大公司多模態大模型“序列猴子”的規模，持續改進公司的建模技術，對公司的底層基礎模型進行模型訓練、垂直優化，并且改進解決方案的現有程序算法。
出門問問表示，公司是亞洲能夠自建大模型“序列猴子”的市場參與者之一，該模型具備多模態生成能力，能夠理解并生成類人文本、音頻、圖像和視頻。
同時，出門問問也強調，維護各模態的多種模型（例如音頻、圖像及文本）會產生大量研發開支，且模型的獨立性可能因為流水線中性能不佳的節點影響后續任務的性能。
而從數據來看，隨著營收規模的逐步擴大，出門問問的研發投入占比并未出現明顯增長趨勢。報告期內，公司的研發開支分別為9709.3萬元、9150.5萬元、1.19億元和7260萬元，分別占同期總收入的36.7%、23.0%、23.7%和27.7%。
在研發投入占比未出現明顯增長的情況下，對于公司市場份額的擴大、競爭力的提升而言勢必會形成一定影響。
2022年，出門問問在AI領域的收入達5.00億元，按收入計，占市場份額的約0.3%。同年，公司AIGC解決方案收入達到3990萬元（約570萬美元），約占中國AIGC市場份額的9.0%，全球AIGC市場份額的0.9%。
按2022年的收入計，出門問問在全球AIGC市場十大參與者中排名第八，而頭部參與者營收規模均在千萬美元以上，處在激烈的AIGC賽道，對出門問問而言無疑是一場鏖戰。
截至報告期各期末，出門問問的經營活動所產生的現金流量凈額分別為-2407.4萬元、-3723.8萬元、7243.5萬元和1.35億元。最新數據顯示，截至2023年10月31日，公司現金及現金等價物為1.60億元。
一邊是AI公司前期高企的經營成本和研發投入，另一方面，出門問問目前的賬面資金僅為1億余元，發力大模型稍顯局促。前后夾擊下，沖刺上市成為當務之急。已是第二次沖刺港股的出門問問，此次能否如愿叩開港股大門？
1.TMT觀察網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網"，不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任；
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。
