李嘉誠再出手！145億拋售香港電訊資產金融
7月30日，李嘉誠旗下和記電訊香港發布公告，稱已與Asia Cube Global Communications Limited達成協議，出售和記環球電訊全部股權。和記環球電訊主營是在香港以及全球提供固網光纖電訊服務。
近兩天，李嘉誠的動作有點大。
剛剛才宣布收購德國Ista能源公司，昨天又馬不停蹄地出售了香港和記環球電訊。
7月30日，李嘉誠旗下和記電訊香港發布公告，稱已與Asia Cube Global Communications Limited達成協議，出售和記環球電訊全部股權。和記環球電訊主營是在香港以及全球提供固網光纖電訊服務。
交易詳情
本次交易總價高達144.97億港元，并通過現金代價支付。
收購將于2017年10月左右完成，而公司控股股東長和集團已經批準交易，目前長和集團持有和訊香港66.09%的股權。
本次交易，和記電訊香港將向和記環球提供12個月的過渡性服務。而在成交日期后的36個月內，和記電訊香港將保證集團人員不會在香港建立、維持或運營網電訊網絡或服務或Wi-Fi網絡或服務，或在香港地區營運任何數據中心設施；或在香港提供任何數據中心服務。
同時，交易成交時，和電服務、和電香港與和電環球簽訂營銷服務協議，和電環球將委任和電服務向客戶實體營銷以及促銷和電環球的固網業務服務。
交易完成后，和記環球也將繼續擔任和記電訊固網服務的主要供應商，并維持合作關系。
2. 買主說：光纖將是下一個風口
Asia Cube Global Communications Limited是美國基礎設施投資公司I Squared Capital所成立的一家基金，主要在歐美以及新型市場進行公用設施、新能源等投資。
2.1 光纖市場有前景
此次I Squared Capital收購和記環球，主要是看好其光纖網絡，公司認為，雖然智能手機和無線網絡將占領主市場，但固定網絡以及光纖仍是不可或缺的一部分，可能成為下一個風口。
互聯網有報告指出，未來以太網將使用光纖介入設備代替銅線介入設備，同時，已有很多運營商正轉向基于光纖接入設備的以太網運營。
據預測，從2015年至2025年，全球光纖市場價值將從95．2億美元增長至278．8億美元，復合增長率高達11.7%。
2.2 提前搶占光纖市場
和記環球是目前亞洲領先的電訊商之一，同時其寬頻覆蓋已達到180萬戶，這對于I Squared Capital來說，為占領亞洲市場提供了先機條件。
3.和記電訊核心產業
和記電訊成立于1983年，是香港流動網絡、固網以及WiFi網絡的總和電訊服務供應商。截至目前，其提供的WiFi熱點數目超過了25000個，是香港最大的商業WiFi服務供應商。
和記電訊的業務包括為香港、澳門提供4G LTE、3G及GSM雙頻流動電訊服務、以及通過和記環球電訊推廣并提供固網通訊。目前，和記環球的固網通訊業務已經覆蓋全球，并專注于發展中國家，
3.1 流動通訊收益減半
目前和記電訊經營狀況并不如人意。
根據和記電訊2016年年報，2016年綜合服務收益為76.4億港元，相比2015年下降了400萬港元 。
綜合服務收益
而收益下降的主要原因是流動通訊業務收益的減少。2016年流動通訊服務收益為83.32億港元，同比減少了55%。收入的大幅減少使其發展前景堪憂。同時，物業、設施由4G到5G的升級也使得資本開支提升不少。
2016流動業務財報
3.2 收益下降，為何還要繼續發展？
根據和記電訊的公告，公司將加大發展其核心業務－流動通訊業務，使得其資源更有效地集中利用。
據統計，到2021年，全球移動寬帶用戶數將達到77億。同時，未來移動網絡將由4G、以及LTE向5G升級，到2025年，中國的5G連接數將達到4.28億，占到全球5G連接總數的39%，成為全球最大市場。
所以從長遠利益上來看，流動通訊將為公司帶來更大利潤。除此以外，李嘉誠在歐洲已擁有眾多電訊企業，此時出手固網業務，也是為了分散風險。
4.棄卒保帥，拋售固網
4.1 固網業務成盈利主將
和流動通訊業務收益相比，和記環球電訊的固網業務在去年收益頗豐。
固網業務收益主要來源于四個市場：國際及本地網絡商市場、企業及商業市場、住宅市場、以及其他包括來自互聊收費及數據中心的收益。
2016固網分布收益布局
根據年報，2016年的固網服務收益為41.27億港元，同比增加4%。其增長主要是因為企業及商業市場、以及國際及本地網絡商市場的收益上升。
2016固網財報
不過，住宅市場收益因市場競爭激烈而導致下跌，使得部分增幅被抵消，否則其收益將會有更大上升。
4.2 盈利的固網為何此時被“拋棄”？
公司認為，雖然和記環球有所盈利，但并沒有反映出其真正的價值。在此時選擇拋售和記環球，無疑是在其升值的最佳時期使其價值最大化釋放。
3.3 固網套現發展流動通訊
目前，和記環球總資產為104.17億港元，而此次交易價格卻溢價到144.97億港元，遠高出其資產總和，同時也比市值135.4億港元的和記電訊高出不少。
拋售固網業務將為發展流動通訊提供大量資金，平衡設備支出，從而鞏固公司在流動通訊市場的領導地位，同時維持穩定的財務狀況。
布局海外規避風險
近幾年，李嘉誠陸續出售旗下產業，撤資大陸和香港，累積套現高達800億元以上，便轉而大幅投資歐洲，前兩天還再次加磅，不免讓人懷疑，難道歐洲市場如此好賺？
但事實上，李嘉誠進入歐洲市場也并非一帆風順。去年英國脫歐，“買了大半個英國”的李嘉誠旗下的公司股票可憐受挫，損失高達714億港元。不過，這也沒能擊退李嘉誠投資歐洲。
對于海外布局，前兩年眾人都說李嘉誠撤資是“逃跑”，對此，李嘉誠表示，所謂的“撤資”只是根據經濟形勢，重新配置了國內外的資產；在減少對內地房地產投資的同時，加快了在內地以及香港零售業的布局；并積極推動“走出去”戰略，在全球52個國家投資多項業務。
不過內地經濟增長雖快、香港市場購買力也非常強，但是也需要合理投資。同時，香港只占整個零售業務的3%，在全世界賺錢，拿回來分給香港股東，有什么不好？
另外，企業海外投資，不可避免有成功也有失敗，而李嘉誠最大的投資特點是分散區域，避免“雞蛋都裝在同一個籃子里”，同時及時脫手資產最大化資本利益從而減小損失。此次接連收購德國Ista，拋售和記環球電訊也正式這種理念的體現。
來源：投資界
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