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【報告修正】MakerDAO 價格穩(wěn)定性存在風險,維持 C+ 評級區(qū)塊鏈

標準共識 2018-09-06 19:49
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導讀

Dai目前穩(wěn)定性一般,價格波動遠高于USDT;Dai的兌換成本較高且交易所支持有限,用戶兌換Dai的動力可能不強;MKR持倉集中度高;Dai價格機制創(chuàng)新性較高;項目信息披露良好。

北京時間 2018 年 9 月 3 日,標準共識發(fā)布針對區(qū)塊鏈項目「MakerDAO」(Token 符號:Dai、MKR)的一般投資風險評級報告。

報告發(fā)布后,MakerDAO 團隊向標準共識就以下問題提交申訴及相關材料:

  • Dai 價格的異常波動問題

  • MakerDAO 代碼評測不完整

  • MKR 持倉集中度問題

2018 年 9 月 6 日,經(jīng)標準共識核實,關于上述問題,具體結(jié)論如下:

1. 根據(jù)項目團隊反饋及 CoinDesk 相關報道材料證明,2018 年 2 月 28 Dai 出現(xiàn)的異常波動因 Bibox 交易平臺的機器人故障導致,同期其他交易平臺的價格表現(xiàn)正常。

2. 標準共識補充了關于 GitHub 中 Dai.js 庫的代碼評測。該部分代碼可使用 Maker's contracts 來建立或關掉 CDP,加鎖或者解鎖抵押,提取或者支付 Dai,完成 Token 的自動轉(zhuǎn)換,提取 Dai 中的貸款,代碼注釋清晰,業(yè)務模塊劃分合理。

3. MakerDAO 持倉量前三大地址分別對應了三個規(guī)定了不同內(nèi)容的智能合約,前三大地址分別有相應的智能合約約束(多簽機制、鎖倉及釋放代碼),雖然持倉量集中度高,但前三大地址控制 MKR 流通市場的可能性較小。

此次修正報告將維持 MakerDAO 風險等級評級「C+」,該項目屬于「一般風險」水平,需要投資者注意。

維持 MakerDAO「C+」評級的主要原因是:Dai 目前穩(wěn)定性一般,價格波動遠高于 USDT;Dai 的兌換成本較高且交易所支持有限,用戶兌換 Dai 的動力可能不強;MKR 持倉集中度高; Dai 價格機制創(chuàng)新性較高;項目信息披露良好。

以下為報告的主要內(nèi)容,為方便閱讀,修正部分加粗顯示

基于標準共識分析師團隊調(diào)查和研究,項目主要風險和優(yōu)勢如下:

項目主要風險

風險點一:Dai 目前穩(wěn)定性一般,價格波動遠高于 USDT。

Dai 目前的價格穩(wěn)定性和 USDT 存在較大差距,根據(jù)市場走勢來看,Dai 多次出現(xiàn)較大的價格異常浮動,如 2018 年 2 月 28 日,Dai 的價格一度跌破 0.8 美元,折價率接近 23%。根據(jù)項目團隊反饋及 CoinDesk 相關報道材料證明, 2018 年 2 月 28 Dai 出現(xiàn)的異常波動因 Bibox 交易平臺的機器人故障導致,同期其他交易平臺的價格表現(xiàn)正常。然而,根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可見,Dai 的波動性依舊高于 USDT ,存在一定的問題。

風險點二:Stablecoin 生成成本較高,用戶兌換 Dai 的動力可能不強。

用戶生成 Dai 需支付一定比例的利息費用,存在較高的兌換成本。此外,目前 Dai 支持交易的平臺有限,針對 Stablecoin 而言,交易平臺是十分重要的應用場景,這也導致了目前其使用規(guī)模和用戶量相對較小。

風險點三:MKR 賬戶地址集中,不利于投票決策的分布式治理。

MKR 前五大持幣地址總計占 71.12%,MKR 持有者參與投票選擇風險參數(shù)和 Maker 系統(tǒng)其它治理表決。但是 MKR 的分配方式不透明且高度集中化,使得投票決策過于集中,不利于分布式治理的發(fā)展。

風險點四:MKR 流通性風險高,價格波動劇烈,交易真實性存疑。

MKR 近 30 日換手率為 0.09% ,流通性風險高;MKR 相關交易對上市交易前期,波動異常劇烈,投機性強,交易真實性存疑。

項目主要優(yōu)勢

優(yōu)勢一:超額資產(chǎn)抵押吸收抵押物價格下跌風險,設定多種機制穩(wěn)定 Dai 價格創(chuàng)新性較高。

Dai 的價格穩(wěn)定機制設置比較多元,除了抵押債倉的超額資產(chǎn)抵押的設置外,引入了包括目標價格變化率反饋機制、套利與看護機系統(tǒng)以及全局清算等來維護 Dai 的價格穩(wěn)定,具備較高的創(chuàng)新性。

優(yōu)勢二:項目信息披露良好,基金會與社區(qū)治理視頻會議公開透明。

項目信息披露良好,基金會不定期面向 Maker 持有者社區(qū)召開電視電話會議,匯報團隊最新進展、向社區(qū)進行治理提案,并將視頻或錄音進行公開。

以上為項目主要風險點和優(yōu)勢,以下為完整報告。

如果任何項目方對標準共識的評級結(jié)果有疑問,或?qū)ο嚓P數(shù)據(jù)提出申訴(包括但不限于項目運營數(shù)字、重要團隊成員變更原因、代碼更新和最新交易表現(xiàn)等),標準共識分析師團隊會根據(jù)材料的真實性重新評估。

如果標準共識分析師團隊在調(diào)查過程中使用了錯誤材料而影響評級結(jié)果,或任何項目變動可能導致評級等級變動時,標準共識也會重新調(diào)查和評估風險等級。

Dai 風險 項目 價格 MKR
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