用數(shù)字貨幣做“現(xiàn)金貸”，是繞監(jiān)管還是駛?cè)胄滤{(lán)海？區(qū)塊鏈
目前來(lái)看，數(shù)字貨幣的抵押借貸面臨的最大問(wèn)題是，進(jìn)入幣圈的門(mén)檻，實(shí)在太高。
數(shù)字貨幣和現(xiàn)金貸，是兩個(gè)極為吸金的領(lǐng)域。
最近，這兩個(gè)領(lǐng)域正在深度融合：10余家數(shù)字貨幣借貸平臺(tái)已出現(xiàn)，而很多數(shù)字貨幣錢包，也加入了借貸功能，市場(chǎng)正在覺(jué)醒。
一邊有項(xiàng)目借著數(shù)字貨幣，繞過(guò)年利率36%的監(jiān)管，而另一邊，也有項(xiàng)目視其為新的創(chuàng)業(yè)方向。
這里會(huì)成為監(jiān)管的避風(fēng)港，還是新增的萬(wàn)億市場(chǎng)？
01 現(xiàn)金貸轉(zhuǎn)型
實(shí)際上，早在2014年，就有交易所和網(wǎng)貸公司，推出了數(shù)字貨幣的抵押借貸業(yè)務(wù)。
有資料顯示，火幣網(wǎng)之前推出過(guò)“當(dāng)鋪網(wǎng)”、中國(guó)比特幣推出過(guò)“八榮網(wǎng)”，還有P2P“元寶小貸”等等。
而當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)并不成熟，大家都表現(xiàn)平平。
“現(xiàn)在當(dāng)鋪網(wǎng)的相關(guān)業(yè)務(wù)已取消，一切以官網(wǎng)信息為準(zhǔn)。”火幣網(wǎng)的客服表示。
目前，數(shù)字貨幣抵押借貸，主要有三類玩法，出發(fā)點(diǎn)各不相同，各有千秋。
第一種，是數(shù)字貨幣和現(xiàn)金貸深度融合。
“監(jiān)管嚴(yán)、資金成本高、獲客貴，現(xiàn)在整個(gè)現(xiàn)金貸行業(yè)，都處在萎縮狀態(tài)。”某現(xiàn)金貸的創(chuàng)始人何西稱。
而數(shù)字貨幣和現(xiàn)金貸的結(jié)合，是他重點(diǎn)考慮的一個(gè)方向。
行業(yè)內(nèi)不少現(xiàn)金貸公司，正在籌備數(shù)字貨幣抵押平臺(tái)。
“現(xiàn)在我知道的，就有10家左右的現(xiàn)金貸和P2P，在悄悄地做數(shù)字貨幣貸款業(yè)務(wù)，只是量都不大。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)一本財(cái)經(jīng)表示。
而操作的方式，就是抵押數(shù)字貨幣，然后按照幣價(jià)的50-60%來(lái)放款。
比如，一個(gè)4萬(wàn)多元的比特幣，可以貸出2萬(wàn)多來(lái)。
“風(fēng)控比現(xiàn)金貸好做多了。現(xiàn)金貸是純信用放款，而抵押數(shù)字貨幣，風(fēng)險(xiǎn)更能控制。”何西稱。
這個(gè)模式最大的魅力點(diǎn)，來(lái)自對(duì)監(jiān)管規(guī)定的“年利率36%”的繞行。
“借款一周，我們收的日息是千分之5，換算下來(lái)，年利息是180%。”但何西強(qiáng)調(diào)，他們的操作方式是，利息直接由數(shù)字貨幣結(jié)算。
法律和監(jiān)管，并未承認(rèn)數(shù)字貨幣的價(jià)值。
“因此，這樣收取利息，并不算利息。”何西稱，監(jiān)管很難界定它們的性質(zhì)。
02 借貸平臺(tái)
這個(gè)領(lǐng)域中，除了轉(zhuǎn)型的現(xiàn)金貸平臺(tái)之外，還有一類玩家：專注做數(shù)字貨幣抵押的平臺(tái)。后者認(rèn)為，這片市場(chǎng)，大有可為。
目前，全球炒幣者的數(shù)量在3000萬(wàn)左右，人數(shù)每天還在增加。
而這些人中，很多都有“區(qū)塊鏈信仰”，他們持幣不動(dòng)，并不短線操作。
特別是大的比特幣礦主。
“我見(jiàn)過(guò)最夸張的一個(gè)礦主，一家3口，擠在30平米的小開(kāi)間里，手握幾千個(gè)比特幣，一個(gè)都不舍得賣。”專注做比特幣礦主抵押貸的陳啟火稱。
陳啟火認(rèn)識(shí)太多比特幣礦主，“特?fù)搁T(mén)，賣個(gè)比特幣，就要掙扎半天”。
“有的人看起來(lái)持幣成百上千，實(shí)際上連房租都付不起。”某抵押借貸平臺(tái)客服小冰也表示。
但礦主們也要生活，也有現(xiàn)金需求，于是，陳啟火這樣的人開(kāi)始啟動(dòng)自己的生意：抵押比特幣放款，給礦主們提供急用的錢。
“已經(jīng)貸出去3個(gè)億。”陳啟火稱，這門(mén)生意，他一年能賺幾千萬(wàn)。
而垂直的數(shù)字貨幣抵押貸款平臺(tái)，比如Hyperlending、Libracredit、Janelending和幣鏈合約，也出現(xiàn)了。
這其中，還包括數(shù)字貨幣“錢包”大軍。它們?cè)阱X包中，也嵌入了借貸和理財(cái)功能。
“數(shù)字貨幣的借貸和理財(cái)加起來(lái)，規(guī)模會(huì)比數(shù)字貨幣市場(chǎng)更大。”Janelending創(chuàng)始人臧成都稱。
目前，因?yàn)榭紤]到數(shù)字貨幣的波動(dòng)性，抵押1萬(wàn)元的幣，一些小平臺(tái)，一般只能貸出來(lái)20-30%，最高只有60%。
但它們的利率，相對(duì)來(lái)說(shuō)，更良心一點(diǎn)。
一般都是日息千分之一，年息36%之下。而借款產(chǎn)品，主要分為7天、15天和30天三種。
整個(gè)交易流程如下圖：
03 借幣炒幣
除了現(xiàn)金貸繞監(jiān)管、專注做借貸平臺(tái)之外，還有第三種玩法，就是“借幣炒幣”。
其實(shí)，在很多數(shù)字貨幣交易所，就可以“借幣炒幣”。
比如，假設(shè)用戶共持有10個(gè)BTC，交易所會(huì)以2倍的杠桿配資，借貸給用戶20個(gè)BTC，讓他們炒幣。
這和當(dāng)年的“股票配資”，并無(wú)區(qū)別。
這些傳統(tǒng)金融市場(chǎng)已玩通的模式，正在被一點(diǎn)點(diǎn)搬到區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缰小?/p>
一般交易所為炒幣者提供數(shù)字貨幣配資，并設(shè)定對(duì)應(yīng)的平倉(cāng)線和爆倉(cāng)線。
（圖為某交易所杠桿交易協(xié)議）
當(dāng)然，交易所也要收取利息，用戶每日需要向交易所支付萬(wàn)分之二到千分之一不等的手續(xù)費(fèi)。
目前，交易所提供的杠桿從1到100倍不等，選擇的杠桿越高，用戶所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大。
和股票配資一樣，這個(gè)游戲，玩的就是心跳。
比如你的杠桿率是10，當(dāng)?shù)^(guò)10%，賬戶會(huì)直接爆倉(cāng)。
如果你的杠桿率是100，跌幅超過(guò)1%，就全部虧損。
數(shù)字貨幣世界幾乎每日都要經(jīng)歷大漲大跌，這也意味著，很多玩家在“借幣炒幣”的過(guò)程中，血本無(wú)歸。
有多位業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在交易所經(jīng)常和莊家操盤(pán)，“先拉爆空頭，再拉爆多頭”。
而這么刺激的心跳游戲，也引發(fā)了過(guò)激事件。
今年3月24日下午，一位投資人手持?jǐn)硵澄窙_到了OKCoin的辦公室，嚷著要見(jiàn)OKCoin的創(chuàng)始人徐明星。
這件事的起因是，OKEx曾出現(xiàn)過(guò)近1個(gè)半小時(shí)的極端交易行為，BTC季度合約價(jià)格瞬間暴跌，最低點(diǎn)逼近4000美元，許多投資者瞬間被爆倉(cāng)。
而實(shí)際上，BTC在整個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格，并未跌破6000美元。
杠桿交易這種玩法，正在成為鋼絲上的游戲。
04 何以解憂？
三個(gè)模式，各有千秋，但它們幾乎都面對(duì)共同的難題。
目前來(lái)看，數(shù)字貨幣的抵押借貸面臨的最大問(wèn)題是，進(jìn)入幣圈的門(mén)檻，實(shí)在太高。
其實(shí)，炒幣人群和現(xiàn)金貸人群的重合度，并不高。
“一般炒幣的，多少都有些閑錢，而現(xiàn)金貸人群，都是急需錢的。”但何西稱，這件事情對(duì)現(xiàn)金貸人群來(lái)說(shuō)，還是有吸引力，因?yàn)榈盅阂淮螏胖螅梢苑磸?fù)借貸。
“我們的用戶教育成本特別高。”何西稱，他們不得不建群，手把手教大家如何進(jìn)入幣圈。
科學(xué)上網(wǎng)、上交易所、買幣，然后再導(dǎo)入平臺(tái)，每個(gè)步驟都紛繁復(fù)雜。
“我們的社群小姑娘，每天加班到后半夜，用戶的問(wèn)題還是不斷。”何西稱。
而專業(yè)的數(shù)字貨幣借貸平臺(tái)，同樣面臨獲客之困，這大大限制了平臺(tái)的客戶量。
“這個(gè)問(wèn)題的確存在，但現(xiàn)在只是試水，我們并不著急將量做大。”某平臺(tái)的負(fù)責(zé)人Jim表示，“去做投資者教育成本太高，不如先做好現(xiàn)有業(yè)務(wù)，等待時(shí)機(jī)”。
所以，它們的策略，并不是去拓展新的用戶，而是先服務(wù)好幣圈用戶。
除了獲客問(wèn)題之外，它們面臨的第二個(gè)難點(diǎn)，是風(fēng)控。
“我們現(xiàn)在的風(fēng)控模型，完全是按照股票質(zhì)押的風(fēng)控模型做的。”何西稱。
但是，它們面臨的最大問(wèn)題是，股票相對(duì)穩(wěn)定，而幣市動(dòng)輒就有30%的大跌。
為了應(yīng)對(duì)大起大落的幣價(jià)，和傳統(tǒng)借貸市場(chǎng)不同的是，它們加入了一個(gè)新的規(guī)則：
當(dāng)質(zhì)押幣價(jià)格下跌至75%的時(shí)候，平臺(tái)會(huì)要求貸款人補(bǔ)倉(cāng)，下跌至65%的時(shí)候會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)。
比如，一個(gè)用戶抵押了1萬(wàn)元的幣，借走了6000元。
當(dāng)幣價(jià)跌到7500元的時(shí)候，他就會(huì)被要求，再充值等價(jià)2500元的幣；如果跌到6500元，他還沒(méi)有充值幣的話，平臺(tái)就會(huì)將幣賣掉，作為還款資金。
盡管平臺(tái)并無(wú)太大風(fēng)險(xiǎn)，但用戶的體驗(yàn)，其實(shí)并不佳。
而監(jiān)管，也依然是數(shù)字貨幣領(lǐng)域最大的“變數(shù)”。
現(xiàn)金貸平臺(tái)也好，專業(yè)平臺(tái)也罷，幾乎都將公司設(shè)在了國(guó)外。
“把公司和服務(wù)器都放到國(guó)外，即便監(jiān)管來(lái)了，也可以隨時(shí)撤。”一位現(xiàn)金貸從業(yè)者直言。
還有現(xiàn)金貸公司，準(zhǔn)備把數(shù)字貨幣借貸的玩法，直接挪移到國(guó)外，不在中國(guó)獲客。
盡管還處在漫長(zhǎng)的熊市中，但關(guān)于數(shù)字貨幣的創(chuàng)業(yè)，卻比去年更為熱烈。
關(guān)于金融和區(qū)塊鏈的結(jié)合，也變得越來(lái)越有趣。
“法幣和數(shù)字貨幣，是兩套可以相互配合的金融系統(tǒng)，中間的創(chuàng)新角度很多，當(dāng)然，灰色操作也會(huì)很多。”何西稱。
這里還是一片沒(méi)有規(guī)則的叢林，萬(wàn)物生長(zhǎng)，同時(shí)，百無(wú)禁忌。
(應(yīng)受訪者的要求，文中部分人名為化名)
1.TMT觀察網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來(lái)源；
2.TMT觀察網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來(lái)源：TMT觀察網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為T(mén)MT觀察網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任；
3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)TMT觀察網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。
