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近日，多家廚電上市公司發(fā)布2024年上半年財(cái)報(bào)，大部分出現(xiàn)了業(yè)績下滑，華帝股份（002035.SZ）是廚電行業(yè)內(nèi)少有的營收利潤都實(shí)現(xiàn)增長的企業(yè)。

華帝股份發(fā)布的2024年半年度報(bào)告顯示，上半年主營業(yè)務(wù)收入為30.54億元，同比增長7.68%；歸母凈利潤為3.00億元，同比增長14.77%。

不過，這并不代表著華帝股份的業(yè)績比較樂觀。過去幾年公司業(yè)績起起伏伏，和其他廚電企業(yè)相比處于“掉隊(duì)”狀態(tài)，拉長時(shí)間來看，上半年業(yè)績表現(xiàn)還不如2018年同期。

在家電行業(yè)競爭日益激烈的當(dāng)前形勢下，華帝股份應(yīng)該如何應(yīng)對競爭壓力并探索新的增長機(jī)遇，擺脫“成長的煩惱”？

六年來業(yè)績幾乎原地踏步

2024年以來，廚電行業(yè)集成品類的廚電市場持續(xù)表現(xiàn)不佳，集成灶、集成洗碗機(jī)均出現(xiàn)不同比例的下滑，主要原因在于集成品類款式升級紅利出盡，產(chǎn)品單價(jià)較高而消費(fèi)降級等。

奧維云網(wǎng)(AVC)推總數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年我國集成灶市場累計(jì)零售額、零售量分別為101億元、114萬臺(tái)，同比分別下降18.2%、15.2%；集成洗碗機(jī)市場線上、線下零售額同比分別下降16.1%、18.2%。

因此，華帝股份在上半年實(shí)現(xiàn)營收利潤正增長，并不算容易。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，華帝股份的傳統(tǒng)廚電產(chǎn)品如煙機(jī)、灶具、熱水器等繼續(xù)保持增長，其中煙機(jī)實(shí)現(xiàn)營收12.99億元，同比增長14.61%，占總營收比例為41.88%，成為華帝營收增長的重要驅(qū)動(dòng)力。

此外，灶具、熱水器分別錄得營收7.19億元、6.56億元，同比增長3.20%、24.67%，二者占總營收的比例之和也達(dá)到了44%。

在新品方面，公司上半年推出了華帝巨能洗洗碗機(jī)JWB19-B8、華帝雙星子洗碗機(jī)D3000、華帝超薄小飛碟S36煙機(jī)等新品，不過洗碗機(jī)在上半年?duì)I收僅有2867萬元，占總營收比例不到1%。其他占比較小的產(chǎn)品品類還有消毒柜、蒸烤一體機(jī)、電烤箱、電蒸箱、集成灶、集成烹飪中心、凈水器、櫥柜，營收基本都在千萬元級別。

分區(qū)域來看，國內(nèi)和海外收入分別占總營收比例為86%和12%，分別同比增長4.05%和35.29%?？梢钥闯?，海外業(yè)務(wù)基數(shù)雖然較小，但增長潛力較大。

與其他家電企業(yè)越來越側(cè)重線上渠道不同，華帝股份在上半年大力拓展以代理制為主的線下渠道，并取得了一定成效。報(bào)告期內(nèi)，線下渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.85億元，同比增長20.80%。

在渠道建設(shè)方面，公司線下渠道主要以代理制為主，線上渠道以直營結(jié)合分銷為主， 覆蓋眾多電商主流平臺(tái)及新興渠道;工程渠道采用自主經(jīng)營與代理經(jīng)營相結(jié)合模式，此外向下沉、家裝等新興渠道發(fā)力。

截至目前，華帝新零售新增門店數(shù)量超過3000家，本地生活業(yè)務(wù)門店也超過1000家。同時(shí)，在京東、天貓、蘇寧、五星 等平臺(tái)的動(dòng)銷門店數(shù)量已超過2萬家，門店覆蓋率持續(xù)提升。

在經(jīng)歷了大量的前期投入后，華帝股份下沉市場渠道的擴(kuò)展收獲了成效。上半年度華帝股份下沉渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.74億元，同比增長41.35%。

不過，也有家電行業(yè)分析人士指出，“下沉市場的消費(fèi)者購買力相對較弱，對價(jià)格敏感度較高。華帝家用廚電需在定價(jià)策略上需要更加謹(jǐn)慎，以避免因價(jià)格過高而失去市場份額。”

盡管華帝股份在上半年沒有和其他廚電企業(yè)一樣經(jīng)歷業(yè)績下滑的困境，但是拉長時(shí)間來看，華帝股份近年來業(yè)績表現(xiàn)起起落落，幾乎停滯不前。

2018年上半年至2024年上半年，華帝股份分別錄得營業(yè)總收入31.74億元、29.30億元、16.68億元、26.59億元、28.03億元、28.80億元、31.01億元?？梢钥闯?，除了2020年上半年出現(xiàn)營收同比減少43%以外，營收一直在25億元～31億元之間徘徊。

同期凈利潤也不樂觀，2018年上半年至2024年上半年，華帝股份分別錄得歸母凈利潤為3.43億元、3.95億元、1.65億元、2.39億元、2.41億元、2.61億元、3.00億元。

產(chǎn)品研發(fā)和品牌建設(shè)仍需加強(qiáng)

中國家用電器商業(yè)協(xié)會(huì)秘書長張劍鋒指出，華帝股份近幾年業(yè)績不理想，一方面是因?yàn)槠涮幱谡{(diào)整期，存在高層變動(dòng)和股權(quán)糾紛，這在一定程度上限制了其發(fā)展；另一方面，華帝股份的產(chǎn)品力、品牌力都比不上老板電器（002508.SZ）和方太。

目前來看，公司擁有“華帝”“百得”“華帝家居”三個(gè)自主品牌，其中“華帝”品牌主打高端市場，打造智慧、輕松的廚房環(huán)境；“百得”品牌則致力于成為全球消費(fèi)者信賴的廚衛(wèi)品牌，主要以國內(nèi)三四線城市以及海外區(qū)域?yàn)槟繕?biāo)市場；“華帝家居”品牌聚焦智能家居領(lǐng)域。

目前，百得在國內(nèi)擁有400多個(gè)經(jīng)銷商，近3000家專營店，超6000家銷量網(wǎng)點(diǎn)。上半年百得廚衛(wèi)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn) 7.65億元，同比增長 8.69%。海外渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.79億元，同比增長35.29% 。

華帝股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著高速膨脹和擴(kuò)張的增量時(shí)代落下帷幕，行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，行業(yè)“內(nèi)卷”式競爭加劇，出現(xiàn)了“大魚吃小魚”的明顯特征。小品牌面臨著加速出局的壓力，市場份額向頭部品牌進(jìn)一步集中，華帝作為廚電品牌，正在積極布局規(guī)劃，搶抓時(shí)代機(jī)遇，促進(jìn)未來的業(yè)績發(fā)展。

當(dāng)下，廚電行業(yè)的競爭變得越來越激烈。除了老板電器、方太廚具、火星人（300894.SZ）等深耕廚電行業(yè)的“老對手”之外，目前像美的集團(tuán)（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）、海爾智家（600690.SH）等大型家電企業(yè)也在加速向廚電領(lǐng)域擴(kuò)張，再加上近兩年廚電行業(yè)并不景氣，華帝股份的處境并不樂觀。

華帝股份上半年研發(fā)投入為1.27億元，同比增長了5.41%，占總營收比例為4%；火星人同期研發(fā)收入為5256萬元，占總營收比例為7.5%。華帝股份在研發(fā)投入方面有待進(jìn)一步提高。

一方面，家電行業(yè)正在加速出海，從上半年的業(yè)績表現(xiàn)來看，華帝股份海外業(yè)務(wù)增長勢頭不錯(cuò)，但基數(shù)較低，仍需要加大力度開拓；另一方面，華帝長期處于二線品牌梯隊(duì)的現(xiàn)狀，也要求其自身通過高端化、數(shù)字化、多元化等布局，真正打開營收和利潤增長的瓶頸。