與江淮“分手”，蔚來何去何從快訊
近些年，小鵬汽車、理想汽車等新勢力陸續(xù)通過收購等方式告別代工，而蔚來汽車（下稱“蔚來”）仍在靠江淮汽車（下稱“江淮”）代工生產(chǎn)。
近些年，小鵬汽車、理想汽車等新勢力陸續(xù)通過收購等方式告別代工，而蔚來汽車（下稱“蔚來”）仍在靠江淮汽車（下稱“江淮”）代工生產(chǎn)。
但近期江淮的一則轉(zhuǎn)讓公告，讓蔚來有了不再“寄人籬下”的機會。
江淮轉(zhuǎn)讓“蔚來”工廠
近日，江淮發(fā)布公告稱，為進一步優(yōu)化自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，公司擬通過公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓部分資產(chǎn)，此次擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)估值價值為44.9億元。其中涉及乘用車公司三工廠存貨、固定資產(chǎn)、在建工程、房屋建筑物以及土地使用權(quán)及乘用車公司新橋工廠構(gòu)筑物和設(shè)備資產(chǎn)。
同時，公司擬將轉(zhuǎn)讓交易分為三個資產(chǎn)包進行，一包為集團乘用車公司三工廠存貨、固定資產(chǎn)及在建工程；二包為集團乘用車公司三工廠房屋建筑物、在建工程及土地使用權(quán)；三包為集團乘用車公司新橋工廠構(gòu)筑物和設(shè)備。
江淮在轉(zhuǎn)讓公告中表示，若本次交易順利實施，將對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。盤古智庫高級研究員江瀚告訴《國際金融報》記者，江淮的轉(zhuǎn)讓舉動可能是為了提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和運營效率，以便更好地適應(yīng)市場的變化和競爭環(huán)境。
事實上，江淮近期的財務(wù)狀況并不好。今年上半年，其實現(xiàn)營收223.69億元，歸母凈利潤1.55億元，而去年同期的凈虧損高達7.12億元。但上半年的扭虧為盈大部分功勞或是來自于政府補貼。
公開數(shù)據(jù)顯示，上半年江淮汽車收到的政府補助共計4筆，依靠政府的補助，江淮汽車得到了一定的“回血”。對此，公司方面坦言，上半年影響損益的政府補助約為4.85億元，較上年同期增加約1.71億元。
去年全年，江淮的全年凈虧損高達15.82億元，同比下滑891.24%。截至去年末，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為15.31億元，同比下降11.24%，至今年年中，該指標為5.82億元，同比下降5.4%。
然而，江淮汽車在新能源乘用車業(yè)務(wù)的投資還在擴大。今年江淮汽車推出了釔為品牌，同時發(fā)布了首款車型QX PHEV，另一品牌瑞風今年4月發(fā)布首個MPV專屬架構(gòu)，及其架構(gòu)下的首款概念車RF-M，同時，江淮與華為的合作已是板上釘釘，雙方將合作研發(fā)制造百萬MPV，并計劃在合肥打造新能源汽車工廠。
這些都需要大筆資金的投入。此次轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)賬面凈值約為42.12億元，擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)評估價值約為44.98億元（評估基準日2023年4月30日），增值額約為2.86億元，增值率為6.79%。江淮汽車可通過轉(zhuǎn)讓“回血”45億元，緩解財務(wù)壓力。
蔚來有望接盤
對于江淮工廠的“接棒者”，市場早有定論。
記者了解到，江淮本次轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)一包與三包中的兩家工廠，分別為江淮蔚來先進制造基地和蔚來第二先進制造基地，即蔚來F1工廠和蔚來F2工廠。
據(jù)蔚來創(chuàng)始人李斌表示，江淮蔚來先進制造基地是江淮與蔚來自2016年起合作的首座工廠，由江淮投資了幾十個億元幫蔚來建立的一個工廠，蔚來全程參與制造合作管理，按照公司的質(zhì)量標準驗收車輛。
第二工廠于2021年4月29日動工，去年9月26日正式投產(chǎn)，位于NeoParK合肥新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)，該工廠產(chǎn)業(yè)園亦是蔚來與江淮汽車共同建設(shè)，規(guī)劃整車產(chǎn)能100萬輛/年，電池產(chǎn)能100GWh/年。
有業(yè)內(nèi)人士認為，蔚來有望接盤這兩家工廠，意在將生產(chǎn)資質(zhì)歸入囊中。原因在于，目前一眾新勢力中，僅有蔚來等少數(shù)車企不具備生產(chǎn)資質(zhì)，依舊采取“代工”模式，“其他企業(yè)接盤的可能性不高，因為接盤也得重新花費巨資與時間進行適配”。
江瀚認為，蔚來收購工廠可以獲得穩(wěn)定的產(chǎn)能與生產(chǎn)經(jīng)驗，還可以幫助公司更好的控制生產(chǎn)成本以及把控產(chǎn)品質(zhì)量。
《國際金融報》記者也就此事向江淮、蔚來兩方求證，但均未獲得正面回應(yīng)。
不過，面對市場的呼聲，蔚來僅對外表示，已經(jīng)了解合作伙伴相關(guān)信息，并確認該行動不會影響公司接下來的生產(chǎn)經(jīng)營活動。公司將在合適的時候針對相關(guān)事宜進行溝通，在此之前不會就此事發(fā)表評論。
事實上，蔚來接手江淮工廠獲取生產(chǎn)資質(zhì)是大勢所趨。近年來，國家發(fā)改委與工信部一直就新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)加強管理，令大部分想要開啟造車之路的新企業(yè)無從下手。
此前，自游家便由于沒有生產(chǎn)資質(zhì)且合作代工廠出現(xiàn)問題，導致車型無法生產(chǎn)，最終以一封道歉信告別了新能源汽車市場，如今小米跨入汽車領(lǐng)域，生產(chǎn)資質(zhì)仍是其造車路上的最大攔路虎之一，有消息稱小米至今未拿到造車資質(zhì)。
早在去年初，工信部便發(fā)布《關(guān)于開展新能源汽車委托生產(chǎn)試點工作的通知》，其中明確指出新能源汽車生產(chǎn)委托方與受托方均需有生產(chǎn)資質(zhì)才能代工生產(chǎn)，這意味著曾被造車新勢力大力追捧的代工模式，落地難度非常大。
也正因此，近些年，小鵬收購廣東福迪汽車有限公司100%股權(quán)獲得生產(chǎn)資質(zhì)；理想通過收購力帆汽車旗下重慶力帆汽車有限公司100%股權(quán)獲得資質(zhì)；零跑收購福建新福達汽車拿到造車資質(zhì)……新勢力逐漸將生產(chǎn)資質(zhì)掌握在自己手中，隨著頭部新勢力陸續(xù)脫離“代工”，蔚來的“自產(chǎn)自銷”也在提上日程。
收購工廠的“喜與憂”
對于蔚來而言，近45億元買下兩座工廠以及生產(chǎn)資質(zhì)，并非易事。
在此前代工模式下，2018年至2022年，根據(jù)協(xié)議合作安排向江淮汽車合計支付費用金額分別為2.23億元、4.41億元、5.32億元、7.15億元、11.27億元，四年累計的代工費都不及此次收購花費。
財報顯示，截至6月末，蔚來在手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為137.24億元，短期借款48.34億元，長期借款的即期部分達72.25億元，短債合計超120億元，扣除該部分款項后，蔚來的富余現(xiàn)金并不寬裕。
值得注意的是，雖然江淮在轉(zhuǎn)讓公告中表示不涉及人員安排，若工廠被蔚來收購，場內(nèi)員工處置又將是一道難題，對此江淮方面未對該問題回復。
江瀚告訴記者，對于蔚來收購兩家工廠的情況，具體的員工處理方式將取決于多個因素，例如兩家工廠的規(guī)模、員工數(shù)量、業(yè)務(wù)領(lǐng)域、財務(wù)狀況等等。蔚來作為一家新能源汽車制造商，可能會優(yōu)先考慮如何整合兩家工廠的技術(shù)和生產(chǎn)能力，以提高自身的競爭力和生產(chǎn)效率。同時，他們也可能會考慮保留兩家工廠的員工，以避免不必要的裁員和經(jīng)濟損失。
不過，市場認為蔚來收購工廠帶來的利大于弊，最主要的便在于生產(chǎn)資質(zhì)的歸屬。
對于新勢力而言，擺脫代工一定是自身已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展，且在研發(fā)生產(chǎn)環(huán)節(jié)中可以全流程自理，將生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)把握在自己手中，更有利于研發(fā)與生產(chǎn)執(zhí)行的效力提升，同時還可以為公司省下每年的代工費用。
同時，隨著蔚來銷量的提升以及產(chǎn)品種類的增加，早有消息稱蔚來有自建工廠的計劃。今年初有消息傳出，蔚來將在合肥建設(shè)其第三工廠，主要生產(chǎn)阿爾卑斯項目產(chǎn)品。
收購工廠的另一好處在于，蔚來汽車后續(xù)可以不再掛“江淮汽車”的尾標。對于主打高端的蔚來而言，部分車主介意新車帶上“江淮汽車”的尾標，甚至買后會直接將江淮汽車車標扣去，而蔚來收購工廠且自產(chǎn)自銷后，該問題便不會再發(fā)生，進一步提升品牌的影響力。
當然，弊端也是存在的，江瀚指出，蔚來除了要花費大量資金投入外，收購后需要進行整合和運營管理，這需要一定的時間和資源投入。如果整合不成功或者管理不當，可能會對公司的運營和發(fā)展產(chǎn)生負面影響。
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