53家國資系平臺股權結構、合規、收益一覽金融
? 國資參股平臺相較國資控股平臺，許多大型國資企業控股平臺的收益水平，? 國資控股平臺大多上線銀行存管 ? 31家國資控股平臺中。
53家國資系平臺股權結構、合規、收益一覽
股東背景一直是投資者判斷網貸平臺實力的重要指標，同時也是部分有“背景”的平臺，會大書特書的宣傳重點。在信息依然不對稱的時候，股東背景對平臺的信用和實力，起到了重要的背書作用。
根據平臺的股東背景，平臺門派分立成國資系、上市系、風投系和民營系等。其中，國資企業似乎代表著政府的公信力和優質資源，金光奪目。
不過，近一兩年來，陸續有國資系平臺“暴雷”或退場。國資的加冕，并不能使平臺成為不敗金身。
真正了解國資系平臺的實力，要弄清楚幾個問題：
第一，平臺是否由國資發起建立或者完全控股，當平臺發生逾期或者兌付困難，國資股東是否有意愿和義務來兜底。
第二，國資股東是否參與平臺的運營和決策，是否幫忙引入優質資產，是否能帶來其所在行業的上下游資源；
第三，國資股東自身的實力，所屬的行政管理層次，是中央政府直接管理，還是地方政府管理。
據不完全統計，目前，在運營的各類國資系網貸平臺有一百多家。為了給投資人提供投資攻略，支點研習社選取了53家國資系平臺，對平臺的股東背景、銀行存管情況以及收益水平做了調查和分析。其中，由國資控股的平臺有31家，國資參股的有22家；已上線銀行存管的有39家。
(31家國資控股平臺)
支點哥整理了目前規模較大、投資人數量較多的31家國資控股平臺。這些平臺國資股東的國資層次不同，有的是由中央直接負責管理，有的是由省級單位負責管理，也包括一些是由市縣一級部門管理。
與地方國資控股平臺相比，由中央管理的國有企業直接控股的網貸平臺不算多。比較有代表性的有，開鑫貸的股東國家開發銀行是直屬中國國務院領導的政策性金融機構。高級別的國資股東自然是對網貸平臺強有力的背書，不過含著金鑰匙出身的網貸平臺，運營能力和收益表現也不一定能讓人滿意。從經驗來看，許多大型國資企業控股平臺的收益水平，處于網貸行業中的中下游水平。
大部分的國資系平臺，還是由地方國資控股和發起的，從本質上來說，所謂的國資級別并不能完全決定一個平臺好壞。相反，地方國有企業在服務大眾和小微企業時，可能會更接地氣，給平臺帶來更多當地優質資產端來源，以及更加準確的風險把控。
值得注意的是，支點哥（ID:zhidianyxs）發現，365易貸宣稱平臺由江蘇省企業文化發展中心控股51%的股份，但國家企業信用信息系統顯示，該平臺的運營主體公司江蘇三六五易貸金融信息服務股份有限公司注冊的股東依然是27名自然人，并未發生變更。
不過在國家企業信用信息系統的企業自行提供的信息（信息系統還強調，此欄目內容由企業自行報送，企業對其真實性和合法性負責?。。╋@示，江蘇省企業文化發展中心認繳了15,457.4323萬元人民幣（占比51%），并未顯示實繳金額，認繳時間是2016年08月29日。
江蘇省企業文化發展中心為全民所有制公司，注冊資金500萬元人民幣，由江蘇省文藝家企業家聯誼會出資。365易貸2010年2月上線，上線時，平臺并非一家國資入股企業，實際控制人是公司法人單金顯。江蘇省企業文化發展中心因為在網絡上公開的信息很少，很難判斷其公司的規模和盈利能力。
由于國資股東實際出資不明，且并未改變平臺高管團隊結構，平臺的實際控制人仍然為單金顯，江蘇省企業文化發展中心并不參與公司的日常運營，365易貸的國資控股很可能形式大于實質。
供應鏈金融模式與國資最配？
除了實力背書，更關鍵的是看國資股東能否對平臺的運營有所幫助。在分析這些國資控股平臺運營模式的時候，發現這些平臺很多都喜歡采用供應鏈金融模式。
所謂供應鏈金融模式，就是平臺通過分析和控制借款企業所處的供應鏈中的不同風險變量，來解決企業的短期融資和流動性問題。舉個簡單例子，當借款企業拿著應收賬款做質押去找網貸平臺授信貸款的時候，網貸平臺在確認應收賬款真實的情況下，把風控對象轉向應向借款企業還款的一方，判斷應收賬款能否按時順利地收回來。
在經濟增速放緩，產能全面過剩，行業風險過大，上下游企業賒賬期過長，賒欠嚴重導致大量中小企業有了巨大融資需求。而在優質資產難求并且監管又禁止發大標的情況下，供應鏈金融模式既解決中小企業融資難，又為網貸平臺帶來大量的可投資產。
在采用供應鏈金融模式上，國資系平臺有許多先天性的優勢，比如，國資股東和借款企業處于同一個供應鏈中，平臺在判斷供應鏈各個節點的風險水平自然更容易和精準。比如，不少建筑公司或者建材公司的應收賬款都來自地方政府，相較于其他網貸平臺，國資平臺對政府財政運作和付款安排更加了解，所以國資平臺能夠制定出更好的風控策略。
但采用了供應鏈金融模式的國資控股平臺，也可能發生嚴重的問題。
就在前幾個月，由山東省魯西南地區國資委下屬國有獨資企業控股的網貸平臺恒貸網，出現了平臺停止運營和投資人無法提現的情況，并且已被公安機關立案調查，涉嫌非法吸收公眾存款。
為什么一個國資控股平臺，上線兩個月就出現如此嚴重的問題？
問題的關鍵還是發生在國資控股股東。通過企業信用信息公示系統查詢，恒貸網的控股公司、大股東為曹縣財金發展有限公司，認繳出資額2555萬，持股比例約為51%。而這家曹縣財金發展有限公司為曹縣國有資產監督管理局的全資子公司，股東類型為事業法人。
曹縣財金發展有限公司雖然控股恒貸網，但是并不參與實際運營，出事后還對媒體聲稱，自己并沒有投資此公司。
國資控股平臺大多上線銀行存管
31家國資控股平臺中，已經上線銀行存管的有26家，從比例上來說，國資控股的網貸平臺在銀行存管這項合規整改上進展很迅速。
國資參股平臺
（22家國資參股平臺）
國資參股的金字招牌，有點華而不實
與國資實際控股平臺不同，不少國資只是作為財務投資參股網貸平臺。雖然國資參過比例不高，但是不少平臺依然把國資參股當作金字招牌大加宣傳。對于投資者來說，很難在平臺的介紹中準確分析出國資是控股還是參股，所以網貸平臺籠統的宣傳很容易對投資者的判斷產生干擾。
大多數國資參股平臺中，國資持股比例都不算高，有的平臺國資參股比例不到百分之五，而且有的平臺的國資股東，壓根就是是冒牌的。
最近勢頭迅猛的鳳凰金融，也是一家以國資背景為宣傳的網貸平臺。但是據工商信用公示系統的信息，鳳凰金融的國資股東大多都是由國資企業的二三級子公司出資，總共國資的持股比例不到百分之十。
溫商貸介紹的國資股東是新疆鄯善天玖石材交易中心（有限公司），并且由這家公司全資控股。根據工商注冊信息，新疆鄯善天玖石材交易中心不是一家國有公司，而是一家國資參股比例僅百分之十的聯營企業。
和風投系不同，國資股東在入股網貸平臺時，很多并不會通過第三方對平臺的財務和公司治理情況進行專業審核，所以相對而言，國資入股對平臺本身資質的背書能力較弱。
國資參股平臺相較國資控股平臺，整改進展明顯更緩慢。
在這22家網貸平臺中，目前正式上線銀行存管的有13家，未上線的有9家。和支點哥整理的國資控股平臺相比，國資參股平臺上線銀行存管的比例明顯較低。一方面，有些平臺本身實力較弱以及不合規問題較多；另一方面，國資參股背景并不足矣當做實力背書被銀行接受。
除了銀行存管這個監管大項進程相對緩慢，有些平臺依然存在超限額發大標的不合規現象。支點曾經在《危險國金寶：向高風險影視公司放貸五千萬元，國資股東曾與快鹿共舞》揭露過，國金寶平臺發布的標的許多都是千萬及億元大標，而且許多借款企業的信息存在作假嫌疑。
不能盲信國資
畢竟國資股東作不作為，我們看不到。
在調研一些國資參股平臺時，支點哥發現除了能在平臺宣傳中看到國資入股，在平臺實際的運營和管理中很難發現國資的身影。日前，自稱是國資系加上市系雙背景的合拍貸被爆出平臺實控人被帶走調查、公司法人攜款出逃、投資人無法按時兌付，這是一起十分典型的國資參股平臺暴雷的事件。
合拍貸宣傳中提到的國資股東，是中國少數民族經濟文化開發總公司，占有合拍貸的主體公司30%的股份。中國少數民族經濟文化開發總公司注冊地在上海，由北京國有資產監督管理委員會全資控股，注冊資金8371.9萬元人民幣，是一家以旅游項目開發為主營業務的公司。
之前支點分析過國金寶平臺風險的時候，同樣提到過這家國有獨資公司。在致電中民總公司時，對方曾明確表示與國金寶平臺沒有關系，不過在全國工商信息公示系統中，確實能找到中民總公司入股了國金寶平臺的主體公司。
結合這次的合拍貸事件，支點哥分析中民總公司表示的沒有關系，代指的可能是沒有實際的控制關系，也就是“單純”的財務投資，對平臺的運行沒有任何地參與和管理？
這樣的做法和恒貸網的國資股東有幾分相似，國資不作為。與合拍貸另一家上市公司股東，在合拍貸停運的第一時間發公告不同，這家國資股東對合拍貸的事情沒有發出任何官方的澄清和公告。換一種方式理解，這家國資企業實際上也許是假裝不知道吧，已經準備甩鍋？
投資人選擇國資系平臺，看中的不光光是國資背景，更重要地是國資股東對平臺約束力。雖然國資企業從嚴格意義上來說，和民營企業一樣，只是市場中的一般參與者。
但在大多數投資人心中，國資企業拿著全民所有的資金，代表政府行使使用權，國資企業應該對于自己的投資更加慎重和持續地追蹤管理。事與愿違，國資企業的整體水平參差不齊，一些企業領導可能也存在著濫用職權、業務水平不夠的情況，這樣就容易導致部分國資企業給風險較大、違規嚴重的網貸平臺注資。
理性看待平臺背景
作為一個客觀、理性的網貸行業觀察者，支點哥對各個派系的網貸平臺都沒有偏好和偏見，能得到國資控股或參股的平臺都會給自己戴紅花和掛獎狀，但是平臺關鍵還是要充分發揮國資的優勢，為投資人資金保駕護航的同時，賺到更多的錢，不能把國資的光環當作了吸金的工具。
對于投資人來說，在目前網貸平臺信息披露更為完善的情況下，迷信平臺背景是不明智的，選擇平臺還是要眼觀六路、耳聽八方，在了解平臺方的消息后，一定也要經常關注專業機構的分析。
關于本文
作者：支點研習社
近期精彩內容推薦
◇ 諾諾鎊客驚現大面積逾期 ，T+8還款是什么鬼？
◇ “還借錢嗎？愿意肉償嗎？能介紹妹子來肉償嗎？”
◇ 和平系12家平臺亂象：4家涉關聯融資 無一有存管
◇ 喜大普奔！互金風險專項整治或延期一年
◇ 京金聯非法集資案現進展：涉資28.4億 涉2.5萬投資人
◇ 獨家：211家平臺上線銀行存管（附名單）
◇ 投資人別哭，綠能寶說了，完成兌付只要30年！
◇ 銀聯大促樂壞“羊毛黨” 200張銀行卡一夜強擼4000
◇ 我還在P2P公司上班，一直有幾句話想說！
◇ 3年死了3500家！大媽哭著說：錯信了自己人啊！
網貸天眼
中國網貸行業權威的第三方機構
為廣大網貸投資者提供最新的網貸數據和資訊
投稿地址：tougao@p2peye.com
點擊“閱讀原文”或掃描上方二維碼
了解更多網貸訊息
1.TMT觀察網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網"，不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任；
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。
