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瑞士加密貨幣ETP登場(chǎng),能否提升比特幣ETF獲批機(jī)會(huì)?區(qū)塊鏈

幣圈邦德 2018-11-19 18:52
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理性認(rèn)識(shí)ETP,關(guān)注12月份Bakkt比特幣期貨的影響。

瑞士證券交易所批準(zhǔn)加密貨幣交易所交易產(chǎn)品

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,瑞士主要證券交易所SIX已經(jīng)批準(zhǔn)了追蹤多種加密貨幣的交易所交易產(chǎn)品(ETP)。

近日,瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)了Amun公司的加密貨幣ETP,其股票代碼為“HODL5”。與Coinbase 指數(shù)和Bitwise Hold 10一樣,Amun ETP代表著5種加密貨幣組合的價(jià)值。這五種資產(chǎn)占比如下:BTC 48%,XRP 29%、ETH 16%、BCH ABC 3.74%,LTC 2.74%。

ETP指的是在證券交易所交易的衍生投資產(chǎn)品,以商品為基礎(chǔ)進(jìn)行估值。瑞士SIX證券交易所批準(zhǔn)加密貨幣ETP可以說(shuō)是具有里程碑意義的事件,因?yàn)樯踔吝B美國(guó)都還未在證券交易所正式上線(xiàn)此類(lèi)產(chǎn)品。最近幾個(gè)月以來(lái),美國(guó)證券交易委員會(huì)一直都在慎重考慮是否或者何時(shí)將批準(zhǔn)第一個(gè)比特幣交易所交易基金(ETF)。

與股票或黃金等實(shí)際資產(chǎn)不同,ETP指數(shù)沒(méi)有自己的價(jià)格,而是根據(jù)自己的具體計(jì)算方法展現(xiàn)出它所代表的基礎(chǔ)資產(chǎn)組合的價(jià)值。例如,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是通過(guò)計(jì)算所有標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)股票調(diào)整后的市值之和,然后將其除以指數(shù)除數(shù)來(lái)計(jì)算的。

Amun公司CEO兼聯(lián)合創(chuàng)始人Hany Rashwan在報(bào)告中指出,加密貨幣ETP將符合其它“投資者廣泛使用的傳統(tǒng)ETP”所要求的相同標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)那些局限于證券投資或者不想要尋找托管人來(lái)投資加密貨幣的機(jī)構(gòu)投資者而言,Amun可以滿(mǎn)足他們的需求,而且同時(shí)也將為那些由于當(dāng)?shù)乇O(jiān)管障礙而無(wú)法參與加密貨幣投資的散戶(hù)投資者提供服務(wù)。

Amun于9月獲得了瑞士證券交易所的初步批準(zhǔn),當(dāng)時(shí)明確透露了該公司的ETP將有資格在交易所上市。這家金融科技公司是由銀行家團(tuán)隊(duì)建立的,其目標(biāo)是讓投資者以受監(jiān)管的方式盡可能簡(jiǎn)單的購(gòu)買(mǎi)加密貨幣。

談到為什么公司選擇瑞士作為其大本營(yíng),Rashwan表示:“瑞士是最佳司法管轄區(qū),在瑞士證券交易所推出初始產(chǎn)品后,我們還打算推出其他產(chǎn)品,在其他地區(qū)和證券交易所上線(xiàn)。”公司計(jì)劃首先推出“ETP一籃子指數(shù)”,使投資者便于“投資整體加密貨幣市場(chǎng)”而不是特定的加密資產(chǎn)。未來(lái),公司也會(huì)為每種資產(chǎn)推出特定的追蹤產(chǎn)品。”

瑞士加密貨幣ETP會(huì)增加比特幣ETF獲批機(jī)會(huì)嗎?

(圖)Joseph Young:瑞士加密貨幣ETP意義重大,但并不能提高比特幣ETF的通過(guò)概率

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),答案是不能。Amun ETP在概念上類(lèi)似于交易所交易基金(ETF),因?yàn)樗试S機(jī)構(gòu)投資者和經(jīng)認(rèn)可的零售交易商投資數(shù)字資產(chǎn),無(wú)需托管人或自行處理額外的監(jiān)管障礙。

在瑞士證券交易所上市交易的HODL ETP將像普通上市股票一樣運(yùn)作,允許投資者出售和購(gòu)買(mǎi)HODL ETP中的股份,從而間接投資加密貨幣市場(chǎng)。

雖然瑞士證券交易所批準(zhǔn)加密貨幣ETP是行業(yè)里程碑,但美國(guó)市場(chǎng)上的ETP已經(jīng)以灰度投資的比特幣投資信托基金的形式存在,并且當(dāng)?shù)赝顿Y者可以購(gòu)買(mǎi)這個(gè)能夠代表BTC價(jià)值的投資工具。

今年7月份,SEC拒絕了Winklevoss雙胞胎基于Gemini受監(jiān)管交易所的比特幣ETF提議。當(dāng)時(shí),SEC給出的解釋是,加密貨幣交易市場(chǎng)還不夠成熟,不足以處理ETF。

8月份,ProShares和另外兩家公司提交了8支基于比特幣期貨市場(chǎng)價(jià)格的ETF。SEC再次拒絕了這8支ETF,并堅(jiān)定地表示,比特幣期貨市場(chǎng)的規(guī)模并不大,無(wú)法為比特幣提供基本價(jià)值。

ProShares和其它比特幣ETF申請(qǐng)?jiān)噲D解決這個(gè)問(wèn)題——通過(guò)備受尊重和監(jiān)管的CBOE和CME期貨市場(chǎng)對(duì)比特幣進(jìn)行定價(jià)。從理論上講,比起利用不受監(jiān)管的現(xiàn)貨市場(chǎng)商品作為支持的ETF,以衍生品為支持的ETF更有可能獲得批準(zhǔn)。但SEC不為所動(dòng),因?yàn)樗J(rèn)定比特幣期貨市場(chǎng)并不具備足夠大的規(guī)模。

需要做些什么才能增加比特幣ETF獲批機(jī)會(huì)?

為了提高比特幣 ETF獲批可能性,申請(qǐng)公司必須向SEC擔(dān)憂(yōu)的問(wèn)題提供令人信服的解決方案,即加密貨幣交易市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)無(wú)法操控比特幣的實(shí)際價(jià)格。

有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè),Bakkt期貨市場(chǎng)的推出可以說(shuō)服SEC推出基于期貨市場(chǎng)的ETF,但Bakkt對(duì)加密行業(yè)的潛在影響仍然未知。

ETP 加密 ETF 貨幣 比特幣
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