伊利，跑不動了？快訊
強如伊利作為行業第一，似乎也沒扛住乳業周期的不景氣。
撰文 | H.H
編輯 | 楊博丞
題圖 |伊利官方微博
強如伊利作為行業第一，似乎也沒扛住乳業周期的不景氣。
8月29日，伊利發布了2024年上半年財報。數據顯示，2024上半年伊利營收596.96億，同比下滑9.53%；歸母凈利潤75.31億，同比增長19.44%。值得注意的是，在剔除存貨計提沖回等影響后，伊利的扣非歸母凈利潤只有53.24億，同比下滑12.81%。
圖源：伊利財報
就在同一時期發布財報的蒙牛，同樣出現了營收和凈利潤雙雙下滑的境況。
兩大巨頭營收紛紛下滑，進一步證實了乳制品行業不景氣的現狀。據尼爾森數據顯示，2022~2023年間我國乳制品全渠道收入同比增速分別為下滑6.5%和下滑2.4%，今年上半年則下滑了3.1%。
營收下滑創下近20年最大幅度的伊利，早前就已經對不可避免的行業周期作出了一系列應對舉措，其中就包括通過頻繁跨界來擴大自身的抗風險能力，只是實際市場表現并不盡如人意。
不過就在財報發布當天的業績會上，伊利對未來仍然充滿信心。一方面結合數據來看伊利的盈利水平和利潤率都得到了進一步提升，另一方面伊利相信國內乳制品市場的增長空間仍然廣闊，短期的市場波動并不足以改變整個大趨勢。
那么在未來，作為乳業巨頭的伊利還會打出什么組合拳呢？
01.
“喜憂參半”的半年報
公開資料顯示，伊利旗下主要有液體乳、奶粉、冷飲和其他產品四大板塊構成。劃分到不同的業務板塊來看，伊利在2024年上半年的表現有增有降。
首先來看在總營收中占比最高的液體乳業務，2024上半年伊利液體乳營收368.87億，同比下降13.05%，在總營收中的占比超過60%。對于液體乳板塊營收下滑，伊利相關管理人員表示受到行業上半年消費信心偏弱，伊利主動控制了出貨節奏，幫助經銷商去庫存。
圖源：伊利官方微博
其次再來看奶粉業務，伊利上半年營收145.09億，同比增長7.31%。其中成人奶粉的市場份額提升到24.3%，穩居行業第一，嬰幼兒奶粉的表現同樣不俗，銷售額成功實現逆勢增長。
除了在總營收中貢獻度幾乎可以忽略不計的其他產品外，奶粉業務是伊利在今年上半年唯一錄得正向增長的板塊。
最后是冷飲業務，雖然伊利在這一細分賽道的業務規模已經有近30年霸榜國內市場，但在上半年伊利冷飲業務營收為73.22億，同比下滑高達20.05%。
無論是從營收和凈利潤的角度，又或者是各個業務板塊的實際表現，伊利在今年上半年所交出的財報都只能勉強稱得上“喜憂參半”。
喜的地方在于，伊利的整體盈利水平得到了提升。
結合財報來看，上半年伊利的液體乳業務毛利率為31.3%，相較于去年同期提升1.27個百分點；奶粉業務的增長更加明顯，毛利率從40.4%提升到了43.2%，上漲2.78個百分點。
常規來說，隨著出生率的持續下滑，整個嬰幼兒奶粉市場的蛋糕應該會越來越小。
據弗若斯特沙利文數據，我國0~3歲嬰幼兒人口數量從2018年的5010萬人已經下降到了2023年的2850萬人，盡管如此伊利的奶粉業務仍然實現了逆勢增長，核心原因就在于成人奶粉業務所帶來的助力。財報披露，上半年伊利成人奶粉的高端功能性產品同比增長超過30%，未來還將會通過跨界合作持續在該領域發力。
雖然盈利能力越來越強，但這并不意味著就能掩蓋表現不佳的部分，整體營收下滑就是最直觀的不利因素。
圖源：伊利官方微博
事實上，從2021年伊利正式邁入“千億俱樂部”開始，自身營收規模就呈現出了增長乏力的趨勢，財報顯示2021~2023年間伊利營收分別為1101.44億、1226.98億和1257.58億，2023年營收同比增速明顯原地踏步。按照此趨勢，伊利在年初所定下的2024年實現1300億營收目標，大概率要落空。
值得一提的是，老對手蒙牛在今年上半年的液體乳業務營收同樣超過了360億，和伊利的差距已經微乎其微。
02.
多元化背后的增長焦慮
伊利董事長潘剛曾公開為公司的未來發展定下目標，“2025年進入全球乳企前三，2030年登頂全球乳企榜首”。
800多億銷售額的液體乳業務作為伊利發展的基本盤，旗下又有伊利純牛奶和金典純牛奶兩個200億級爆款單品，如此強勢的發展勢頭，設置一個較高的發展目標也是理所應當。
圖源：伊利官方微博
然而實際情況是過去幾年伊利的增速越來越慢，除2016年外，2023年已經成為伊利營收增速最慢的一年，今年上半年更是陷入了營收同比下滑的尷尬境地。
為了緩解增長焦慮，伊利試圖通過頻頻跨界這種“廣撒網”的形式來尋找新增量，畢竟放眼全球包括雀巢、達能等在內的乳業巨頭，無一不是在主業之外具備多條增長曲線。
就在今年6月25日所舉辦的全球乳業大會上，伊利推出了旗下又一款定位發酵乳酸菌飲料的新產品“暢意100%奶啤”，線下渠道已經開始鋪貨，線上如淘寶京東等平臺也有部分授權店開始銷售。
不過在整個奶啤市場，來自新疆的天潤乳業是行業龍頭，除此之外還包括西部牧業、麥趣爾、海倫司等品牌都有自己的奶啤產品。本身價格就不低的伊利奶啤，想要在這一細分領域攪弄風云，難度相當之大。
事實上，這只是伊利就近所推出的新產品，如果把時間拉回到幾年前，伊利很早就盯上了農夫山泉的水生意。
2018年伊利投資7.44億建設長白山礦泉水項目，2019年收購阿爾山市水知道礦泉水有限公司并在兩個月后發布中高端礦泉水“inikin伊刻活泉”，2021年底所完成的定增中有2.7億再次投向了長白山天然礦泉水項目。
盡管投入資金持續擴大，但不可否認的事實是整個瓶裝水市場早已被農夫山泉、怡寶等品牌瓜分殆盡，伊利哪怕再努力也無法從根本上撼動這些傳統玩家的地位。
既然礦泉水喝不動，在消費者越來越重視健康的背景下，伊利又果斷殺入無糖茶領域。
2022年推出茶飲料品牌“茶與茶尋”，2023年又舉辦了伊刻活泉現泡茶新品發布會，455ml的規格售價在6~6.5元之間，定位中高端市場。直到今年上半年，伊利還在試圖通過大打營銷牌加入飲料圈的價格戰，部分線下便利店伊刻活泉第二瓶僅需1.33元。
圖源：伊利官網
如果再算上之前所推出的植物基飲品、功能性飲料、碳酸飲料、氣泡水等，焦慮的伊利幾乎把過去幾年市場上所出現過的主流飲品全部試了個遍。
只不過時至今日提起伊利，大眾消費者的第一反應仍然是牛奶，伊利距離打造出下一個百億單品相去甚遠。
03.
乳業龍頭，如何突圍？
整體行業不景氣，哪怕是伊利、蒙牛等乳業巨頭也深陷困境，作為對比同行業其他乳企的日子也不好過。
結合上半年財報來看，蒙牛營收446.71億，同比下滑12.6%，歸母凈利潤24.46億，同比下滑19.01%；光明營收127.14億，同比下滑10.92%，凈利潤2.8億，同比下滑17.03%；三元股份更加明顯，營收同比下滑9.48%至38.52億，凈利潤暴跌40.32%僅為1.28億，除此之外還包括麥趣爾、皇氏集團。
客觀來說，國內乳企的大環境的確不太景氣。一方面上游養殖業對原奶的供應量不斷增長，另一方面下游需求端又在同步減少，這就使得夾在中間的各大乳企庫存高企，最終只能無奈通過降價去庫存。
例如在商超等線下渠道，伊利的金典有機奶和蒙牛旗下的特侖蘇均推出了相應的優惠活動，算下來每箱價格能夠打上6~7折。以至于行業洗牌至今，國內規模以上乳企已經從815家減少到了587家。
此背景下，伊利貴為中國乳業龍頭，手上的突圍策略都有哪些呢？
首先來看在海外市場的布局；按照伊利既定的國際化戰略，前不久伊利旗艦店在美國洛杉磯投入運營，同時包括優酸乳、安慕希等核心產品都已經通過審批，正式在美國市場開始銷售。
截止到目前，伊利是在美國上市的產品品類最多的中國乳企，如今伊利在全球擁有81個生產基地，產品銷往60多個國家和地區。
其次是在產品創新方面的投入；奶粉業務作為在液態奶板塊之外的第二增長極，伊利的重視度可謂極高，例如金領冠托菲爾系列的早護和早優兩款醫學用途嬰兒配方食品已經成功通過市監局注冊。在這之外，還包括通過技術突破所推出的金典活性乳鐵蛋白有機純牛奶等新產品。
圖源：金典SATINE官方微博
再者還有繞不過去的數智化轉型；生產端通過大數據分析應用平臺和數智化賦能，同時提升了工廠的生產和管理效率。終端市場，伊利對訂單系統進行更精準管理，成功實現2024上半年無論是液態奶、奶粉還是冷飲業務的市場份額線上線下渠道第一。
到現在，伊利已經實現了從生產端到消費終端全鏈條的數智化生態系統，大環境不景氣的背景下便從修煉內功做起。
短時間來看，消費者對于牛奶的需求走弱趨勢顯而易見，不過如果把時間放得更長遠一些，國內牛奶市場仍然極具發展前景。數據顯示，2024年一季度我國人均奶類消費量為41.3公斤，只有全球平均水平的40%。假使未來牛奶的價格逐漸走低，消費量大概率也會穩步提升，進而達到新的供需平衡。
伊利作為“帶頭大哥”，相信也會承擔起這份責任。
1.TMT觀察網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網"，不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任；
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。
