高杠桿交易者爆倉，誰之過？合約交易罪與罰區(qū)塊鏈
“天堂在左，地獄在右。”有人說合約交易是一種工具，有人說它就是一個賭場。
“天堂在左，地獄在右。”
關于虛擬貨幣合約交易，有人說它是一種工具，有人說它就是一個賭場。在理性者看來，可以利用合約做量化，可以對沖交易風險；激進者則高呼“贏了會所嫩模，輸了下海干活”。
合約交易成為了投機者的天堂，有人在其間游刃有余，盆滿缽滿，也有人在高杠桿誘惑之下?lián)p失慘重。
在技術不成熟、監(jiān)管缺失的行業(yè)現(xiàn)狀下，高杠桿交易者爆倉，誰之過？
疑遭惡意攻擊爆倉，投資者維權
9月5日下午5點30分，比特幣突然大跌，15分鐘內(nèi)大跌近250美元，到6點45分左右已經(jīng)跌了近400美元。
即便是見慣了瀑布的熊市，這跌幅也足夠駭人，而對于玩合約交易的投資者更是如此，徐浪便是其中之一。
和大多數(shù)合約用戶一樣，比特幣大跌后，徐浪第一時間登陸服務器去查看自己的持倉，然而刷新電腦頁面，卻顯示無法登陸。
徐浪迅速轉換到手機上操作，結果還是令他失望，APP出現(xiàn)卡頓、閃退，這令他無從下手。
就在這一分一秒的煎熬中，突然“叮叮”的兩聲，有兩條短信進來，徐浪手心開始冒汗。越怕什么越來什么，一條爆倉風險短信提醒和一條賬戶已經(jīng)爆倉的短信提醒。
徐浪癱坐在椅子上，心中充滿無奈和悲傷。待平靜下來后，他發(fā)現(xiàn)合約群里被爆倉的遠不止他一個。
“很多想要止損平倉，或者追加保證金的用戶，由于平臺故障下無法操作，只能眼睜睜的看著自己的賬戶爆倉卻束手無策，這種感覺很糟糕的”。徐浪不無失望的說道。
徐浪一直以來都加的是20倍的杠桿，這次的爆倉讓直接損失巨大。
“如果及時止損，本不用損失這么多錢的。”徐浪在一個合約群里哀嘆。
與徐浪一道，面對突如其來的爆倉，不少投資者感到無助和迷茫。
此時，有網(wǎng)友在群里表示：“你們說這次會不會是交易所故意的？他們就是想惡意爆倉，吞我們的錢？”
另一位叫阿信的投資者也曬出自己向客服反映登陸問題的截圖，客服在短時間內(nèi)也提供不了解決方案。
于是，投資者將矛頭指向了交易所。既然不是自己的問題，又有這么多人都遭到了損失，干脆一起組團去維權！
此時，徐浪還抱有一絲希望“要不再等等，看看交易所這次怎么說，說不定會像幾個月的那次一樣回滾交易”。
當日晚間，OKEX官方發(fā)布公告稱，“受全球市場普跌、短時間行情劇烈波動的影響，大量用戶集中在短時間內(nèi)涌入合約交易操作，流量10倍于平常情況，受到惡意攻擊致使服務器出現(xiàn)擁堵狀況，影響了部分用戶。”
但虧損已成事實，投資者在“維權情緒”彌漫之下，這則公告也于事無補。
徐浪稱：“本來我個人一開始倒沒想著去維權，看大家情緒這么激昂，也就跟著去吧。說不定也能挽回一點損失。”
于是，針對本次爆倉事件的“維權群”迅速組建，大家走上了“討伐之路”。
技術事故頻發(fā)，交易所成眾矢之的
無論背后的真實原因是市場波動還是惡意攻擊，投資者虧損已成事實。
硬幣君注意到，交易所出現(xiàn)技術事故并不少見，也并非某家交易所獨有，而是國內(nèi)交易所行業(yè)普遍存在的問題。這也在某種程度上暴露出交易所在技術上的軟肋。
關于各大交易所，網(wǎng)上也流傳著“ZB專業(yè)套人、OK專業(yè)爆倉、幣安專業(yè)利空、火幣專業(yè)宕機”的段子，國內(nèi)幾大交易所在交易機制和監(jiān)管上面普遍存在著或大或小的問題。
時間倒回幾個月前，3月30日凌晨5點左右，OK上出現(xiàn)近一個半小時的極端交易行為，BTC季度合約一度比現(xiàn)貨指數(shù)低出近30個百分點，短短時間內(nèi)就有多頭約46萬個比特幣的期貨合約瞬間爆破。
事后，OKEx公告稱，此次BTC季度合約價格異常，主要源于有賬戶通過不計成本的平倉，突破限價，導致BTC季度合約價格異常，大幅偏離指數(shù)。最終OKEx不得不回滾合約數(shù)據(jù)，但依然帶來嚴重的負面影響。
另一大交易所火幣，也曾多次出現(xiàn)合約交易技術事故。
今年3月22日，火幣網(wǎng)發(fā)生卡頓，出現(xiàn)了超額借貸，導致3月23日多位投資者在火幣交易平臺加杠桿進行投資時被爆倉。
5月12日下午14：00-14：15，火幣平臺上DTA、ONT、BTM、IOST多個幣種的杠桿交易中出現(xiàn)不尋常的下陰線，導致大量用戶被強制爆倉。
除了合約交易中的技術事故以外，平臺中的漏洞也經(jīng)常被黑客利用，導致異常交易、被盜幣等事故。
幣安也曾在3月份和7月份兩次出現(xiàn)釣魚事件，出現(xiàn)異常交易，最終不得不以回滾所有異常交易。
三大交易所尚且如此，更不用說其他的小交易所。而一旦發(fā)生類似事故，投資者也成為最直接受損者。迷茫之中，交易所往往則成為最直接的發(fā)難對象。
合約交易：天堂還是地獄？
一邊是交易所脆弱的技術系統(tǒng)，一邊是蜂擁而至的合約交易者。
硬幣君注意到，除了技術是一方面原因之外，大量的爆倉事件發(fā)生在合約交易中。
“天堂在左，地獄在右。”有人說，合約交易是投機者的天堂，這無異于是一個賭場；也有人說，合約交易設置的初衷是為了對沖風險。
業(yè)內(nèi)人士稱，入場合約交易的專業(yè)投資者中，初衷是通過對沖來降低風險，也有人用此進行量化交易。
但顯然，大量的合約交易者并沒有把它視作風險對沖的工具，合約交易變了味道。“在投機者眼里，合約跟賭博是一樣，只有輸贏”，賭下多年積蓄，博一夜暴富。
所以，在幣圈也流傳一句話：“贏了會所嫩模，輸了下海干活”。
此次維權的消息傳開后，“愿賭服輸”是被用得最多的詞語，在很多人心里，合約交易早已成為了一場“賭局”。
杠桿交易本是存在于股票、外匯、貴金屬等領域，曾經(jīng)的A股大牛市便是在融資、配資盤的推動下走向了瘋狂。
而在幣市，7×24小時交易，價格波動劇烈，配上2到3倍的杠桿已經(jīng)是很大膽的操作。如果再將杠桿的疊加倍數(shù)擴大到10倍、20倍，便成了“瞬間暴富的幻想或是瞬間傾家蕩產(chǎn)”的存在。
愛好合約交易的徐浪便介紹，若開足20倍杠桿，只要0.1個EOS便可以委托1張。也就是說，只要有3-4元人民幣就能參與交易，體驗過山車式的高杠桿交易。
有豐富交易經(jīng)驗的投資者老關表示，“無論行情是漲是跌，只要波動劇烈，總會有大批爆倉單。”接觸了合約交易后，老關經(jīng)常凌晨3、4點還在盯盤。
他透露，“我雖然被爆過倉，但是最大盈利的一單能賺到11倍。合約交易基本上是純博弈，除了技術指標和情緒，其實沒有邏輯支撐。技術指標本身也是在隨時變動。”
除了像老關這樣的資深交易者，參與者也有相當一部分新手。
老關回憶，剛入行時便自信的覺得：“今天瀑布15個點，只要不貪，那二十倍杠桿不是穩(wěn)賺！”
圍繞9月5日這次大跌，微博上有投資者稱，“話說9.5你們要加倉，估計輸?shù)臅鼞K。這行情顯然不是交易平臺能控制的。”有投資者甚至更直接地指向維權者，“愿賭服輸，怕爆倉就別來”。
但是被爆倉的投資者卻激烈地反對，“自己玩爆倉了，那叫愿賭服輸。被你平臺故意拔網(wǎng)線爆的倉這個算什么，誰會心甘情愿，而且沒有一個說法。”
不過，這種情況顯然已在交易所的預警范圍之內(nèi)。OKEx交易平臺上的“服務條款”第二條列出了平臺不承擔損害賠償責任的狀況：
其中包括了“電信設備出現(xiàn)故障不能進行數(shù)據(jù)傳輸?shù)摹薄ⅰ坝捎凇娦挪块T技術調(diào)整或故障、網(wǎng)站升級方面的問題……而造成的暫時性關閉等影響網(wǎng)絡正常經(jīng)營的原因而造成的服務中斷或者延遲”。
缺失的是什么？
一次次的事故中，我們是不是應該反思，這個行業(yè)到底缺失的是什么？
首先，技術儲備成為行業(yè)一大短板。
這是一個年輕的行業(yè)，目前由國內(nèi)團隊運營的交易所排名前列的幾家交易所上線時間也都很短。
其中OK算是最早成立的，可以追溯到2013年5月OKCoin正式上線，至今也僅有五年零四個月時間；2013年9月1日，火幣網(wǎng)現(xiàn)貨交易平臺上線，至今剛滿5年；而幣安成立至今才1年零2個月。
反觀深滬交易所，都已經(jīng)有近30年的交易經(jīng)驗。
數(shù)字貨幣剛剛進入中國之初，由于交易用戶數(shù)量少，交易品種也僅有BTC、LTC、ETH等少數(shù)幾個品種，交易所搭建的草臺班子也勉強夠用了。
而在去年的大牛市開啟后，用戶和幣種都在急速攀升，對于交易平臺的技術提出了更高的要求。
而從過往高頻出現(xiàn)的卡頓和多次大額盜幣事件來看，目前的數(shù)字貨幣交易平臺在基礎設施、技術水平、安全性上，都存在巨大的缺陷。
此外，在投資者教育方面，也亟待提高。
數(shù)字貨幣投資是一件具有風險的行為，而帶有杠杠的合約交易，更是高風險投資行為。但在投資者教育方面，各大平臺普遍存在風險提示不足的問題。
目前在幾大交易所注冊賬戶十分簡便，沒有證券開戶那么多繁瑣的步驟，也不需要簽署風險揭示文件，甚至沒有看到有顯眼的風險提示字眼。
對比證券市場，股指期貨的資金門檻為50萬人民幣，需要到營業(yè)部現(xiàn)場開通賬戶，且對投資者的風險承受能力進行評估，評估合格，在各項條件達到標準之后，才予以開通。
而在數(shù)字貨幣交易中，開戶門檻是極低的，只需要手機號或者郵箱，就可以在網(wǎng)上快速完成注冊，也沒有任何資金門檻，包括合約交易，同樣沒有設置資金門檻，只需要簡單的回答幾個問題，就可以開通并交易。
這樣簡便的注冊和交易，雖然給用戶帶來了便利，但也放進來了大量風險承受能力不匹配的投資者。
而行業(yè)規(guī)范，則是現(xiàn)階段而言，這個行業(yè)最缺乏的。
在傳統(tǒng)證券市場，有證監(jiān)會、發(fā)審委、中登公司、交易所等等多個部門，對股票的發(fā)行和交易體系進行監(jiān)管，保證了投資者交易的安全和公平性。
但是在數(shù)字貨幣市場，數(shù)字貨幣交易所由于沒有法律定義，加之注冊地在海外，基本處于無監(jiān)管狀態(tài)；交易所在身兼?zhèn)鹘y(tǒng)交易所功能的同時，還包攬了交易結算、資產(chǎn)存管的功能，還掌握著上幣的生殺大權，甚至還有親自下場交易的。
在這種權利高度集中，監(jiān)管缺失的生態(tài)下，交易所的行為具有極大的自主權，同時，也缺乏強制性的保障措施和技術升級。
年輕的交易所，年輕的投資者，這個行業(yè)還有很長的路要走。
1.TMT觀察網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為TMT觀察網(wǎng)或?qū)⒆肪控熑危?br>
3.作者投稿可能會經(jīng)TMT觀察網(wǎng)編輯修改或補充。
