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風口財經記者 趙沖

近日，小熊電器公告稱，其財務總監因個人原因申請辭去財務總監的職務，且不再擔任公司任何職務。就在去年，公司上一任財務總監因個人原因辭職。

有“創意小家電第一股”之稱的小熊電器于2023年營收、凈利雙雙大漲之后，卻在今年一季度上演了“變臉”戲碼，出現營收和凈利潤雙雙下滑的情況。截至7月2日收盤，小熊電器每股價格為46.98元，市值僅73.69億元，較巔峰時期跌去近7成。

小家電行業降速，小熊電器盈利瓶頸漸顯，財務總監不到兩年時間兩度更換，小熊電器經歷了什么？

財務總監兩年換倆

2019年登陸資本市場以來，上市不到5年，小熊電器財務總監這一崗位已經迎來兩次變動。

來源：公司公告

根據公告，小熊電器董事會近日收到財務總監馮勇衛提交的書面辭職報告，馮勇衛持有小熊電器股權激勵限售股2萬股，公司將根據《上市公司股權激勵管理辦法》及公司《2022年股票期權與限制性股票激勵計劃（草案）》等規定進行回購注銷。

公開資料顯示，馮勇衛于去年6月才入職小熊電器，同年12月18日就被聘任為財務總監，至申請辭職時，其在任時間僅約半年。而公司上一任財務總監鄒勇輝在去年4月18日因個人原因辭職，也就是說財務總監一職空缺時間一度達8個月。

小熊電器于2019年頂著“創意小家電第一股”的光環登陸深交所，公司去年實現營業收入47.12億元，同比增長14.43%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤4.45億元，同比增長15.24%。然而，在今年第一季度，小熊電器出現營收和凈利潤雙雙下滑的情況。

財報顯示，公司2024年第一季度實現營業收入11.94億元，同比下滑4.58%；凈利潤1.51億元，同比下降8.53%。此外，2024年一季度，小熊電器經營活動產生的現金流量凈額為1.29億元，同比下滑38.57%。

來源：公司2024年一季度報告

對于小熊電器一季度業績下滑的原因，方正證券研報認為，小熊電器一季度業績下滑主要或受2023年一季度高基數和電商平臺間及廠商間競爭激烈態勢延續影響。

風口財經記者就公司股價、業績及費用率等問題致函小熊電器，截至發稿，尚未收到回復。

重營銷模式面臨挑戰

小熊以往的小家電市場占有率，主要靠外觀和構建產品故事，以及強大的營銷推力而來，技術上缺乏一定的核心競爭力。

技術不夠硬的弊端除了容易被抄襲和超越以外，還多次因產品質量問題被點名。例如，上海市市場監督管理局發布的2021年上海市產品質量監督抽查結果顯示，小熊電器生產的小熊吸奶器被檢出標志和說明項目不合格。

記者發現，小熊電器在黑貓投訴平臺上共有741條投訴，投訴內容也主要集中在產品質量方面。

來源：黑貓投訴

因而，近年來小熊也在積極尋求突破，加大研發投入，2018-2022年以來，研發費用從不足5000萬，追加到了1.37億元。2023年，小熊電器研發費用為1.42億元，同比提升了3.93個百分點。

來源：公司2023年年度報告

雖然逐年加大研發投入，但其銷售費一直都遠高于研發費用。2022年和2023年，其銷售費用提升明顯，分別為7.30億元和8.84億元，銷售費用率分別為17.72%和18.76%。

在今年第一季度，小熊電器銷售費用為2.13億元，銷售費用率為17.85%，同比提升了2.29個百分點。

相對于其他小家電企業，小熊電器銷售費用率處于較高水平。在2023年，蘇泊爾、新寶股份、九陽股份銷售費用率分別為10.79%、3.96%和14.84%，普遍低于小熊電器。

小家電行業降速

過去，小熊電器依靠差異化定位和線上渠道的強勢營銷迅速打開了市場。然而，小家電行業普遍技術門檻不高，因此賽道玩家眾多，競爭極為激烈，產品同質化嚴重。大家電行業中美的電器、海爾智家、蘇泊爾等品牌正在快速求變，爭相布局智能家居。

在?；卣狗矫?，盡管2023年小熊電器海外營收實現了105.66%的顯著增長，達到3.70億元，但相較于國內市場實現營收43.42億元、同比增長10.27%的業績，海外銷售占比僅為7.84%，這意味著小熊電器的收入絕大部分依賴國內市場。

來源：公司官網

面對國內市場激烈競爭引發的客戶流失挑戰，以及在海外擴張中遇到的成本控制與品牌塑造的平衡難題，小熊電器正主動采取策略調整以應對。

小熊電器董事長、總經理李一峰在2023年度業績說明會上表示，公司接下來的戰略方向是要做強主流品類，提高小熊在主流品類的市占率，如果在主流品類上能夠破局，也有利于提高小熊品牌的市占率，拓展公司的發展空間。

“另外，公司要開拓更多高客單價產品，不要局限于客單價偏低的產品，打開更寬的價格帶。近期公司也會推出高單價的產品，目前已經推出一款千元級的雙筒洗衣機，未來會有越來越多千元以上的產品推出市場。公司總體均價上移，偏價格低的產品和入口產品還是會繼續維護好，保住原有用戶群體?！彼硎?。

可以看到，小熊電器曾借助創意小家電的東風，獲得了業績的高速增長。不過，隨著小家電市場競爭趨于激烈，為了追求增長，小熊電器已經逐漸進入到洗衣機等傳統白電巨頭以及個護家電龍頭們的主場。在更為激烈的市場競爭下，此類業務能否帶動整體業務回升，依然值得關注。