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公司解釋2024年的收入下降時(shí)稱，當(dāng)年標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品產(chǎn)生的收入增加，部分抵銷了定制化服務(wù)產(chǎn)生收入的下降。然而，2024年收入增加的只有行業(yè)解決方案這部分定制化收入。

作者/余偉

編輯/趙寒

AI獨(dú)角獸明略科技6月10日再次提交港股上市申請(qǐng)。

半年多前的2024年11月，明略科技曾以匯智控股有限公司（以下簡稱“匯智控股”）的名稱提交招股書，因財(cái)務(wù)資料過期未能推進(jìn)。2025年5月16日，公司名稱由匯智控股變更為明略科技，并在更名后繼續(xù)IPO（首次公開募股）之路。

招股書稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按 2023年的總收入計(jì)，明略科技是中國最大的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商。截至2024年12月31日，已為135家財(cái)富世界500強(qiáng)公司提供服務(wù)，客戶遍及零售、消費(fèi)品、食品及飲料、汽車、3C、化妝品、母嬰用品等行業(yè)。2024年，公司總營收達(dá)13.81億元。

明略科技成立于2006年，公司創(chuàng)始人、董事長、CEO吳明輝擁有超過20年的軟件開發(fā)與算法研究經(jīng)驗(yàn)，在北京大學(xué)攻讀計(jì)算機(jī)碩士學(xué)位期間創(chuàng)立公司；聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁兼首席財(cái)務(wù)官姜平2008年加入公司，是吳明輝的北大校友。

2010以來，明略科技共計(jì)獲得了六輪融資，包括騰訊投資、淡馬錫、紅杉中國、華興資本、春華資本等一眾明星資本，獲得近50億元人民幣。

而在2024年的F輪融資后，明略科技的估值為15億美元，相比2020年11月高點(diǎn)29.18億美元，估值近“腰斬”。

收入下降“詭辯”

人工智能企業(yè)面臨的一大痛點(diǎn)是定制化服務(wù)占比大，毛利率低，盈利不易。明略科技明顯也面臨同樣的問題，但公司卻試圖用繁復(fù)且前后矛盾的描述掩蓋這一問題。

招股書顯示，2022-2024年，明略科技營收分別為12.7億元、14.6億元、13.8億元。不難發(fā)現(xiàn)，2024年明略科技營收下滑。但招股書中，明略科技表示盡管收入下降，但收入結(jié)構(gòu)更均衡了。原因是公司加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的開發(fā)及銷售。相比定制化服務(wù)，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品通常更具成本效益和擴(kuò)展性。2024年實(shí)施這一策略后，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品營收增加，部分抵銷了定制化服務(wù)的營收下降。

哪些是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，哪些是定制化產(chǎn)品？根據(jù)招股書，明略科技業(yè)務(wù)分為營銷智能、營運(yùn)智能和行業(yè)解決方案三個(gè)部分。

具體來看，營銷智能是指使用公司的秒針系統(tǒng)、私域工具和金數(shù)據(jù)三大人工智能軟件，通過分析社交媒體上投放的廣告轉(zhuǎn)化率等，幫助企業(yè)和廣告代理商選擇最有效的營銷渠道，制作營銷內(nèi)容。這一部分的收入占比最高，2024年占到52.9%；毛利率也最高，約為73.2%。

營運(yùn)智能指的是通過人工智能軟件對(duì)門店內(nèi)的對(duì)話、庫存周轉(zhuǎn)等數(shù)據(jù)的分析，提高門店決策和營運(yùn)效率。

明略科技在招股書中甚至將其與自動(dòng)駕駛進(jìn)行類比：“通過我們的智能門店?duì)I運(yùn)系統(tǒng)……各種自動(dòng)化設(shè)備與‘智能營運(yùn)大腦’協(xié)同工作，協(xié)助員工完成任務(wù)，使企業(yè)能夠構(gòu)建類似于無人駕駛級(jí)別L1至L5的運(yùn)營系統(tǒng)。該方法最終引導(dǎo)我們的客戶實(shí)現(xiàn)L5級(jí)別的全流程智能化。”

截至2024年12月31日，營運(yùn)智能產(chǎn)品和解決方案已部署在超過20000家餐廳和46000多家線下零售店。2024年，這部分收入的占比達(dá)到37.9%，但毛利率顯著低于營銷智能，約為34.3%。

最后一部分行業(yè)解決方案，是為企業(yè)定制數(shù)據(jù)與算法，滿足其特定的人工智能需求。這部分收入占比最低，約9.2%。由于2022年其毛利率只有3.9%，2022年下半年，公司決定退出該業(yè)務(wù)線。

公司解釋2024年的收入下降時(shí)稱，當(dāng)年標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品產(chǎn)生的收入增加，部分抵銷了定制化服務(wù)產(chǎn)生收入的下降。然而，營運(yùn)智能和營銷智能2024年收入都減少了，增加的只有行業(yè)解決方案這部分收入；而這部分公司明確指出是為金融、制造和軌道交通等行業(yè)的客戶提供定制的人工智能解決方案，這種解釋明顯前后矛盾。

已經(jīng)意識(shí)到應(yīng)當(dāng)減少定制化服務(wù)業(yè)務(wù)的明略科技，此次IPO也將募資的主要用途用在招募研發(fā)人員開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化軟件上。《財(cái)中社》統(tǒng)計(jì)，未來三年，明略科技計(jì)劃招募166名技術(shù)開發(fā)人員和算法工程師、測(cè)試工程師等人員，升級(jí)已有的軟件系統(tǒng)。

減虧靠裁員

明略科技收入波動(dòng)的同時(shí)，在減虧方面卻是卓有成效。加回以股份為基礎(chǔ)的付款開支、以及優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證及可轉(zhuǎn)換票據(jù)的公允價(jià)值變動(dòng)等項(xiàng)目，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為11.0億元、1.7億元及4510萬元。

這種卓有成效的減虧來自于三大費(fèi)用的大幅下降。2022-2024年，明略科技研發(fā)、行政、營銷費(fèi)用合計(jì)分別為16.1億元、9.4億元、8.4億元。明略科技的成本控制術(shù)背后，其實(shí)是IPO前的大量裁員。

盡管招股書中并未列明單獨(dú)年份的員工人數(shù)，但據(jù)智東西2022年10月的報(bào)道，在此前一年多的時(shí)間里，明略科技已有多輪裁員，多部門人員砍半或全線被裁，并且未得到應(yīng)有的賠償。當(dāng)時(shí)在職場社區(qū)平臺(tái)上存在明略科技大量裁員、取消年終獎(jiǎng)、賠償金延期、毀應(yīng)屆生校招offer的消息。

報(bào)道中稱，有員工透露，明略科技巔峰時(shí)期有五千多人，而目前公司員工只有不到2000人。

不僅如此，從招股書中也可看出端倪。2024年11月的招股書中，截至2024年6月30日，公司擁有1891名員工；而最新的招股書中，截至2024年12月31日，員工人數(shù)變?yōu)?795名，繼續(xù)減少。