昔日獨角獸小馬智行上市后面臨困境，市場為何不看好其未來？快訊
小馬智行，這個曾經被譽為自動駕駛領域獨角獸的公司，近日在納斯達克掛牌上市，股票代碼“PONY”。
小馬智行，這個曾經被譽為自動駕駛領域獨角獸的公司，近日在納斯達克掛牌上市，股票代碼“PONY”。然而，與上市時的熱鬧場面相比，其后續的市場表現卻讓人大跌眼鏡。發行價每股13美元，小馬智行上市當日即破發，首日收盤價格為12美元，收跌近8%，此后也未能擺脫低迷態勢。
小馬智行的困境，并非一朝一夕之事。盡管其擁有被譽為“中國最強的自動駕駛團隊之一”的研發團隊，以及兩位明星聯合創始人——彭軍和樓天城，但長期虧損的尷尬境地卻難以掩蓋。招股說明書顯示，小馬智行近年來的財務狀況堪憂，虧損額長期遠高于營收。2022年、2023年及2024年前三季度，小馬智行分別虧損1.48億美元、1.25億美元及9390萬美元。雖然虧損在逐步收窄，但大概率2024年全年虧損仍將是“億美元”級別。
更為嚴峻的是，小馬智行落地的三大業務——自動駕駛出行服務Robotaxi、自動駕駛卡車Robotruck，以及技術授權與應用，均面臨著激烈的市場競爭。在Robotaxi領域，小馬智行雖然在中國四大一線城市均取得了無人駕駛出行服務許可，但服務范圍有限，難以與百度旗下蘿卜快跑等競爭對手相抗衡。而在國際市場，美國主要的Robotaxi廠商如Waymo、Cruise等也早已布局，小馬智行想要分得一杯羹，難度可想而知。
Robotruck業務雖然占比最高，但同樣面臨著激烈的市場競爭。而在技術授權與應用方面，小馬智行也未能展現出明顯的競爭優勢。
更為讓人擔憂的是，小馬智行的估值也在不斷縮水。從IPO前的85億美元到現在的45億美元，市值幾乎腰斬。與此同時，其競爭對手文遠知行雖然估值也有所縮水，但情況卻優于小馬智行。這無疑給小馬智行的未來發展蒙上了一層陰影。
除了市場競爭和財務狀況外，小馬智行還面臨著數據保護和網絡安全的風險。由于其在境外上市，可能面臨來自中國監管機構的審查，以及被美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）禁止交易并退市的風險。這些風險無疑會給小馬智行的商業化推進帶來更大的挑戰。
此外，小馬智行在自動駕駛技術的研發和應用上也存在諸多不確定性。盡管其致力于L4級別的高度自動駕駛技術的研發和應用，但這一領域的技術難度和投入成本都非常高。而且，隨著越來越多的競爭對手進入這一領域，小馬智行想要保持領先地位，難度也越來越大。
綜上所述，小馬智行赴美上市雖然實現了“過河”的目標，但其在市場競爭、財務狀況、數據保護和網絡安全以及技術研發和應用等方面都面臨著諸多困境和挑戰。昔日的獨角獸能否在未來的發展中重拾輝煌，還需拭目以待。但無論如何，對于小馬智行來說，堅持走下去并尋求突破和創新才是唯一的出路。
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