上市十年，途牛仍未走出虧損泥沼快訊
途牛的高光時刻停留在了2014年。
出品｜華博經緯
途牛的高光時刻停留在了2014年。
2014年3月，剛剛憑借《爸爸去哪兒第一季》爆火的林志穎和KIMI父子一起在電視中喊出了“要旅游，找途牛！”的廣告語。緊接著，2014年5月，途牛赴美成功上市。可讓途牛及其投資者沒想到的是，途牛上市即巔峰，上市當年曾創出24.99美元/股高價的途牛在十年后股價不足1美元（截至2024年3月15日收于0.8美元/股）。不僅股價暴跌96%，途牛的業績也在疫情影響下一蹶不振。即使最新財報顯示其在2013年收入同比暴漲140.3%，但凈利潤連負十年仍顯得途牛前途未卜。
年報顯示，途牛全年凈收入4.41億元，同比增長140.3%，凈虧損為9930萬元，同比2022年虧損大幅收窄近48%，為上市以來虧損額度最小的一年。途牛創始人、董事長兼首席執行官于敦德在財報電話會中表示，“2023年，旅游市場的強勁復蘇幫助途牛取得了強勁的業績表現”，“第四季度，我們的凈收入同比增長265.8%，而打包旅游收入增長1377.1%。途牛已成為度假領域值得信賴的品牌，因為我們長期致力于提供高質量的產品和服務。為了反映我們業務的進展，我們很高興地宣布，公司實現了自 COVID-19 大流行以來的首次全年非GAAP盈利。這顯示了我們實施的嚴格成本控制措施的有效性。2024年，我們將繼續把握市場復蘇帶來的機遇，發揮途牛的核心優勢，提升業績，不斷向市場展示我們的增長潛力和盈利能力。”
巧合的是，途牛140%的收入同比增速與國內游客出游花費的同比增速幾乎一致。根據文旅部相關數據，2023年國內出游人次達48.91億，同比增長93.3%；其中第四季度，國內出游人次達12.17億，同比增長179.1%。此外，2023年國內游客出游總花費4.91萬億元，同比增長達140.3%。
雖然途牛的營收增速達到了行業平均水平，但是途牛的營收規模卻仍只有2019年22.81億的19.35%，不足兩成，恢復速度遠不及同行。以頭部OTA企業攜程為例，2023年攜程營收445.1億，已達疫情前2019年營收的124.78%。另一OTA平臺同程雖未公布2023年年報，但其2023年上半年54.52億的營收已經達到2019年同期的161.59%。
不少媒體將途牛的恢復緩慢歸結于出境旅游市場尚未恢復元氣，因為以出境游為核心的跟團游，是途牛相較于攜程、美團等的差異化優勢所在。然而據艾瑞咨詢數據，在出境游大“放開”的2024年1月，旅游出行類APP月度獨立設備數排名前五的是攜程旅行、去哪兒旅行、飛豬旅行、同程旅游、馬蜂窩旅游，其中仍無途牛的身影。
除了營收規模和市占率遠不及同行，在盈利方面，途牛連續十年為負的凈虧損也落后競對們不止一個身位。依然以攜程為例，自2014年至2023年，攜程除了2016年、2020年、2021年，其余年份均盈利，并在2023年凈利潤創下歷史新高，達到99.18億。
影響途牛扭虧為盈的是高企的費用成本。2023年，途牛的各項經營費用均出現同比增長，其中研發費用增長12.16%，營銷費用增長13.60%、其他營業費用增長90.74% 、營業費用增長31.95%。即使在營收只有1.836億的2022年，途牛也在營銷和行政上分別花了1.036億和1.089億。
值得注意的是，盡管內部外部均承壓，但途牛對2024年的業績仍持樂觀態度。在財報中，途牛預計一季度凈收入為1.011億至1.074億元，同比上升60%至70%。此外，財報發布前，途牛董事會還批準了一項股票回購計劃，根據該計劃，公司可能會回購最高一千萬美元金額的美國存托股票（ADS），并計劃使用現有資金執行該回購計劃。
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