三季度增收不增利，浪潮信息業績難題未解：高端芯片供應成攔路虎快訊
經過上半年的大幅震蕩后，浪潮信息三季度業績終于出現回暖。
華夏時報記者 石飛月 盧曉 北京報道
經過上半年的大幅震蕩后，浪潮信息三季度業績終于出現回暖。近日，浪潮信息公布的三季度財報顯示，其營收止跌回升，實現了30%的漲幅，不過歸母凈利潤仍然沒能擺脫下滑的態勢。利潤微薄一直是浪潮信息的業績難題，短時間來看，角色定位不發生轉換，其利潤率也難以提升。
不過當下，對于浪潮信息來說最要緊并不是利潤問題，而是需要足夠的芯片來維持業務發展。此前，美國升級芯片禁令，“坐擁”英特爾和英偉達兩大供應商的浪潮信息難逃一劫。在業內人士看來，浪潮信息暫時只能嘗試通過國產化替代來解決問題，雖然在技術和生態適應層面會有一定的阻礙，但這也是高端芯片國產化的必經之路，跨過這道坎兒就會迎來柳暗花明的一天。
營收漲凈利降
單就三季度業績而言，浪潮信息的表現相對于上半年是有起色的。據財報，浪潮信息今年三季度實現營收232.99億元，同比增長30.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.61億元，同比下滑22.06%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為4.19億元，同比下滑25.63%。
如果綜合前三季度的業績，浪潮信息今年的表現依然欠佳。今年前三季度，該公司實現營收480.96億元，同比減少8.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.87億元，同比下滑49.12%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為4.3億元，同比下滑69.3%。
對于營收增長而歸母凈利潤下滑的原因，本報記者采訪了浪潮信息方面，截至發稿，對方未給出回復。
在文淵智庫創始人王超看來，這可能是因為前兩個季度業績表現不太理想，所以浪潮信息加大了各種銷售手段，包括給客戶一些返點和折扣，再加上營銷和廣告投入增加，使得營收上升，營銷成本增加，凈利潤大幅下滑。
此外，浪潮信息歸母凈利潤下滑其實與毛利率偏低也有一定關系。從2012年到2022年，浪潮信息服務器及部件的毛利率從21.53%降到了11.07%，今年上半年這部分業務的毛利率為11.3%。
在服務器這一整個產業鏈中，浪潮信息一開始居于中游的角色定位就注定了其議價權弱、毛利率低的宿命。上游是英特爾、英偉達等技術含量更高的芯片廠商，浪潮信息議價能力幾乎可以忽略不計，只能將利潤讓出，而下游是騰訊、阿里巴巴、百度這樣的互聯網巨頭，這些廠商可以選擇的服務器廠商眾多，聯想、惠普、曙光、華為、戴爾等。所以浪潮信息要想留住客戶只能拼價格，近些年一直都是薄利多銷的模式。
而浪潮信息絕大部分收入來源都是服務器及部件，多年來的營收占比一直在99%左右，今年上半年為98.8%。
不過三季度業績的公布，并沒有給投資者帶去太多情緒變化。11月1日，浪潮信息股價漲1.09%，收盤價為29.71%，11月2日，浪潮信息股價跌2.15%，收盤價為29.07元/股。
今年以來，受AIGC概念利好，浪潮信息的股價一路攀升，年初時的開盤價僅21.43元/股，這中間最高曾在6月20日漲到66.07元/股，股價一度漲到原來的三倍。只是那之后便開始一路下跌，目前已經回調了今年漲幅的4/5。
芯片供應危機
不過，相較于利潤，對于浪潮信息來說，當下最需要解決的是AI服務器的高端芯片供應難題。
上個月，美國芯片禁令政策升級，浪潮信息兩大供應商英偉達和英特爾都在受限范圍之中，因此禁令公布第二天，浪潮信息的股價直接跌停。當時，浪潮信息相關負責人對本報記者表示，“我們已經關注到了相關信息，并正在評估政策可能對公司業務和合作伙伴造成的影響。目前公司經營一切正常，相關部件備品、備貨的情況正在進行評估。浪潮信息作為算力系統供應商，支持多元異構算力，可適配多種架構的AI加速芯片，目前正積極推進更加多元化的算力系統研發創新，為客戶提供持續穩定的產品服務。”
本報記者翻閱過去十年浪潮信息的財報，發現在2019年之前，英偉達并未出現在該公司前五大供應商名單上，直到2019年才成為其第二大供應商，那年浪潮信息對英偉達的采購額為37.22億元，占年度采購比例為7.8%。英特爾多年來一直是浪潮信息最大的供應商，2019年的采購額為178.96億元，占年度采購比例為37.53%。
2020年及之后，浪潮信息未再披露過供應商的公司名稱。不過能看到的是，浪潮信息近幾年減小了對前兩大供應商的依賴，尤其是2022年，對第一大供應商的采購額占年度采購總額比例已經降到了14.17%，第二大供應商所占比例為10.54%。
在王超看來，芯片禁令讓英偉達暫時沒有還手的機會，所以在2024年之前，英偉達與國內廠商包括浪潮信息達成的一系列采購協議估計都會泡湯，浪潮信息無論從英偉達、英特爾還是轉向其他美國公司購買，基本上都不太可能實現。
本報記者就接下來的應對措施采訪了浪潮信息方面，對方未給出回復。不過在9月浪潮信息董秘回復投資者“關于下半年如何扭轉芯片供應鏈緊張的趨勢”的問題時表示，浪潮信息將與關鍵部件廠商強化互動，保持良好合作關系，繼續加強中長期戰略合作；與關鍵部件廠商保持定期技術路線交流，積極參與關鍵部件廠商的早期合作項目，保持技術領先性及合作黏性；積極開放供應鏈、開拓采購備份通道，應對供應風險。
無法向外國公司購買芯片，其實浪潮信息還有國產芯片公司可以選擇。不少需要采購AI芯片的公司，其實一直在采購國產芯片，比如科大訊飛大模型使用的就是華為的昇騰芯片。科大訊飛曾表示，當前華為昇騰910B能力已經基本做到可對標英偉達A100。
只是目前來看，王超指出，短期內國產芯片廠商很難滿足像英偉達A100、A800、H100和H800這么尖端的產品技術需求，浪潮信息和其它AI服務器提供商需要在短期內找到一個替代品，要么使用價格低一些、沒有那么先進的芯片，雖然技術上達不到，但可以通過量或者一些軟件技術手段來減緩這個問題。“華為推出的芯片就算可以在硬件上達到英偉達A100 70%-80%的水平，其配套軟件能不能達到英偉達的水平還是個問題，要知道英偉達本身的軟件適配是非常強大的護城河，再加上之前浪潮信息這樣的AI服務器廠商如果從英偉達的體系切換到華為體系，也需要一個過程，實現無縫對接也是一個巨大的挑戰。”
“當然，這個挑戰是我們必經的過程，”王超強調，短期內不管國內的芯片廠商還是服務器廠商、AI廠商，都要面臨這樣的問題，第一就是研發的難度、代工生產的難度，第二就是模式切換、芯片切換、軟件切換的難度，但長痛不如短痛，這也是一個契機，鼓勵國內廠商下定決心實現真正的國產化，如果能夠做到國產替代，將最尖端的英偉達A100或H100也替換掉，過了這個坎兒，以后的路就好走多了。
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