??廣汽埃安股權融資爆雷：從“造富神話”到“債務陷阱”汽車
有消息傳出，廣汽埃安員工當初貸款認購的股權，如今估值嚴重縮水，從6月底起，員工就要開始償還本金，如果強制清退認購資金，只能拿回42%，算得上是最慘打工人了。
作者 李大川
廣汽埃安，大事不好。
有消息傳出，廣汽埃安員工當初貸款認購的股權，如今估值嚴重縮水，從6月底起，員工就要開始償還本金，如果強制清退認購資金，只能拿回42%，算得上是最慘打工人了。
想當初，廣汽埃安也曾是新勢力銷量一哥，估值一度超千億，目標沖擊科創板新能源汽車第一股，怎么如今竟淪落至此？
千億估值下的全員造富夢
2017年，廣汽埃安作為廣汽集團新能源轉型的“尖刀部隊”誕生，初期憑借AION S等車型在網約車市場快速崛起。2022年，其以全年27.1萬輛銷量登頂新勢力銷冠。
2021年8月30日，廣汽集團董事會審議通過《關于子公司廣汽埃安混改及引入戰略投資者的議案》，開啟了廣汽埃安混合所有制改革以及股權融資的征程。
2022年10月20日，廣汽埃安在廣州產交所公開掛牌，實施增資擴股，完成A輪融資引戰。此次融資堪稱驚艷，共引入 53 名戰略投資者，融資額高達182.94億元，投后估值更是達到 1032.39 億元，創下近年來國內新能源整車行業可查最大單筆私募融資紀錄，成為國內未上市新能源車企中估值超千億的企業。
參與此次融資的戰略投資者陣容強大，包括人保資本、南網能創、國調基金、深創投、中信金石、廣州產投集團等，涵蓋了能源生態、電池資源、芯片制造、智能駕駛等多個領域。
在2022年廣汽埃安推動混改的過程中，實施了全員持股計劃。為了鼓勵員工積極參與，公司承諾將快速推進上市進程。有數據顯示，679名核心員工及115名科研人員以17.82億元認購4.55%股權，鎖定5年。
值得注意的是，公司提供低息貸款，高管抵押房產認購形成示范效應，員工普遍認為上市后股權價值將翻倍，許多員工通過貸款甚至抵押房產，籌集資金參與認購公司股權。按照當時的協議，員工認購的資金需鎖定 5 年，在 2025 年 5 月前僅需支付利息，6 月底開始償還本金。
然而在過度樂觀之下，藏著一個危險的漏洞。管理層將IPO視為唯一退出路徑，未設置回購或內部交易機制，員工風險意識被“三年千億估值”的光環掩蓋。
從“單車變摩托”到“貸款打工人”
現實，給了廣汽埃安沉重一擊。
2023年，由于新能源資本市場整體遇冷，市場環境不佳，廣汽埃安錯失了最佳上市時機。
進入2024年，又遭遇比亞迪等競爭對手發起的價格戰，導致廣汽埃安銷量下滑嚴重。數據顯示，2024年全年廣汽埃安累計銷量為374,884 輛，同比下滑21.19%，僅完成年度最低目標70萬輛的 53.55%。
與此同時，其母公司廣汽集團也陷入虧損困境，2024年歸母扣非凈利潤虧損43.5億元。此外，2024年廣汽集團管理層換屆后，進行了戰略調整，如將營銷、研發等職能整合至集團層面，這一舉措使得廣汽埃安的獨立性喪失，上市基礎受到嚴重動搖。
最終，在2024年底，廣汽埃安決定終止獨立上市計劃。
隨著上市計劃的破滅，員工們發現自己當初的投資不僅無法獲得預期的回報，甚至面臨本金損失的巨大風險。
有消息稱，目前很多員工選擇了拒不還息，也不還款，員工內購股票基本處于爆雷中。據悉，公司一側，已經分批次約談員工，核心的意思是，如果再不交利息，就按違約處理，強制清退認購資金，按42%折扣退錢，這意味著員工手中價值100萬的股權，僅能拿回42萬，凈虧損58萬。
面對如此巨大的損失，員工們的不滿情緒迅速爆發。數百名員工逾期拒還利息，其中最新一期超 120 人未還款。員工們組建維權群，要求公司全額退還本金及利息，并質疑公司管理層獲得全額退款并補償利息的 “特殊待遇”，據傳，投資千萬級別的管理層獲得了全額退款，并且補償了利息。
資本退潮后的裸泳
據最新的溝通結果，廣汽埃安公司層面將本金償還延至2026年，計劃將員工持股轉售第三方，但危機遠沒有解除。
2024年底，廣汽集團在馮興亞的主導下啟動了三年“番禺行動”，集團總部遷至番禺汽車城，整合傳祺、埃安、昊鉑資源，推動研產供銷一體化，試圖扭轉頹勢，實現從“合資輸血”轉向“自主造血”。
但從埃安今年以來的銷量來看，只能說成效并不明顯。
廣汽埃安1-5月累計銷量9.73萬輛，同比下滑約11.77%。其中，1月銷量僅為7,965輛（同比-27.62%，環比-88.23%），創歷史新低；5月銷量雖爬升至26,777輛，但依然同比下降33.18%，環比下降5.38%，成同期唯一“同比環比雙降”的新能源品牌。
不止是埃安扛不住了，今年前5個月，廣汽傳祺銷量下滑了24.76%；而且合資品牌也不好過了，廣汽本田前5個月累計銷量同比下滑了28.2%，其中5月單月銷量同比暴跌58%。
唯一的獨苗就剩廣汽豐田了，前5個月銷量同比增2.88%，算是最后的體面了。
說回埃安，一直以來被扣上“網約車”的帽子，可以說“成也蕭何敗也蕭何”，換來了曾經的潑天銷量，但也限制了當下的寸步難行，C端品牌重塑需長期投入，短期內難以扭轉“廉價網約車”認知，況且網約車市場滲透率超87%，不少地方甚至提醒慎入網約車行業。
經過這一遭，埃安再難獲得融資的機會，畢竟母公司廣汽集團市值都跌破了900億元，投資者對埃安扭虧能力存疑，后續融資難度加大。
廣汽埃安爆雷事件，本質是資本狂潮退去后“裸泳者”的現形，當行業增速放緩、政策紅利消退、資本回歸理性時，這場“擊鼓傳花”的游戲便戛然而止——IPO失敗、銷量斷崖、債務壓頂，曾經的“造富神話”就淪為了“債務陷阱”。
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