撒貝寧站過臺的敷爾佳增收不增利 上市首年凈利潤下滑11.56%快訊
一般來講，能被央視直播探廠，能被著名主持人撒貝寧參與兩個多小時直播，并且公開承認雙十一賣斷貨的企業，足以說明這是一個好企業，經營的肯定也相當不錯。
一般來講，能被央視直播探廠，能被著名主持人撒貝寧參與兩個多小時直播，并且公開承認雙十一賣斷貨的企業，足以說明這是一個好企業，經營的肯定也相當不錯。然而，令人萬萬沒有想到的是，財報發布后，企業卻是增收不增利，而且凈利潤出現了雙位數下滑，下滑幅度比營收增速還高。
2024年4月25日晚，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡稱“敷爾佳”，證券代碼：301371）發布財報稱，2023年上半年營收19.34億元，同比增長9.29%；歸屬于上市公司股東凈利潤7.49億元，同比下降11.56%；扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤為7.28億元，同比下降5.06%。
敷爾佳對此解釋稱，本期營業收入增長，主要系線上直銷收入持續增長所致；本期凈利潤下降，主要系線上銷售占比增長帶動相關銷售費用增加、公司北方美谷基地啟用折舊與攤銷增加以及持續加大研發投入所致。
敷爾佳·北方美谷智造工廠
敷爾佳·北方美谷，占地面積約7.5萬平方米，總建筑面積近10萬平方米，集辦公、研發、生產、倉儲于一體，同時涵蓋了化妝品及醫療器械生產，并引入全自動化立體庫房系統，是一座規模宏大、功能齊全的現代化產業基地和“黑燈工廠”。2023年6月，新工廠投產，成為哈爾濱當地“智慧工廠”的代表，具備較高的自動化水平。
2023年11月8日，敷爾佳與央視新聞聯手，由著名主持人撒貝寧和王嘉寧對敷爾佳北方美谷生產基地進行實地探訪，并進行了兩個多小時的直播，包括敷爾佳研發實驗室、質檢實驗室、自動化生產線、智能立體倉儲庫房等關于產品研發、生產、質檢的全過程。
其中，在倉儲中心，敷爾佳工作人員說雙十一大賣，承認“撒老師”所說的“雙十一旗艦店好多產品都斷貨了”，工廠一小時可以發出422000片。不過，2023年，敷爾佳總產量是下降的。
年報顯示，2023年敷爾佳生產量為17829萬標準支/貼，同比下降1.07%；醫療器械和化妝品的產能利用率分別為55.29%、74.96%，似乎并未發揮“黑燈工廠”的真正作用。
增收不增利
敷爾佳增速最為風光的時候是2019年，這一年敷爾佳營收13.42億元，同比增長259.44%，凈利潤6.61億元，同比增長231.2%，簡直就是增速的天花板。然而之后的四年，敷爾佳像嚴重透支了一樣，增速明顯放緩，甚至出現了增速不增利的情況。
2020年-2023年及2024年第一季度，敷爾佳營收分別為15.85億元、16.5億元、17.69億元、19.34億元和4.09億元，營收增速分別為18.1%、4.1%、7.21%、9.29%和9.65%。同期，敷爾佳的歸母凈利潤分別為6.48億元、8.06億元、8.47億元、7.49億元和1.52億元；增速分別為-2%、24.38%、5.15%、-11.56%和-4.77%。
增收不增利的原因有很多，除了敷爾佳北方美谷基地啟用折舊與攤銷增加以及持續加大研發投入所致外，清揚君認為，主要是敷爾佳醫療器械產品的毛利率下降所致。
日化行業/化妝品行業，敷爾佳營收10.83億元，毛利率同比增長0.05%；醫療器械行業/醫療器械行業，敷爾佳營收8.5億元，毛利率同比下降1.53%或1.32%，這里應該有一處是錯誤了，因為營業收入、營業成本、毛利率都是一樣的。不過結合之前敷爾佳披露的數據，2022年敷爾佳醫療器械類毛利率86.06%，可以計算出2023年敷爾佳醫療器械類毛利率下降1.53%。
此外，根據年報披露的數據，2023年敷爾佳銷售醫療器械、化妝品約3941萬盒，自有品牌的醫療器械類平均售價由2022年的平均售價47.41元降至44.98元，化妝品類平均售價由2022年的平均售價42.98元降至40.99元，自有品牌的平均售價約45.57元，同比下降1.25個百分點，變動原因是因所售產品的品類、形態、容量等在2023年內隨市場需求的變化以及受周期性大促活動的影響，導致平均售價出現一定范圍內的波動。
請大家注意下，這里只是自產產品，如果統一大促，外采產品也是一樣會降價的，即平均售價有所下降。
在此情況下，敷爾佳毛利率逐步下降很正常。而未來，隨著國內競爭加劇，敷爾佳有可能也會加入降價大軍，否則難以適應市場，或者說會因此降低市場份額。
當然，毛利率降低的不止是敷爾佳，由高增長變成低增長的也不止是敷爾佳。
“功能性護膚第一股”云南貝泰妮生物科技集團股份有限公司在2023年出現了首次歸母凈利潤負增長，其中有兩點原因或是化妝品行業都需要面臨的問題。
第1， 公司產品配方、生產工藝以及外包裝升級導致毛利率略有下降。第二，公司主要線上自營店鋪平均獲客成本上升，公司線上渠道銷售業績受到一定程度影響。
過去，很多人可能認為，新產品新配方新包裝都可以促成商品提價，從而提升產品毛利率和公司凈利潤，但事實上，消費者越來越理性，沒有真正形成品牌的產品即便換了新包裝，有時候提價的方式也不好用。
與此同時，在電商占比越來越高的化妝品行業，電商的先發優勢越來越小了，電商毛利也會隨著品牌價值高低而變化，但總體來講電商的毛利會逐步下降，或者說要維持電商原有的增長，需要投入更多的銷售費用。
年報顯示，2023年敷爾佳的銷售費用為5.32億元，同比增長36.44%，其漲幅遠高于9.29%的營收增速。
當然，上述觀點均為個人見解，企業經營還要靠自身努力，敷爾佳可能也會逆勢增長，恢復往日輝煌，不過短期內這種情況應該大概率不會出現。
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