被周鴻祎嫌棄、摸著雷軍過河，哪吒汽車沖擊港股IPO快訊
曾被周鴻祎嫌棄的哪吒汽車，終于要開始摸著雷軍過河了。只是這次不是學直播、學營銷，而是去沖擊港股IPO。
【大河財立方 記者 張克瑤】曾被周鴻祎嫌棄的哪吒汽車，終于要開始摸著雷軍過河了。只是這次不是學直播、學營銷，而是去沖擊港股IPO。6月26日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司（以下統稱哪吒汽車）向港交所遞表，有望和“蔚小理”、零跑、小米等造車新勢力在港股相聚。
赴港融資，雖遲必到。在經營層面造血前，哪吒汽車仍需融資輸血。根據哪吒汽車招股書，公司近三年合計虧損183億元、經營現金流持續為負。不過，哪吒汽車也在招股書中披露了實現盈利的途徑，包括專注高價產品、拓展海外市場以及增值服務等。
虧損連年擴大，IPO融資刻不容緩
截至招股書披露日，哪吒汽車在售車型包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT，其中哪吒AYA系列包括哪吒V和哪吒AYA兩代版本，哪吒X系列包括哪吒U和哪吒X兩代版本。
最近三年，哪吒汽車交付量、收入等數據增幅明顯。2021年，哪吒汽車交付量為6.4萬輛，2023年交付量已達12.4萬輛，年復合增長率為39.0%；收入由2021年的50.87億元，增加至2023年的135.55億元，年復合增長率達63.2%。
值得注意的是，在當前新能源汽車市場卷價格的背景下，哪吒汽車過去三年已成功提高產品售價，公司整體平均售價從2021年的約7.1萬元，上升至2022年的約8.4萬元，并在2023年達到約10.9萬元，在2024年前4月進一步上升至約11.3萬元。
不過，汽車產業本身具有重資產、資金密集型的特點，車企在產生規模效益前，研發、銷售等費用支出如“吞金獸”般消耗資金儲備，對車企盈利帶來負面影響。盡管哪吒汽車在終端銷售取得了上述成績，卻依然要面對虧損、通過融資來維持自身的正常運轉。
招股書顯示，2021年至2023年，哪吒汽車分別虧損48.4億元、66.66億元、68.08億元，最近三年合計虧損超183億元。同時，哪吒汽車經營現金流持續為負，2021年至2023年，其經營活動所用的現金流凈額分別為-29.91億元、-54.08億元、-43.54億元。
在哪吒汽車現金流量表中，融資活動所用的現金流是三項活動中唯一為正的科目。2021年至2023年，哪吒汽車融資活動現金流凈額分別為7.25億元、107.55億元、23.27億元。因此，在實現扭虧為盈前，IPO融資對哪吒汽車而言只是個時間早晚問題。
哪吒汽車團隊為何被周鴻祎嫌棄？
相比威馬、高合等造車新勢力的黯然離場，哪吒汽車顯然是幸運的，至少堅持到了沖擊港股IPO。在奔赴港交所融資的這場“生死時速”中，哪吒汽車團隊不是在跑銷量的路上、就是在跑融資的路上。
在跑融資的路上，哪吒汽車團隊進行了A、B、C、D等多輪融資。大河財立方記者梳理招股書披露的融資記錄發現，哪吒汽車總共募集了229.04億元，包括中信證券投資、寧德時代（300750.SZ）、“紅衣大叔”周鴻祎領銜的三六零（601360.SH）以及政府基金等。
其中，經常“開炮”的周鴻祎對哪吒汽車也沒有嘴上留情，要么嫌棄團隊過于“工程師化”，要么炮轟高管營銷自嗨。當然，周鴻祎并沒有忘記“開藥方”，建議團隊多向雷軍學習。
如果說此前看周鴻祎炮轟哪吒汽車團隊，多少會有吃瓜心態，而通過港股披露的招股書來透視哪吒汽車團隊的背景構成，難免會理解周鴻祎的良苦用心。答案很簡單：這個團隊嚴重缺乏互聯網基因。
哪吒汽車董事會、高管團隊多位成員來自汽車界。哪吒汽車三位執行董事，即董事長方運舟、CEO張勇、副總裁彭慶豐，以及高管團隊中的聯合創始人及副總裁林偉義，都曾在奇瑞汽車工作多年。哪吒汽車CTO戴大力來自一汽集團，副總裁周江來自長安汽車。
同為造車新勢力，“蔚小理”、小米都有著濃厚的互聯網氣息，老板親自帶貨，為車企及產品培育了良好的品牌形象。尤其是小米雷軍，不遺余力為小米汽車代言，讓姍姍來遲的小米汽車打了一場“翻身仗”。
“哪吒鬧海”：必須贏下的挑戰
為實現扭虧為盈，哪吒汽車在招股書中介紹了5項措施，比如專注于售價較高的產品、進一步拓展海外市場、提供更多增值服務、提高整體成本效益以及提高制造效率。其中，拓展海外市場，既有現實基礎，又有想象空間，哪吒汽車等車企已在東南亞蹚出一條路。
據了解，當前東南亞地區乘用車市場由日本車企占據主導，但中國車企在新能源乘用車市場取得了先發優勢。灼識咨詢報告顯示，2023年東南亞地區乘用車銷量325.31萬輛，其中日系乘用車銷量207.51萬輛，市占率63.8%。2023年，中國新能源乘用車品牌在東南亞地區銷量8.7萬輛，占同年東南亞地區新能源乘用車銷量的70.1%。
招股書顯示，2023年哪吒汽車實現出口17019輛，占當年總銷量的13.7%，貢獻了12%的銷售收入。東南亞地區更是哪吒汽車出口的重鎮。根據灼識咨詢報告，以上險量計，2023年哪吒汽車在東南亞地區銷量為12958輛，在東南亞新能源乘用車品牌銷量排名第三。
格局研究所聯合創始人、汽車首席觀察員賈智超認為，哪吒汽車發力海外市場，這個選擇很明智也很“奇瑞”，因為現階段國內市場太卷，哪吒汽車的品牌力、產品力不占便宜，有必要出海闖蕩。
在乘聯會秘書長崔東樹看來，未來中國汽車出口將實現強化根據地建設，實現自主品牌農村包圍城市的海外分布跨越式發展的巨大市場突破，必將成為中國對外貿易的最強名片。
“‘哪吒鬧海’的故事雖好，但眼下還沒到松口氣的階段。”賈智超提醒，未來會有更多車企要從國內市場卷到國際市場，屆時哪吒汽車能否守得住已有根據地、擴大更多地盤，有待持續觀察。
1.TMT觀察網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網"，不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任；
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。
