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美國證券交易委員會（SEC）今日否決了9項(xiàng)比特幣ETF提案，包括GraniteShares的2項(xiàng)比特幣ETF申請，以及ProShares和Direxio的7項(xiàng)申請。

美國政府執(zhí)法辯護(hù)律師、法律專家Jake Chervinsky一直在關(guān)注比特幣ETF。早在7月份的時候，Jake就在推特上表示，SEC對VanEck/SolidX比特幣ETF提案的最終決定會多次推遲，最晚可能到明年2年底。8月7日，SEC宣布推遲對VanEck/SolidX比特幣ETF申請的決定也印證了他的推測。

今天他在推特上發(fā)布消息，表達(dá)了他對此事的看法，解釋了為什么SEC要否決這些申請，這對VanEck/SolidX比特幣ETF意味著什么。

本周所有人都在關(guān)注SEC，因?yàn)镾EC批準(zhǔn)或否決兩個ProShares比特幣ETF的最終截止日期是8月23日。在Jake的預(yù)期中，最終決定會是否決。但沒有意料到的是，SEC也同時否決了由GraniteShares＆Direxion提出的7 項(xiàng)申請，這些ETF的最終截止日期是9月15日和21日。現(xiàn)在唯一剩下的提案是VanEck / SolidX發(fā)起的由比特幣支撐的ETF。

那么美國證券交易委員會為何拒絕所有的這些ETF？基本上，這個決定歸結(jié)為市場操縱和欺詐方面的風(fēng)險(xiǎn)。美國證券交易委員會只會批準(zhǔn)“能夠防止欺詐和操縱行為的ETF”。SEC認(rèn)為，今天否決的這些ETF都不符合要求。

事實(shí)上，美國證券交易委員會很大程度上沿用了上個月否決Winklevoss ETF申訴時的依據(jù)：

比特幣市場本身并不具備抗操縱性 · 為了防止操縱，交易所需要與規(guī)模較大的受監(jiān)管市場達(dá)成監(jiān)管共享協(xié)議

ProShares和其他ETF試圖通過受監(jiān)管的芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）對比特幣進(jìn)行定價(jià)以解決這個問題。從理論上講，這使得由衍生品支撐的ETF比由實(shí)物支撐的ETF（比特幣現(xiàn)貨市場不受監(jiān)管）更有可能獲得批準(zhǔn)。

但美國證券交易委員會不為所動，因?yàn)樗J(rèn)為比特幣期貨市場并不具備“較大的規(guī)模”。SEC甚至引用了美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Chris Giancarlo的話，Chris將比特幣期貨市場的交易量描述為“非常小”。

美國證券交易委員會還發(fā)現(xiàn)，CBOE和CME無法提供關(guān)于比特幣現(xiàn)貨和期貨市場中“市場參與者身份”的足夠信息，而這些不受監(jiān)管的市場中有大量的交易在進(jìn)行。 SEC沒有提到BitMEX或Bitfinex，但是似乎也在暗指這些交易所。

大多數(shù)交易“發(fā)生在不受監(jiān)管的海外交易所，這些交易場所相對較新并且通常看似只交易數(shù)字資產(chǎn)”。SEC對此重申了自己的擔(dān)憂。Jake懷疑，SEC是否會在現(xiàn)貨市場受到監(jiān)管后才批準(zhǔn)ETF，但這監(jiān)管落地可能還需要一段時間。

總之，這對比特幣ETF并不是一個好兆頭。美國證券交易委員會的要求很明確。他們希望看到：

（i）監(jiān)督共享協(xié)議 （ii）受監(jiān)管市場 （iii）較大的規(guī)模

Jake認(rèn)為，這些要求似乎在2018年很難達(dá)到。

另一方面，今天SEC的決定也為VanEck & SolidX的申請?zhí)峁┝撕苡袃r(jià)值的信息和指引。作為當(dāng)前唯一一個比特幣ETF申請，VanEck / SolidX提案將于9月30日迎來SEC的下一個決定——是批準(zhǔn)，是否決，還是繼續(xù)等待？我們拭目以待。