賈躍亭的三個(gè)“遺產(chǎn)”金融
如何將用戶的注意力轉(zhuǎn)化為其錢袋子的份額，是評估一家互聯(lián)網(wǎng)公司的重要一環(huán)，雖然在中早期互聯(lián)網(wǎng)公司可以通過機(jī)構(gòu)投資來獲得資金來源，但從長遠(yuǎn)看，變現(xiàn)能力會影響這些機(jī)構(gòu)和員工的信心。
在孫宏斌宣稱“賈躍亭辭職是必要程序，不辭職就開除”后，賈躍亭在樂視的創(chuàng)業(yè)家生命恐怕很快就會走向終結(jié)，可以想象，一個(gè)失去賈躍亭的樂視也很可能不再是那個(gè)盛產(chǎn)故事和PPT的樂視，而對那些曾經(jīng)或多或少以“樂視模式”為對標(biāo)對象的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，這也注定是一個(gè)尷尬而痛苦的時(shí)刻。
但無論是以何種角色出現(xiàn)，賈躍亭和他的樂視模式都將是中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史上值得審慎對待的一頁，在中立嚴(yán)肅地審視賈和他的樂視模式的“遺產(chǎn)”之前，一些重要的教訓(xùn)很難被真正吸取。
兩年前，尹生（微信公號：尹生價(jià)值觀）曾經(jīng)寫過一篇《質(zhì)疑一家互聯(lián)網(wǎng)公司的正確姿勢》，那是我迄今唯一一篇近似專門寫樂視模式的文章，那篇文章中提出的幾個(gè)質(zhì)疑角度，即用戶力、資本力、生態(tài)力、變現(xiàn)力、人才力和愿景力，眼下便可以拿來作為翻開賈躍亭這一頁、審視“遺產(chǎn)”的正確姿勢。
賈躍亭的“遺產(chǎn)”之一，與創(chuàng)業(yè)家精神和企業(yè)愿景有關(guān)。
一家公司的成長，有些像在漫無邊際的大海或虛無的原野上尋找確定性的人類早期英雄，他們受內(nèi)心使命感與愿景的驅(qū)使，有勇有謀有行動力，不同的是，有些英雄走得更遠(yuǎn)，因?yàn)樗麄兞钍姑泻驮妇俺搅藗€(gè)人，而成為某個(gè)組織或集體的長久的一部分，而有些英雄則沉溺于自己的快感，所以當(dāng)他們享受勝利喜悅時(shí)，往往也是神話結(jié)束之時(shí)。
當(dāng)賈躍亭帶領(lǐng)樂視從眾多視頻網(wǎng)站中殺出來，成為第一家持續(xù)盈利的視頻網(wǎng)站，并圍繞視頻內(nèi)容和用戶展開生態(tài)擴(kuò)張，在手機(jī)和電視領(lǐng)域擁有一席之地，也就是成就所謂的“樂視模式”時(shí)，他是一個(gè)不錯(cuò)的創(chuàng)業(yè)家，但問題是，你不確定他接下來要往何處去，你也不知道在僅有的使命感和愿景中，有多少超越了他個(gè)人。
多年來我堅(jiān)持不寫樂視的一個(gè)主要原因，是我不知道這些問題的答案：你不知道賈做這一切時(shí)，僅僅是出于個(gè)人安全感的需要（尤其在當(dāng)年?duì)可婺掣吖侔讣娘L(fēng)波后），還是以一個(gè)純粹的創(chuàng)業(yè)家的方式在行動。如果是前者，他所做的一切的潛在出發(fā)點(diǎn)，就可能不是企業(yè)的生命延續(xù)性，而只是他獲取安全感的手段，這將令企業(yè)失去方向，處于巨大的不確定性中。
這一點(diǎn)可以推而廣之，對于那些為了走捷徑而不惜冒著違法風(fēng)險(xiǎn)的公司，你必須對其價(jià)值打個(gè)折扣，因?yàn)榍废碌膸ぞ痛嬖谶t早要還的風(fēng)險(xiǎn)，這會使公司處于更大的不確定性中，就像前些年某知名企業(yè)，苦心經(jīng)營了多年的產(chǎn)品和品牌被收回，使公司遭受重大打擊，因?yàn)樗缒暝陉P(guān)鍵的環(huán)節(jié)（獲取相關(guān)授權(quán)時(shí)）采取了“非法手段”。
賈的第二個(gè)“遺產(chǎn)”，與生態(tài)經(jīng)營及其邊界有關(guān)。
賈躍亭和雷軍并列為生態(tài)經(jīng)營觀念在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的兩個(gè)吹鼓手，兩人的公司在某個(gè)階段也從中獲益匪淺——沒有圍繞視頻內(nèi)容的生態(tài)擴(kuò)張，就沒有“樂視模式”，沒有圍繞移動終端平臺的生態(tài)擴(kuò)張，就沒有一度估值超過400億美元的小米。
但兩家公司遭遇瓶頸的方式并不一樣：樂視的問題出在擴(kuò)張過度，在進(jìn)入汽車制造業(yè)和交通業(yè)之前的樂視，并沒有離開其占據(jù)一定優(yōu)勢的生態(tài)太遠(yuǎn)（雖然也已經(jīng)有較大跨越），而當(dāng)它這樣做時(shí)，它進(jìn)入了完全不同的生態(tài)，樂視不再是生態(tài)經(jīng)營者，而是多元化經(jīng)營者；小米則卡在擴(kuò)張不夠，即在產(chǎn)業(yè)鏈的零部件和產(chǎn)能環(huán)節(jié)，以及內(nèi)容環(huán)節(jié)，它沒有提前進(jìn)行布局，以便提前為行業(yè)成熟期的整體競爭做好準(zhǔn)備。
換句話說，兩人都對生態(tài)的中心和邊界認(rèn)識不足。目前關(guān)于生態(tài)經(jīng)營的主流認(rèn)識，可能仍然停留在產(chǎn)業(yè)鏈（前后向一體化、產(chǎn)業(yè)鏈整合甚至產(chǎn)業(yè)鏈營銷）或多元化經(jīng)營階段，而一個(gè)真正的生態(tài)，既需要空氣、土壤和水分這樣的適宜環(huán)境，也離不開在其中活動的參與者，更重要的是，它是建立在一些自組織規(guī)則上的，比如圍繞食物鏈的相互適應(yīng)。
放在企業(yè)語境，生態(tài)經(jīng)營意味著，無論你是希望成為某個(gè)生態(tài)的主導(dǎo)者，還是只是作為一個(gè)參與者，都必須對你所在的生態(tài)有一個(gè)整體概念，比如，它的核心用戶和用戶價(jià)值是什么？對一家企業(yè)而言，核心用戶和用戶價(jià)值就是生態(tài)的空氣、土壤和水分，它們提供產(chǎn)品和服務(wù)的需求驅(qū)動，同時(shí)也反饋資本，從而支撐起龐大的供需/生態(tài)食物網(wǎng)。
對一個(gè)生態(tài)經(jīng)營者而言，要想成為生態(tài)贏家，就必須確保整個(gè)生態(tài)的生產(chǎn)率（對生態(tài)主導(dǎo)者而言）或自己的生態(tài)生產(chǎn)率貢獻(xiàn)（對生態(tài)參與者而言）的競爭力，這是生態(tài)經(jīng)營區(qū)別于產(chǎn)業(yè)鏈或多元化擴(kuò)張的主要地方。
比如，由于小米沒能及時(shí)介入硬件產(chǎn)業(yè)鏈或內(nèi)容，從而影響了生態(tài)的生產(chǎn)率，因?yàn)檫@會影響及時(shí)供貨、產(chǎn)品體驗(yàn)和價(jià)格競爭力，而這些又是確保小米生態(tài)的核心——圍繞移動終端平臺的核心用戶價(jià)值建立和維持的關(guān)鍵，以及提供足夠的用戶需求驅(qū)動和相應(yīng)資本反饋。
在樂視那里，最大的問題是，僅靠視頻網(wǎng)站，在相當(dāng)長時(shí)間里并沒能扮演起生態(tài)所需的土壤、空氣和水分的角色，因?yàn)橹袊曨l行業(yè)的競爭還很激烈，商業(yè)模式的短板也明顯可見，即過多的資本用在了內(nèi)容獲取和流量支出上，而用戶價(jià)值的獨(dú)特性和用戶的粘性又始終難以形成，因此，很難提供一個(gè)龐大生態(tài)所需要的需求驅(qū)動和資本反饋。
盡管樂視網(wǎng)已經(jīng)盈利，但這很大程度上帶有運(yùn)氣成分，早年當(dāng)別人沒有認(rèn)識到互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)的價(jià)值時(shí)，樂視廉價(jià)簽下了大量互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)，但隨著這些版權(quán)授權(quán)的到期，以及增量版權(quán)在競爭中重要性的增加，運(yùn)氣的紅利將逐漸消失。而當(dāng)它進(jìn)入更多領(lǐng)域，特別是汽車領(lǐng)域時(shí)，便出現(xiàn)了嚴(yán)重的生態(tài)水土流失。
放眼中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，騰訊和阿里這樣的成功生態(tài)經(jīng)營主導(dǎo)者，它們的生態(tài)都建立在一個(gè)或幾個(gè)這樣的核心業(yè)務(wù)上，阿里是電商，而騰訊是游戲和社交，這些業(yè)務(wù)提供了最為豐富的生態(tài)土壤、空氣和水分。
賈的第三個(gè)“遺產(chǎn)”，與變現(xiàn)力和資本力的平衡有關(guān)。
“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相對于傳統(tǒng)行業(yè)，最大的不同，是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的引入，這意味著一家公司可以用那些看好其未來的錢，來投資未來，至于這些錢，他們也知道應(yīng)該愿賭服輸。傳統(tǒng)行業(yè)的公司會因?yàn)橘Y不抵債而破產(chǎn)，而互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎沒有什么貸款，有的只是對未來的信譽(yù)，本質(zhì)上說，就是講故事的能力(包括讓投資者相信故事的能力)。”
這是我在《質(zhì)疑一家互聯(lián)網(wǎng)公司的正確姿勢》一文中對資本力的敘述。但如果一個(gè)過于依賴于外部輸入的系統(tǒng)，那么它將很難持續(xù)，這是系統(tǒng)研究者得出的眾多普遍規(guī)律之一。也就是說，如果只有資本力，而沒有變現(xiàn)力，也難以持續(xù)。
我在前述文章中將變現(xiàn)力敘述如下：如何將用戶的注意力轉(zhuǎn)化為其錢袋子的份額，是評估一家互聯(lián)網(wǎng)公司的重要一環(huán)，雖然在中早期互聯(lián)網(wǎng)公司可以通過機(jī)構(gòu)投資來獲得資金來源，但從長遠(yuǎn)看，變現(xiàn)能力會影響這些機(jī)構(gòu)和員工的信心，因?yàn)闊X率始終是懸在所有員工上方的達(dá)摩克利斯之劍。因此，優(yōu)秀的商業(yè)化人才是所有互聯(lián)網(wǎng)公司的競爭焦點(diǎn)之一。但變現(xiàn)不等于盈利，真正重要的是營收增長和通往盈利的趨勢。
換句話說，對賈躍亭這樣的PPT大家而言，盡管在一定時(shí)間內(nèi)可以通過建立投資者的“對未來的信譽(yù)”而獲得大量外部輸入，但遲早他們必須建立起內(nèi)部的資本反饋機(jī)制（變現(xiàn)力），因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資者也有自己的周期，同時(shí)，企業(yè)在進(jìn)入成熟期后，更為穩(wěn)健的投資者將取代風(fēng)險(xiǎn)投資人這樣的外部角色，成為企業(yè)生態(tài)的一部分，伴隨企業(yè)始終。
而樂視眼下的問題，就包括不同資本提供者的不同利益訴求和評估標(biāo)準(zhǔn)引發(fā)的沖突，而盲目擴(kuò)張導(dǎo)致的核心迷失則加劇了沖突。相對而言，小米的變現(xiàn)力要好一些，這也讓它的生態(tài)暫時(shí)得以維系，而要重拾生態(tài)的升勢，也就取決于它能否建立更豐富的生態(tài)土壤、空氣和水分來源。
來源：微信公眾號 尹生價(jià)值觀
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