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隨著比特幣交易市場的火熱，交易所在推出比特幣期貨的跑道上也開始了明爭暗斗。芝加哥商品交易所（CME ）于2017年12月18日推出比特幣期貨交易。同年12月10日，芝加哥期權(quán)交易所（Cboe）正式掛牌比特幣期貨交易 (代碼“XBT”) 。除此之外，納斯達(dá)克也計(jì)劃進(jìn)軍比特幣期貨市場...

各大交易所爭先恐后推出比特幣期貨，那比特幣期貨究竟是有什么作用，它能為投資者們帶來哪些收益呢？

說到這里，就先給大家普及一下期貨知識(shí)吧。

在傳統(tǒng)的交易中，我們會(huì)一手交錢，一手交貨，這叫做現(xiàn)貨交易。而期貨則是現(xiàn)在簽訂交易合約，在將來進(jìn)行交易。

給大家講個(gè)故事，三郎是個(gè)在江戶時(shí)代賣飯團(tuán)的店家，但是近來戰(zhàn)爭的氣氛越來越濃，三郎擔(dān)心戰(zhàn)爭發(fā)生時(shí)會(huì)造成米價(jià)飆漲，最後會(huì)導(dǎo)致他不夠錢買米來做飯團(tuán)。 所以三郎決定在下一季的白米收成前，先用現(xiàn)在價(jià)格，和米商把未來的這批米買下來！因此三郎付了訂金給米商，并簽訂了一張『買下未來白米』的契約，而這就是期貨的前身。

所以說期貨它不是貨，它是合約。合約規(guī)定在未來的某個(gè)指定時(shí)間按照事先確定的價(jià)格買入或賣出某種商品、貨幣或其他產(chǎn)品。合約到期時(shí)，可以選擇用實(shí)物交割或直接現(xiàn)金結(jié)算。

期現(xiàn)套利的實(shí)質(zhì)是對現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的基差進(jìn)行投機(jī)。理論上來說，期貨價(jià)格就代表著現(xiàn)貨未來的價(jià)格。但二者之間會(huì)存在基差（基差=現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格），基差的變動(dòng)是可以分析和預(yù)測的。一旦基差偏離較大，就出現(xiàn)了期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)。分析正確可以獲利，即使分析失誤套利的風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)比單向投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)低。

聽起來好像有些復(fù)雜哦，具體是怎么操作的呢？

就近期盤面舉例，5月1日比特幣期貨價(jià)格為9925美元/枚，現(xiàn)貨價(jià)格為9345美元/枚，基差為580美元/枚。至5月15日，比特幣期貨價(jià)格為8590美元/枚，當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格為8410美元/枚，基差縮小到180美元/枚。如在5月1日，以9925美元/枚的價(jià)格開倉賣出一手比特幣期貨合約，同時(shí)以9345美元/枚的價(jià)格買入一枚比特幣現(xiàn)貨。在5月15日時(shí)，對期貨進(jìn)行平倉，同時(shí)以8410美元/枚的價(jià)格賣出比特幣。此次期現(xiàn)套利組合盈利就是580-180=400，也就是每手期貨保守盈利400點(diǎn)，折算成現(xiàn)貨每枚比特幣增加盈利400美元。

期現(xiàn)套利主要包括正向基差套利和反向基差套利。上文舉例的情形就是正向基差套利，也就是說當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格被低估，期貨合約價(jià)格被高估時(shí)，你可以賣出該期貨合約，同時(shí)買入同等數(shù)量的現(xiàn)貨，建立套利頭寸。當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格差距趨于正常時(shí)，將期貨合約平倉，同時(shí)賣出對應(yīng)現(xiàn)貨，從中獲得利潤。相反，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格被高估，期貨合約價(jià)格被低估時(shí)，投資者可以買入該期貨合約，同時(shí)賣出同等數(shù)量現(xiàn)貨，建立套利頭寸。當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格趨于正常時(shí)，同時(shí)平倉，獲利了結(jié)，這是反向基差套利。

比特幣現(xiàn)貨價(jià)格跌宕起伏，與期貨間的基差經(jīng)常出現(xiàn)較大偏離。如果你能掌握期現(xiàn)套利的方法，抓住這些機(jī)會(huì)，那一定可以收獲可觀的利潤。