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“設計DAOstack的首要目的不是構建一個特定的協議或創建一個特定的應用程序，而是要培育土壤，使得整個生態系統可以從中茁壯成長 。”

—— Matan Field，DAOstack架構師&CEO

區塊鏈上的治理問題始終是人們激烈探討的核心話題之一，而對于鏈上治理方案的設計也層出不窮。DAOstack項目在此時橫空出世，為DAOs的創建和維護提供了全面框架，填補了如今區塊鏈上DAOs項目的缺陷和短板。如今DAOstack正臨近眾售階段，而它的去中心化治理概念正巧趕上了EOS的熱度，使得此項目被更多人所熟知。

然而DAOstack項目的客戶群體則具有很大局限性，項目也并不具備顛覆性的技術，團隊實力也有所欠缺。DAOstack即將在5月1號開始眾售，在現階段還是值得大家展望和關注的。

根據TokenGazer量化模型，DaoStack代幣GEN在基于一定假設條件下的估值區間在1.12 USD - 2.24 USD之間，和發售價格差異不大。

本文根據TokenGazer內部深度研究報告和量化模型改寫。

研究員：Alan, HK

指導：HD

DAOstack是去中心化自治組織（Decentralized Autonomous Organizations, 以下簡稱DAOs）的操作系統，可以為DAOs的創建和維護提供一個全面框架，實現區塊鏈上的去中心化監管與集體價值管理，并能快速做出決策。

項目理念

隨著區塊鏈技術的發展，DAOs的概念開始出現在人們的視線當中。DAOs由智能合約驅動和運行，財務記錄和章程條例等數據都存儲在區塊鏈上。在網絡效應的驅動下，DAOs為可共享資源提供了收入模式和激勵機制，隨著資源越來越多，DAOs能無限擴展規模，同時保持其敏捷性與一致性，有效地改變未來組織的存在和運營方式，具備巨大的潛力。

由于DAOs自身存在一些關鍵短板，比如項目缺乏去中心化治理和監管，使得該領域目前還沒有成功落地的應用。為填補現階段DAOs的缺陷， DAOstack應運而生。

DAOstack是DAOs的操作系統，為DAOs提供了一個管理平臺，使DAOs的創建和維護變得更加簡單可行，同時解決了DAOs缺乏合適的去中心化管理系統的問題。基于DAOstack，成千上萬的開源創作人員和自由工作者可以為一個項目共同開發去中心化應用程序（DApps），產品的所有權掌握在做出貢獻最多的那些人手中。

為使組織內成員都能夠參與組織的決策和運作，DAOs是基于投票系統進行工作的。DAOstack會有一個簡單、高效、靈活、去中心化和可擴展的投票系統。代理人提交將被決策的提案，以簡單的“是”或“否”進行表決，代理人的投票權重是根據他們的聲望決定的。提案會有一個截止日期，若在截止日發生結果反轉，則截止日自動順延一天。

DAOStack技術架構

DAOstack由多個組件組成，這些組件之間彼此協作，創建了一個DAOs可以運行的完整框架。這個生態系統中存在多個 DAOs，所有這些DAOs能夠相互交互。這種互操作性將確保所有DAOs都能夠最大限度地發揮其協作潛力。

Arc：DAOstack的管理框架和主要組成部分，為DAOs的創建，設置，部署和操作提供所需工具。Arc擁有開源的DAOs模板和模塊庫，人們可以從中獲取他們需要的想法和組件，將它們塑造成適合自己的需求，然后用它們開發自己的DAOs。 Arc采用模塊化設計的開源框架，保持高度的可擴展性。

ArcHives：一組旨在增強DAOs和Dapp之間的互操作性的共享注冊表。ArcHives保證數據完整性，確保系統的整體質量得到保證。任何新的工具，所有的提議和請求，以及任何新的DAOs都擁有自己的注冊表。

Arc.js：一個Java庫，允許開發人員在不熟悉Solidity或區塊鏈的情況下輕松構建Arc上的應用程序。借助Arc.js，任何組織或行業都可以創建適合其自身需求的自定義界面，確保更多人成為該項目的一部分并幫助其發展。

Dapps Layer：這是組織成員通過Dapps與DAOs交互的地方。

Alchemy：系統中的第一個應用程序，它能幫助DAOs做出預算和分配資源。通過Alchemy，任何人都可以輕松創建一個去中心化自治組織，并根據需要創建一個ERC20加密代幣。它還有預測市場功能，這幫助組織優先考慮重要提案。

項目特征

DAOstack項目立意新穎，且與鏈上治理這個熱門話題密切相關，因此這種區塊鏈管理解決方案項目本身具有一定的吸引力。但是， DAOstack項目早已在區塊鏈上有所嘗試，DAOstack主要是對現有缺陷的改進和完善，并不存在顛覆性的技術。

DAOstack項目中有開源的模板和模塊庫，未來如果項目能成功落地，會吸引很多第三方開發者來使用DAOstack開發應用，進一步豐富自身的模板和模塊庫，因此項目的可擴展性很強。但是，DAOstack主要是為DAOs的創建和維護提供框架，這個設計過程中留給開發者的想象空間并不大，很可能在一段時間之后這些開發者們就不能設計出新的架構。這一點與DAOs項目白皮書中提到的Wordpress還是有很大區別的，Wordpress這種建立網站的工具可以滿足人們風格差異性的需求，具有長尾效應，這是DAOstack這類治理項目明顯不具備的。

DAOstack項目給那些想參與組織治理的人提供了一個創建DAOs的框架和平臺，具有一定的應用價值。但是，DAOstack項目的受眾人群有很大的局限性，這可能會是制約項目發展的關鍵因素。

團隊和顧問

核心團隊：CEO和架構師Matan Field作為物理學博士，在區塊鏈領域有大約五年的工作經驗，他曾是La’Zooz和Backfeed項目的創始人，然而這兩個項目都以失敗而告終，在Backfeed創業期間Matan Field身兼CEO，CTO以及團隊中的多職。根據Hacked（https://hacked.com/ico-analysis-DAOstack/）網站上的一篇關于DAOstack的文章描述，Matan稱失敗的原因是他分身乏術，團隊中其他成員給予他的幫助很有限。當初的Backfeed項目和DAOstack十分類似，而這次換了團隊Matan能否積累之前項目的教訓和經驗值得商榷。

CTO Adam Levi根據DAOstack官網上的介紹，擁有22年的代碼經驗，然而在其Linkedin個人簡歷里并沒有發現其代碼專業能力的闡述，在DAOstack項目之前也只是擔任三年雷達工程師以及四年的大學教授助理。

綜合來看，核心團隊中的技術人員幾乎都擁有軟件開發經驗。如果我們只看團隊中每個人的過往履歷，他們都擁有不錯的學術背景。然而這些人中曾從事過區塊鏈項目開發的只有CEO Matan Field一人，因此整體而言此團隊在區塊鏈經驗方面稍顯不足。

顧問：DAOstack顧問團隊擁有豐富的創業經驗，但只有Jordan Greenhall和Martin K?ppelmann擁有一些區塊鏈專業經驗。Jordan Greenhall曾參與了Backfeed （CEO Matan Field之前創立的區塊鏈公司，以失敗告終）的技術開發。

代幣和經濟性

幣符號：GEN

代幣總量：100,000,000 GEN

10% DAOstack目前：1000萬GEN留給團隊、貢獻者和顧問

10% DAOstack未來：1000萬GEN預留給未來的貢獻者

40%買家：4000萬GEN開啟全面銷售

40% GenesisDAOS：4000萬GEN將分配給GenesisDAOs。

GEN為DAOstack平臺的原生代幣。DAOstack生態系統的基本操作（如宣傳提案，為預測下注）將需要支付GEN或持有GEN。GEN將通過DAOstack自有框架來分配GEN，將其分配給有價值的投資者，鼓勵GEN的開發、推廣和應用。

DAOstack原生代幣GEN的基礎功能使處于其生態中的每一位參與者都必須擁有它，并且作為循環生態中的基礎通行證。GEN代幣的下注機制可以用來開展一個DAOS或者是提案投票決策，而這過程也將提升GEN代幣的價值。同時，每個項目都會提供一種良好的經濟激勵以使更多的人來為這個開源的DAOstack生態來做出自己的貢獻。GEN代幣和整個循環生態的直接關系也保障了在整個DAOstack生態成長的同時，GEN代幣的價值也將增加。

另外一方面，代理、DAOS和Dapps還起到了循環代幣經濟的作用。整體理念為，代幣被分配給有價值的貢獻者，以獎勵其為網絡貢獻的價值。另一方面，相同的代幣從網絡創造的價值中受益。創造的價值越高，代幣的價值越高，組織越能激勵更多的價值貢獻，以此類推。

關于代幣的經濟性，白皮書中提到了一種Share Model（股權模型），即DAOstack的代幣還能與應用程序的使用有直接的關系，代幣的價值均與組織的外部收入掛鉤，且該種關系可通過各種方式實施。在這個模型中，DAOS作為一個去中心化合作社。然而此處對代幣作用的描述似乎并沒有在實際應用中有良好的經濟性體現，同時也沒有具體的例子能詳細說明去中心化合作社給DAOstack項目帶來的優勢。

DAOstack關于代幣經濟性中還提到了一種Curation Model（榜單模型），DAOS還可圍繞內容管理組織。網絡的價值體現在擁有共享的信息中心上，因此也在DAOS注冊平臺上擁有共享的注意力中心。例如利用DAOstack的聲譽系統形成各種榜單并且使用GEN進行榜單投票等。而白皮書中對此處的代幣經濟性描寫很模糊，例如每一筆榜單的具體的支付費率，如何在此提升GEN代幣的價值等。總之，代幣在這里的實用性和經濟性都沒有很清晰的體現，并且與項目的發展重點有偏差。

社區和熱度

Twitter：3800

Medium：730

Telegram：2.3萬

Reddit：200

上圖為DAOstack和其競爭對手Aragon的Twitter粉絲數對比，可見DAOstack相較Aragon還是落后不少。然而，DAOstack上個月的Twitter數僅有500 ，一個月的時間粉絲數已經增加到3800 ，并且Twitter上內容都有不少轉載量以及點贊數。DAOstack Telegram粉絲數則是從1100 增加到了2.3萬 ，如此驚人的社區成長速度也說明了此項目熱度正在不斷上升中，而造成此現象的原因可能與以下因素有關：

現階段幣圈內最火熱的項目EOS，其主鏈即將在6月初落地，而對于EOS中的Dpos治理機制存在很大的爭議。而區塊鏈上的治理問題又一直都是人們關注的話題之一，DAOstack作為提供去中心化快速治理的項目選擇在5月1號開啟眾售。在這樣一個特殊的時間點以及這個重要的話題上，DAOstack的確蹭了很大的熱點。同時，DAOstack正臨近眾售階段，自然也會備受投資者們的關注和探討。

競爭，風險和機遇

競爭者

就目前來看，市場上DAOstack的潛在競爭者只有Aragon。Aragon Network是一個可以讓任意組織、企業家和投資人高效安全協作，并且沒有技術漏洞和惡意參與方的生態系統。但是Aragon和DAOstack還是有很多根源上的差別。

首先，DAOstack可以提供給DAOS一個完全開源的、可升級的、根據不同需要來配置不同模塊以實現網絡上的協作性。開源的設計可以保證DAOstack的生態系統能滿足各類不同組織的管理需求，而Aragon則做不到這一點。

在技術實現上DAOstack和Aragon也是采用完全不同的方法，Aragon項目首先會提供Dapp給用戶，之后才決定搭建平臺以適應其Dapp。而DAOstack則是通過從下到上的架構去搭建穩定的生態系統，首先搭建經過多年開發的框架（Arc），最后才是Dapp的開發（Alchemy）。DAOstack這種開發模式不單單只限于開發一款Dapp，使開發者更加具有靈活性和多樣性。

總體來看，DAOstack的API比起Aragon會更加友好，擁有模塊化的設計也讓開發者們更加輕松地在DAOstack架構上搭建協作APP。DAOstack生態中的各個層級功能也比Aragon更加多元化和全面。

項目風險

項目的客戶人群具有局限性。只有那些想做決策制定的大型協作團隊才需要DAOstack的去中心化治理模式來提高效率，例如5000名開發人員對一項新的開源軟件項目的采用進行投票。在實際應用中，對于已經擁有自有治理體系的大部分公司而言，采納DAOstack這種新的治理模式需要耗費大量成本，公司里每一名員工對于新治理模式的適應度以及參與度都需要大量時間，而治理體制的改革對公司而言更是傷筋動骨。因此采用DAOstack生態的組織和群體較少。

團隊成員中CEO Matan Field曾有過兩次區塊鏈項目的創業經驗，但都以失敗告終，究其根本是其個人能力問題還是其他原因，通過現有信息和資源不得而知。

團隊中除了CEO Matan Field，其他成員均無區塊鏈項目經驗。CTO Adam Levi在DAOstack官網簡介中注明自己精通區塊鏈技術，然而根據其Linkedin及Twitter上信息均未有此體現。

顧問中沒有明星成員，Jordan Greenhall曾參與了Backfeed（CEO Matan Field之前創立的區塊鏈公司）區塊鏈項目開發，與Matan一起經歷了項目的失敗。

DAOstack項目提供去中心化治理方案，與當前熱門項目EOS中DPOS機制的治理問題具有相關性，并且選擇在EOS主鏈落地前一個月開啟眾售，目前DAOstack熱度隨著EOS持續增長。然而過了這波熱度之后，DAOstack的關注度是否還能有如此上漲的趨勢是一個不穩定因素。

DAOstack沒有自己的公鏈，而是一個基于以太坊區塊鏈上的項目。當以太坊鏈上出現擁堵的情況下，DAOstack的治理效率也會大打折扣。

項目機遇

DAOstack項目中的鏈上治理話題一直在鏈圈有很大的分歧，很多資深技術極客在網絡上就應該實行鏈上治理（on-chain governance）還是鏈下治理（off-chain governance）爭得不亦樂乎。近期最熱門的EOS采用DPOS的共識機制，它的追隨者們肯定認同鏈上治理的模式。借著EOS主鏈即將上線的東風，從短期投資的角度來說，5月1號DAOstack項目的ICO有一定的投資價值。

GEN代幣估值分析

DAOStack描述了三種經濟性模型：

The Dapp Model 分布式應用模型： 因為使用DAOStack所產生的對代幣GEN的使用和留存，包括用于注冊組織，開發者提交治理模型，以及組織內發生治理活動等等；

Share Model 股權模型：講GEN代幣作為股權并獲取外部投資收益；

Curation Model 榜單模型：利用DAOStack的聲譽系統形成各種榜單，利用GEN進行榜單投票等；

以目前DAOStack的路線圖來看，Dapp Model是最直接的代幣使用和留存場景；而股權模型和榜單模型則和目前產品MVP以及發展重點有比較大的偏差，缺乏足夠的說服力為什么股權模型需要采用GEN而不是其他代幣。

因此在估值模型建立上，主要以Dapp的場景對DAOStack進行評估。而Dapp的估值使用PQMV模型。

如商業部分分析，因為組織特定的治理慣性，現有大部分商業組織在治理模型上發生突變的難度非常大，DAOstack所提供的工具更加有可能被分布式組織所采用。在目前的社會形態中，非營利性組織（NGO）以及非政府組織可能比較接近于DAOstack的目標客戶。

市場容量估計

根據美國National Center For Charitable Statistics數據，2015年全美擁有1,571,056免稅組織，包括：

- 1,097,689公共慈善基金會

- 105,030 私人基金會

- 368,337 其他形式組織，包括商會等

來源：http://nccs.urban.org/data-statistics/quick-facts-about-nonprofits

而根據Japan NPO Center的數據，日本的NPO數量在30萬家左右。

http://www.jnpoc.ne.jp/en/nonprofits-in-japan/size-and-scope/

而根據Global Journal信息來源，全球NGO組織總數預估在10 million左右。

考慮到NGO/NPO在統計口徑上可能會有重合性，在本模型對全球NGO和NPO估計總數15 million。

基于市場預估以及GEN代幣數量，采用PQMV模型建模如下：

基于以上數據的假設和PQMV模型，我們在Base的情況下設置了兩種情景。當DAOstack的市場滲透率達到5%的時候，GEN代幣的價值為$1.12。當DAOstack市場滲透率達到10%的時候GEN代幣的價值為$2.24（見上圖）。

項目總結

DAOstack項目為DAOs的創建和維護提供了全面框架，填補了目前區塊鏈上DAOs項目的缺陷和短板。DAOstack由多個彼此協作組件組成，給任何想創建了一個DAOs的人提供了一個方便的搭建環境。在這個生態系統中存在多個相互交互 的DAOs，這種互操作性使所有DAOs都能夠最大限度地發揮其協作潛力。

DAOstack項目立意新穎，話題熱門，可擴展性強，未來可能會吸引很多開發者參與其中。但是項目并不具備顛覆性的技術，團隊實力值得懷疑。

從長遠角度看，DAOstack項目受眾很小，給開發者預留的設計空間也不大，且基于以太坊區塊鏈會遇到效率不高、鏈上操作付費等問題，這些不利因素都決定了項目的市場前景不會太好。短期來說，借助EOS的熱度，DAOstack項目可能有一定的投資價值。

責任編輯：TokenGazer

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