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投資P2P也有兩三年的時間了，對于近年來的各種監(jiān)管政策，我肯定是拍手稱贊的，因為投資更加安全了嘛，但是最近廣東金融辦的一項整改要求，卻讓我匪夷所思。

我們先來看看具體是個什么事：

有媒體報道說廣東省金融辦發(fā)了口頭通知：廣東（非深圳）地區(qū)的監(jiān)管層在平臺整改過程中，要求P2P平臺禁止一切形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動與服務，其中包括出借人之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓。

行業(yè)內(nèi)各種奇葩事也見了不少，不過主要都來自一些問題平臺，但現(xiàn)在禁止投資人間債權(quán)轉(zhuǎn)讓，我不得不感慨監(jiān)管的腦洞之大。

之前關于債權(quán)轉(zhuǎn)讓是有一些限制，但從來沒有說不允許“出借人之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓”，雖說這個模式存在著一定的風險，但風險只要能處在可控范圍內(nèi)是應該被允許的，完全怕風險我干嘛來投資網(wǎng)貸，把錢埋在床底得了。

那么這個債轉(zhuǎn)的風險到底是什么？我就用最通俗的話來講一講債轉(zhuǎn)三大模式帶來的三類風險。

專業(yè)放貸人模式

專業(yè)放貸人通過自有渠道持有大量債權(quán)，然后將手里的債權(quán)放到P2P平臺上，通過或拆期限或拆金額的方法包裝一下，在平臺上轉(zhuǎn)讓給不同投資人。

這種模式風險較大，投融資雙方不能對應，因為是拆分，借款信息更不會詳細披露，自融和資金池也都有可能，甚至出現(xiàn)假標。監(jiān)管禁止這種模式我認為合情合理。

權(quán)益類轉(zhuǎn)讓模式

這種模式在我前幾年投資的時候見到過，不過大家都知道，監(jiān)管已經(jīng)禁止這種模式了。監(jiān)管的原話是“（不得開展）證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓”，其實就是不能賣那些持牌金融機構(gòu)才能賣的金融產(chǎn)品，委托轉(zhuǎn)讓的也不行。

這種模式不被允許的原因很簡單，因為這壓根就不是網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)該干的事。

投資人債權(quán)變現(xiàn)模式

此次廣東金融辦禁令傳開后，這種模式引發(fā)的爭議最大，也是我不能認同的。這個模式很簡單，就是投資人持有的借款標還沒到期，通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)給平臺其他投資人，就能把債權(quán)變現(xiàn)。

這個模式其實很人性化，也是我覺得網(wǎng)貸作為新金融的一大創(chuàng)新之處。網(wǎng)貸的低門檻和靈活高效，幫助了大量借款人，也為廣大投資人帶來了實惠，比如可以進行債權(quán)變現(xiàn)就廣受歡迎。

那為什么地方監(jiān)管不允許呢？我看到有分析稱是為了防止P2P平臺成為金融交易平臺，也有說是因為出現(xiàn)了一些平臺借債權(quán)轉(zhuǎn)讓玩起了類活期。

如果監(jiān)管真的是因為這些顧慮而全面禁止，我認為有些矯枉過正了。

真怕P2P成為金融交易平臺，我覺得不如先把凈值標給禁了，而且監(jiān)管已經(jīng)出臺了各種規(guī)定和多條紅線來約束網(wǎng)貸平臺的行為，監(jiān)管還是要適度的好。

至于玩類活期，監(jiān)管怕的是頻繁轉(zhuǎn)讓，這里面很容易導致信息披露不明，期限錯配，確實存在風險。

但我覺得，對這種模式其實還要按具體情況細分，如果只是借款人對借款人的轉(zhuǎn)讓，能夠一一對應上，信息披露就沒那么多顧慮了，購買轉(zhuǎn)讓債權(quán)的投資人對于風險也能夠有更準確的預估，更不會期限錯配。

我覺得監(jiān)管對于借款人將手持債權(quán)通過債轉(zhuǎn)渠道轉(zhuǎn)讓給平臺投資人的債轉(zhuǎn)模式還是要有一定寬容度，畢竟投資人有實際資金需求，采取一些更具體的限定，比一竿子打死要更合情合理。

當然，現(xiàn)在這個規(guī)定是針對廣東（非深圳）地區(qū)的P2P網(wǎng)貸平臺，也希望其他的地方監(jiān)管能夠具體問題具體分析，在多一點包容性的基礎上，提出更貼合地區(qū)特點的監(jiān)管要求。

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