生存不易，小鵬“嘆氣”快訊
進入年末，各大新能源車企紛紛“降價”沖銷量。
拾鹽士|出品
進入年末，各大新能源車企紛紛“降價”沖銷量。比亞迪、理想、零跑、哪吒、極氪等車企推出購車優惠，小鵬汽車也于12月19日宣布小鵬G6全系減免1萬元，售價下探至19.99萬元。
小鵬G6是小鵬汽車的第五款量產車，上市不足半年，售價范圍在20.99-27.69萬元之間。根據官方消息，該優惠政策限于2023年12月內，自2023年12月18日起生效。
據不完全統計，進入12月以來，小鵬汽車已經對旗下包括P7、G9、G6在內的三款車型進行限時降價，全力沖擊全年20萬輛的目標。
不過，雖然小鵬市場端已漸有起色，但也有投資者在股吧中提出自己的擔憂：“最近又降價了，財報中短期還是好看不了，短期又將受到小米的沖擊，這個賽道是個長跑啊，鹿死誰手花落誰家靜待結果吧。”
從今年“電車三巨頭”的整體表現來看，小鵬的確遜于理想和蔚來。理想已經提前完成30萬輛的全年銷量目標，并實現扭虧為盈，其中第三季度歸母凈利潤達到28.23億元；蔚來雖然還未止虧，但整車毛利率已經從1%提升至11%，第三季度交付量創新高。
唯獨小鵬汽車還在苦苦掙扎，前三季合計虧損超90億元，銷量也遠遠不及蔚來和理想，最近更是頻繁陷入輿論“風暴眼”。不僅被大股東阿里減持，還因公關總監怒懟記者事件登上熱搜。
新一輪價格戰再起，競爭對手也逐漸守得云開，而“內外交困”的小鵬未來似乎一片迷茫。
被二股東阿里減持股價大跌
股價較上市發行價已跌去六成
12月15日，阿里巴巴宣布拋售小鵬汽車約合人民幣28億元的股份，持股比例由10.2%降至7.5%。此消息引發市場劇烈震蕩，小鵬汽車股價一度大跌，于12月16日美股小鵬汽車收跌7.54%，盤中跌幅超過8.5%。
對于市場由此產生的疑慮情緒，小鵬汽車回應稱，阿里減持是在執行其Q3季報對外溝通的投資變現回報股東的策略，而不是因為對小鵬公司的看法變化。阿里此后仍然是小鵬第二大股東，持股約8%，將繼續和小鵬汽車在云計算等領域開展深度戰略合作。
此外，小鵬汽車還強調，今年與大眾建立了戰略合作，大眾目前是小鵬的第三大股東。小鵬目前在手現金超過400億元，下半年正向的自由現金流達數十億元，現金充裕且現金流大幅改善。
不過，小鵬汽車的這番回應依然沒能拉回股民們的信心。12月18日，小鵬汽車港股一度暴跌超7%，尾盤修復至-6.66%，股價報55.35港元，創兩月來新低。
小鵬汽車于2021年7月7日在港股上市，發行價為165港元/股。2021年12月31日，小鵬汽車港股股價最高達到220港元/股，之后股價走勢持續走低，目前小鵬汽車較其在港股上市時股價已跌去60%以上。
而阿里突然減持，再次令小鵬汽車的股價雪上加霜。公開資料顯示，一直以來，小鵬汽車與阿里巴巴聯系緊密，自小鵬汽車成立以來便為其提供資金支持，持股比例僅次于公司創始人何小鵬。而小鵬汽車成功上市，也為阿里帶來了豐厚的回報。
根據當前信息來看，業界對于阿里拋售小鵬汽車的原因有兩種猜測。其一為小鵬汽車與特斯拉存在直接競爭關系，阿里巴巴作為特斯拉的戰略合作伙伴，需要保持利益的平衡，因此不得已而選擇拋售部分小鵬汽車股份；其二，小鵬汽車近期的市場表現不盡人意、整體銷量出現波動，股價持續下滑，這也間接導致了阿里的減持拋售。
小鵬掉隊
交付量和利潤率均不及“蔚理”
從“蔚小理”三巨頭的發展情況來看，小鵬汽車“掉隊”已然是不爭的事實。
從三季報來看，小鵬汽車營收超85億，實現同比、環比雙增，但依舊難以擺脫虧損境況。而且在其他兩家毛利實現大幅增長的情況下，今年小鵬汽車卻首次出現了毛利率負增長。
具體看，2023年三季度，小鵬汽車總收入為人民幣85.3億元，同比增長25.0％，環比上升68.5％；凈虧損為人民幣38.9億元，同比增長63.6％，環比增長38.6％；毛利率為-2.7％，同比下降16.2％，環比增長1.2％。
值得注意的是，從2023年第一季度開始，小鵬汽車已連續三個季度毛利率負值。普通股股東應占綜合虧損達到40.1億元，同比增加481.1%，環比增加107.9%。
從交付數據看，2023年第三季度小鵬汽車總交付量為40008輛，環比上升72.4％；汽車銷售收入為78.4億元，同比增長25.7％，環比增長77.3％。2023年第三季度汽車毛利率為-6.1％，同比下降17.7％，環比增長2.5％。
對此，小鵬汽車在財報中表示，汽車銷售收入增長主要由于G6交付量快速增長所致。毛利率按年下降則是由于與G3i有關的存貨減值，對2023年第三季度汽車毛利率產生了2.9個百分點的負面影響;及銷售促銷增加及新能源汽車補貼屆滿所致。按季上升主要是由于車型產品組合改善及成本降低所致。
今年三季度，小鵬汽車實現了4萬的交付量，較去年同期增長超一萬輛，較今年第二季度的2.32萬輛環比增長72.4%。
10月份，小鵬汽車交付突破2萬輛，創單月交付新高，可見日前宣布降價的小鵬G6車型頗受歡迎。以11月銷量為例，小鵬汽車交付20002臺新車，其中小鵬G6月銷8756輛，占當月總銷量的43.7%，其次是小鵬G9，銷量為5778輛。
不過，雖然和自己相比有所進步，但與“蔚小理”中其他兩家企業相比，小鵬汽車的交付量卻是“墊底”。
第三季度，理想交付了10.5萬輛新車，同比增長高達296.3%，在30萬元以上的SUV和同價位新能源汽車市場中穩坐銷量冠軍寶座。與此同時，理想已經連續四個季度保持著盈利狀態，其第三季度的凈利潤高達28.1億元人民幣。
蔚來第三季度交付量達到55432輛，同比增長75.4%，環比增長135.7%，創下季度交付新高，其中7、8月份的交付量分別實現103.6%和81%的同比增長。整車毛利率從1%大幅增至11%；營收達到了190.7億元，較上一季度增長117.4%。不過，蔚來也目前依然在虧損，第三季度凈虧損達45.57億元。
由此看來，昔日的“蔚小理”已然變成“理蔚小”，小鵬汽車已然掉隊了。12月份頻繁降價促銷，也映射出小鵬汽車對于銷量和業績的焦慮。今年1-11月，小鵬汽車累計交付12.14萬輛，僅完成年度銷量目標的60.7%，距離20萬輛的目標還有較大差距。
不過，除了理想汽車完成既定銷量目標之外，頭部造車新勢力2023年的銷量目標完成率普遍不佳。今年1-11月，蔚來汽車交付14.2萬輛，僅完成全年目標24.5萬輛的57.95%；同期，零跑汽車累計交付12.55萬輛，完成年度目標20萬輛的的62.75%；而哪吒汽車同期交付12.24萬輛，同比下降15.19%，全年目標達成率僅48.9%。
這也就不難理解，12月多家車企宣布降價并掀起新一輪價格戰了。專家分析稱，小鵬汽車12月降價促銷的舉動，或將對G6和G9車型銷量提升起到至關重要的作用。不過，各大汽車公司如今瘋狂卷價格，試圖以利潤換銷量搶奪市場的行為雖然讓消費者切實獲利，但也給目前還未盈利的車企帶來不小的壓力。
命途多舛的一年
歷經調整陣痛，“自救”成效如何？
自從去年9月小鵬G9發布會結束后，由于其毫無誠意、極不合理的定配和定價，引來吐槽謾罵聲一片，小鵬也由此開啟了命途多舛的一年。時至今日，小鵬車主的“維權”行為也從未停止，近日數百名小鵬P5車主更是聯名致信何小鵬，提出諸多質疑和不滿。
而事實上，面對公司的持續虧損和“內憂外患”，何小鵬也不得不開啟一系列改革調整，精打細算過日子。
首先是高層人事劇變。去年10月開始，小鵬公司內部進行了大刀闊斧的改革，高管團隊、組織架構、營銷渠道等無一不變。何小鵬因此還曾慚愧地表示：“去年小鵬財報里有12位高管，到了今天剩下來的只有兩位。”
今年1月30日，長城汽車原總裁王鳳英出任小鵬汽車總裁，全面負責公司的產品規劃、產品矩陣以及銷售體系；原吉利系高管易寒于2月上旬加盟小鵬汽車。
今年8月，小鵬汽車自動駕駛副總裁吳新宙離職并加入英偉達；9月，小鵬汽車副總裁何利揚離職并加盟賽力斯。除此之外，下半年，小鵬汽車還進行了內部反腐行動，并宣布和公示了內部供應鏈的反腐調查結果。其中，供應鏈管理中心副總裁李豐被停職，并且還有多名員工被要求配合調查。
除了內部改革等措施，為擺脫不良的境遇，小鵬還積極尋找新投資。7月26日，大眾汽車集團宣布向小鵬汽車增資7億美元，收購小鵬汽車約4.99%的股權，成為小鵬第三大股東；8月份，小鵬汽車又與滴滴達成戰略合作，將滴滴旗下智能電動汽車項目收入囊中。
第三季度財報電話會議上何小鵬還表示，預計明年小鵬供應鏈降本將會產生顯著的成果，再加上設計、研發、制造的全流程降本，有信心加速實現甚至超越2024年底降本25%的目標，使明年的毛利率明顯提升。
不過，盡管小鵬汽車今年下半年銷量得以回升，但增收不增利的境況依然未能扭轉。
為了降本增效，一向注重科技研發的小鵬汽車甚至降低了研發投入，今年第三季度研發費用為13.1億，同比下滑12.9%，環比下滑4.5%，研發費用首度出現下滑。
不過，作為新能源車企，選擇縮減研發費用以達降本目的并不是一個明智的選擇。當前新能源汽車產業仍有較大的發展空間，車企間內卷嚴重、競爭激烈，技術創新仍是重中之重。
對此何小鵬表示，降本措施會使小鵬的毛利率在2024年顯著改善，2025年實現收支平衡。總體而言，以當前的盈利水平和產品力來說，小鵬汽車想要真正實現對標特斯拉并非易事。
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