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近日，拼多多發(fā)布了2025年最新一季財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在平臺(tái)多項(xiàng)超額投入下，拼多多Q1總營(yíng)收956.72億元，僅增長(zhǎng)10%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)147億元，同比大跌47%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。

去年以來，拼多多相繼推出“百億減免”“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”“千億扶持”等惠商舉措，一方面減免技術(shù)服務(wù)費(fèi)、推廣服務(wù)費(fèi)等，為中小商家的降傭減負(fù)；另一方面又通過流量、現(xiàn)金等超額投入，助力中小商家尋找確定性增長(zhǎng)，完成新質(zhì)轉(zhuǎn)型。

上述超額投入也體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，具體來看，隨著平臺(tái)大幅減免商家技術(shù)服務(wù)費(fèi)，帶動(dòng)拼多多第一季度交易服務(wù)收入僅增長(zhǎng)5.8%，單項(xiàng)營(yíng)收470億元低于一致預(yù)期的560億元；平臺(tái)加大對(duì)新質(zhì)產(chǎn)品的補(bǔ)貼后，也帶動(dòng)拼多多本季度的銷售及營(yíng)銷費(fèi)用暴增百億，大幅增長(zhǎng)43%至334億元。

拼多多集團(tuán)董事長(zhǎng)、聯(lián)席CEO陳磊表示，當(dāng)下市場(chǎng)正快速變化，對(duì)商家的反哺和投入是該階段平臺(tái)必須承擔(dān)起的社會(huì)責(zé)任，只有優(yōu)先保障用戶和商家的利益，才能創(chuàng)造更優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)生態(tài)。

“百億減免”持續(xù)降傭

多位商家每年節(jié)省數(shù)十萬元

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，拼多多第一季度交易服務(wù)收入僅增長(zhǎng)5.8%至470億元，不及外界一致預(yù)期的560億元，是拖累總收入的主因。華泰證券的研報(bào)認(rèn)為，交易服務(wù)收入不及預(yù)期表明了拼多多在商戶扶持和傭金減免上的激進(jìn)投入。

去年8月，拼多多率先推出技術(shù)服務(wù)費(fèi)可退權(quán)益，平臺(tái)針對(duì)用戶退款訂單將按比例退回0.6%的技術(shù)服務(wù)費(fèi)。隨后平臺(tái)升級(jí)權(quán)益，將先用后付訂單的技術(shù)服務(wù)費(fèi)全部由1%降至0.6%，千萬商家因此受益。

一位陜西的冬棗商家算了一筆賬，以單月銷量20萬單、先用后付訂單占比5成計(jì)，技術(shù)服務(wù)費(fèi)打6折后每月能節(jié)省上萬元；一位內(nèi)蒙古通遼的牛肉干商家表示，疊加技術(shù)服務(wù)費(fèi)減免和異常訂單申訴權(quán)限放開兩項(xiàng)新政，每天能變相增收一百五六十元。

去年9月，拼多多推出了“推廣軟件服務(wù)費(fèi)可退權(quán)益”，對(duì)于發(fā)貨前被全額退款的訂單，平臺(tái)會(huì)自動(dòng)返還商家推廣軟件服務(wù)費(fèi)對(duì)應(yīng)金額的推廣紅包，且無需商家發(fā)起申訴。

新政推出后，一位深圳相機(jī)商家發(fā)現(xiàn)每天能收到兩三百元的退返紅包，據(jù)此預(yù)估每年能節(jié)省十萬元；在河南開封，一位雞肉制品商家同樣受益于此次退返權(quán)益，平均每天能退還一千多元；一位亳州花草茶商家則表示，每天退返的紅包金額高達(dá)千元，預(yù)估每年能變相增收四十萬元，帶動(dòng)店鋪凈利潤(rùn)提升1%。

真金白銀扶持新質(zhì)產(chǎn)品

單筆訂單補(bǔ)貼近三成

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，拼多多第一季度銷售及營(yíng)銷費(fèi)用暴漲百億，從去年同期的234億元增長(zhǎng)43%至334億元。拼多多表示，銷售及營(yíng)銷費(fèi)用大幅增長(zhǎng)主要源自平臺(tái)的促銷及廣告活動(dòng)支出增加，換言之，拼多多正通過超額補(bǔ)貼反哺商家和用戶，從而拉動(dòng)消費(fèi)。

不少消費(fèi)者在社交媒體上分享，與其他平臺(tái)的“國(guó)補(bǔ)”價(jià)格相比，拼多多的數(shù)碼產(chǎn)品甚至更便宜，補(bǔ)貼實(shí)在太多了，難怪利潤(rùn)下滑這么嚴(yán)重。另據(jù)多家媒體預(yù)估，拼多多第一季度的GMV增速達(dá)16%，帶動(dòng)平臺(tái)單季度GMV達(dá)到1.07萬億元。這意味著平臺(tái)通過對(duì)新質(zhì)產(chǎn)品的超額補(bǔ)貼，帶動(dòng)了萬億消費(fèi)市場(chǎng)，在促消費(fèi)上成效顯著。

去年下半年，拼多多推出“新質(zhì)商家百億扶持”計(jì)劃，對(duì)具備產(chǎn)品及技術(shù)創(chuàng)新能力的新質(zhì)商家、新質(zhì)產(chǎn)品，進(jìn)行超額補(bǔ)貼。

山西一位牛肉商家表示，在拿到平臺(tái)黑標(biāo)授權(quán)并登陸百億補(bǔ)貼后，平臺(tái)現(xiàn)金和流量補(bǔ)貼力度明顯增加。“比如牛頭肉產(chǎn)品，百億補(bǔ)貼會(huì)對(duì)消費(fèi)者補(bǔ)貼近6%。所以我們?cè)瓋r(jià)10斤賣110元的牛頭肉，消費(fèi)者的到手價(jià)只有100多元。”據(jù)他表示，在百億補(bǔ)貼下牛頭肉產(chǎn)品很快成為全網(wǎng)大爆款，帶動(dòng)店鋪年銷售額破億元。

廣西一位農(nóng)貨商家則表示，針對(duì)當(dāng)?shù)匦缕贩N脆蜜金桔拼多多的補(bǔ)貼比例甚至高達(dá)三成。“平臺(tái)的流量扶持一直很大，原價(jià)四斤一百三四十元的金桔，百億補(bǔ)貼后便宜近四十元，補(bǔ)貼比例近三成，這樣賣得更快了，店鋪的脆蜜金桔訂單有近六成來自百億補(bǔ)貼。”

而結(jié)合此前拼多多的種種動(dòng)作及平臺(tái)高管的表態(tài)，不難推斷，平臺(tái)接下來在對(duì)商家扶持、消費(fèi)者補(bǔ)貼的投入仍會(huì)持續(xù)。

今年4月，拼多多在“百億減免”的基礎(chǔ)上升級(jí)了“千億扶持”計(jì)劃，將在未來三年內(nèi)投入千億資源包助力中小商家積極轉(zhuǎn)型。在消費(fèi)側(cè)，“千億扶持”也很快落地了多項(xiàng)補(bǔ)貼政策普惠消費(fèi)者，平臺(tái)百億補(bǔ)貼頻道新增了“100億商家回饋計(jì)劃”，先后投入100億元消費(fèi)券，通過“百億消費(fèi)券”“百億加倍補(bǔ)”等專項(xiàng)活動(dòng)，對(duì)全品類商品進(jìn)行超額補(bǔ)貼，滿足消費(fèi)者的功能性、個(gè)性化等多方面的消費(fèi)需求，同時(shí)提升供需匹配的效率，助力新質(zhì)商家、新質(zhì)品牌拓展新增量。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻表示，平臺(tái)將繼續(xù)探索更多的降傭舉措，持續(xù)為商家降本減負(fù)，創(chuàng)造更多的成本空間、經(jīng)營(yíng)空間和創(chuàng)新空間。同時(shí)，平臺(tái)對(duì)商家的幫扶范疇將從頭部腰部拓展到中小商家，要將功夫著重花在中小商家身上，敢于啃高質(zhì)量發(fā)展中的硬骨頭，堅(jiān)定地護(hù)航商家穿越周期。