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時(shí)間行進(jìn)到6月，監(jiān)管備案延期何至的消息還無處可尋，

網(wǎng)貸平臺(tái)就已經(jīng)開始自爆家門，

錢滿倉、唐小僧、聯(lián)璧金融、小諸葛……

一家又一家平臺(tái)頻頻爆出清盤、兌付危機(jī)甚至跑路等問題，

給投資人心里造成了不小的恐慌。

網(wǎng)貸行業(yè)最近著實(shí)不太平！

不過有句話說得好，優(yōu)勝劣汰

目前網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀就是如此

門兒自清的平臺(tái)會(huì)越來越合規(guī)，發(fā)展的越來越好

渾濁不清的平臺(tái)也會(huì)隨著時(shí)間的推移不斷暴露出自身的問題，假如不知悔改，那最終還是逃不過被淘汰的命運(yùn)

只是心疼投資人要經(jīng)歷的這一段痛苦的損失利益的過程

當(dāng)網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷過這一番風(fēng)雨之后

從中存活下來的平臺(tái)也是開始新一輪龍爭虎斗的時(shí)刻

屆時(shí)對投資人來說可謂是重大利好了

問題平臺(tái)何時(shí)暴雷我們不知，但一定是有跡可循的

所以我們要做的就是擦亮眼睛，將每一個(gè)選擇投資的平臺(tái)了解清楚

把握風(fēng)險(xiǎn)，盡量避免自己踩中雷區(qū)，降低損失

花妞后續(xù)也會(huì)測評一些平臺(tái)

希望能給大家做個(gè)預(yù)警

今天給大家測評的是“聯(lián)金所”

深挖背景

聯(lián)金所主體運(yùn)營公司為深圳前海聯(lián)金所金融信息服務(wù)有限公司，實(shí)繳資本6800萬元。原本由深圳赫美智慧科技有限公司全資控股，后來陸續(xù)發(fā)生了一些股權(quán)變更，因此大股東也發(fā)生了變化。

平臺(tái)一貫以“知名風(fēng)投+上市公司+行業(yè)專家”宣稱。

2017年12月，赫美智科(聯(lián)金所母公司)將80%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了佛山市新葉投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱"佛山新葉")和上海聞璽投資咨詢有限公司(下稱"上海聞璽")。

所以知名風(fēng)投就是指優(yōu)勢資本旗下佛山市新葉投資合伙企業(yè)，其占股比為65.72%，是聯(lián)金所的大股東。

優(yōu)勢資本在國內(nèi)算是比較知名的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，這一層的知名風(fēng)投背景毋庸置疑。

而行業(yè)專家指的就是上海聞璽投資咨詢有限公司，占股比為14.29%。其控股股東（持股85%）上海聞璽企業(yè)管理有限公司為網(wǎng)貸之家母公司盈燦集團(tuán)旗下公司。網(wǎng)貸之家是國內(nèi)知名P2P行業(yè)門戶網(wǎng)站，在業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)的影響力，在投資者心中也占據(jù)著比較重的分量。

最后的上市公司是指深圳赫美智慧科技有限公司占股比為20%，(以下簡稱“赫美智科”)系A(chǔ)股上市公司赫美集團(tuán)（證券代碼：002356）控股企業(yè)。

聯(lián)金所的上市系背景也由此而來，不過最近倒是出現(xiàn)了一些變化。

2018年5月，赫美集團(tuán)發(fā)布公告稱將其持有的全部赫美智科股份轉(zhuǎn)讓給瑞萊鯤鵬，也就是說，以后聯(lián)金所和上市公司赫美集團(tuán)就沒有任何關(guān)聯(lián)了。

并且在赫美集團(tuán)發(fā)布的《關(guān)于公司與瑞萊鯤鵬簽署投資合作框架協(xié)議的補(bǔ)充公告 》中，也明確了股權(quán)轉(zhuǎn)讓后赫美集團(tuán)對赫美智科的持股比例為0%。

至于新股東瑞萊鯤鵬，花妞也去查閱了相關(guān)信息，深圳市瑞萊鯤鵬科技投資企業(yè)（有限合伙）成立時(shí)間為2017年3月21日，由自然人股東張琲持有90.91%的股權(quán)占比。

值得注意的是該公司在2018年5月8日將公司的注冊資本從110萬元瞬間增加到3億元，結(jié)合與赫美集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間來看剛好吻合，看起來就是為了這一次的收購而做的準(zhǔn)備。

順帶一提，這個(gè)張琲也是上市公司廣西慧金科技股份有限公司ST慧球（股票代碼600556)法人代表兼董事長，他控股的深圳市瑞萊嘉譽(yù)投資企業(yè)（有限合伙）是該公司的最大股東，持有11.66%的股權(quán)占比。另外張琲也是資本市場中運(yùn)作的老手，不知道這一次收購聯(lián)金所控股股份是作何打算呢？

不過可以確定的是新股東瑞萊鯤鵬并非上市公司，也因此聯(lián)金所依傍的這一層上市系背景就此瓦解，對于比較看重上市公司背景的投資人來說，花妞建議可以好好掂量一下。

洞悉團(tuán)隊(duì)

通過平臺(tái)披露的高管信息，我們可以從中提取一些關(guān)鍵字，從而更加直觀的評估整體的團(tuán)隊(duì)實(shí)力。

首席執(zhí)行官劉哲，聯(lián)金所的聯(lián)合創(chuàng)始人之一、曾任金融市場部負(fù)責(zé)人、就職過深圳赫美小額貸款股份有限公司、熟悉網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作模式、豐富的運(yùn)營規(guī)劃及管理經(jīng)驗(yàn)。

首席運(yùn)營官康萍萍，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、工商管理碩士、2011年投身于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域、六年互金運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)、三年互金創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、在互金行業(yè)有豐富的理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

首席技術(shù)官趙永，曾任職于多家國內(nèi)外軟件上市公司、服務(wù)過瑞士銀行、中國銀行、華為等大公司客戶、十二年互聯(lián)網(wǎng)及軟件咨詢設(shè)計(jì)和管理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

從這些關(guān)鍵字可以看出，聯(lián)金所的高管運(yùn)營團(tuán)隊(duì)在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)領(lǐng)域有著非常扎實(shí)的專業(yè)實(shí)力。運(yùn)營團(tuán)隊(duì)具備較強(qiáng)的理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，整體實(shí)力尚可。不過尤其重要的風(fēng)控高管的信息并未披露出來，因而無從評估其具體實(shí)力。

解構(gòu)資產(chǎn)

平臺(tái)的資產(chǎn)類型主要有企業(yè)貸、車貸（車抵貸、以租代購）以及個(gè)人信用貸。平臺(tái)的資產(chǎn)端項(xiàng)目都是由第三方合作機(jī)構(gòu)提供的，并且推薦機(jī)構(gòu)有權(quán)受讓債權(quán)。

根據(jù)平臺(tái)借款協(xié)議，第三方合作機(jī)構(gòu)將對推薦的借款項(xiàng)目承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，并履行代償責(zé)任。其中散標(biāo)（個(gè)人信用貸）由赫美微貸方提供，其同時(shí)又為平臺(tái)股東，存在涉及關(guān)聯(lián)擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。

目前平臺(tái)的累計(jì)成交額是55.48億，待收余額為6.73億。平臺(tái)披露的逾期金額為0，這個(gè)咱們看看就行，真實(shí)逾期情況不知如何，但是待收金額較高，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性。

另外在資金存管方面，目前聯(lián)金所采用的還是雙存管方式，即第三方支付與銀行存管共存的模式，這一點(diǎn)是不符合網(wǎng)貸監(jiān)管政策的，存在合規(guī)壓力。不過為了迎合監(jiān)管，平臺(tái)目前正在進(jìn)行存管系統(tǒng)轉(zhuǎn)移工作。

聯(lián)金所的項(xiàng)目標(biāo)的額度控制的還行，基本都在小額分散的范圍內(nèi)，合規(guī)性較好。

平臺(tái)標(biāo)的目標(biāo)年化利率普遍較高：3個(gè)月標(biāo)9.5%；6個(gè)月標(biāo)10.5-11%；12月個(gè)標(biāo)11.5-12.8%；24個(gè)月標(biāo)12.8%，可債轉(zhuǎn)。

我們隨意打開一個(gè)散標(biāo)區(qū)個(gè)人信用貸標(biāo)的，該標(biāo)的借款金額為70000萬，借款期限12個(gè)月，歷史年化利率12%+1.2%。由于目前散標(biāo)區(qū)的標(biāo)的大部分是由前段時(shí)間平臺(tái)的定期產(chǎn)品為迎合合規(guī)轉(zhuǎn)換而來，投資期限多為36個(gè)月。原定期持有人仍按原定期時(shí)間持有，到期日前一天系統(tǒng)自動(dòng)申請轉(zhuǎn)讓。從項(xiàng)目信息可以看到，借款人月收入3000元，并且在其他網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也有借款，屬于自由職業(yè)。

另外的借款人信息中又顯示該借款人為政府機(jī)構(gòu)工作人員，平臺(tái)披露的信息明顯不對等。一方面該借款人收入不高，借款金額較多且在多個(gè)平臺(tái)借款，無房無車，還款壓力較大；另一方面，從借款人工作性質(zhì)來看，屬于政府公職人員，個(gè)人信用應(yīng)該還是比較可靠的。

客觀總結(jié)

綜上，聯(lián)金所宣稱的“知名風(fēng)投+上市公司+行業(yè)專家”目前是只剩下知名風(fēng)投和行業(yè)專家背景，上市系的剝離對平臺(tái)可能會(huì)造成一定的影響，但上市公司的占股比不大且平臺(tái)的大股東還是優(yōu)勢資本，所以最終還是要看佛山新中的實(shí)力如何。另外平臺(tái)的高管運(yùn)營團(tuán)隊(duì)屬于在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)專業(yè)度比較高的，整體實(shí)力尚可。但平臺(tái)的資產(chǎn)端由第三方提供，并承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，外接資產(chǎn)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性。標(biāo)的年化利率較高，且在轉(zhuǎn)讓專區(qū)長期標(biāo)的較多，債轉(zhuǎn)較慢。平臺(tái)雖已上線浙商銀行存管系統(tǒng)，但還是在采用第三方支付和銀行存管雙系統(tǒng)模式，這是監(jiān)管明令禁止的，因此存在一定的合規(guī)壓力。聯(lián)金所是在2013年上線運(yùn)營的，也是屬于比較老的平臺(tái)了，就目前的發(fā)展情況來看，是比上不足比下有余。綜合來看，花妞暫不建議入倉。