從支付龍頭到業績泥潭，拉卡拉緣何跌落神壇？觀點
拉卡拉數字支付業務實現收入51.65億元，從而影響拉卡拉的業務拓展和市場份額，拉卡拉的主要業務分為數字支付業務和科技服務業務兩大板塊。
在數字支付的江湖中，拉卡拉曾是當之無愧的大俠，威名遠揚。想當年，它憑借著敏銳的市場洞察力和果敢的行動力，在第三方支付領域披荊斬棘，迅速崛起，成為行業內的領軍企業，更是成功登陸深交所，戴上了“國內首家數字支付領域上市企業”這頂閃耀的桂冠，一時間風光無限。
然而，最近拉卡拉卻陷入了業績寒冬，曾經的輝煌似乎正在逐漸遠去。2024年年報和2025 年一季報的數據，就像一記記重錘，打得投資者們措手不及。2024年，拉卡拉實現營業收入57.59億元，同比下降2.96%；歸母凈利潤3.51億元，同比下降23.26%。進入2025年，情況并沒有好轉，一季度營業收入12.99億元，同比減少13.01%；歸屬上市公司股東凈利潤 1.01億元，同比下降51.71%，凈利潤近乎腰斬。
曾經的支付巨頭，如今卻面臨著業績下滑的嚴峻局面，不禁讓人感嘆，到底是什么讓拉卡拉從云端跌入谷底？
核心業務增長乏力，市場份額被蠶食
拉卡拉業績下滑的背后，是核心業務增長乏力，市場份額不斷被競爭對手蠶食的困境。拉卡拉的主要業務分為數字支付業務和科技服務業務兩大板塊，其中數字支付業務是絕對的核心，可如今，這兩大業務都陷入了泥沼。
先看數字支付業務，曾經可是拉卡拉的“搖錢樹”，如今卻增長乏力，盡顯疲態。2024年，拉卡拉數字支付業務實現收入51.65億元，同比微降0.27%，看似只是小幅度下降，還算穩定，但仔細看看支付交易金額的數據，就會發現問題的嚴重性。全年支付交易金額4.22萬億元，其中銀行卡交易金額2.86萬億元，受行業整體承壓影響，同比減少13.62%。雖說拉卡拉宣稱降幅低于行業水平，市場份額還進一步提升了，但在整個行業都下行的大環境下，這種增長的可持續性實在讓人捏一把汗。
在支付市場，支付寶和微信支付憑借強大的流量入口和多元化生態，占據了絕大部分市場份額，形成了“雙巨頭”壟斷的局面，嚴重擠壓了拉卡拉的生存空間。數據顯示，2024年支付寶和微信支付在第三方支付市場的占比合計高達93.3%，而拉卡拉等傳統支付機構的市場份額僅為6.7%，差距懸殊。
值得一提的是，拉卡拉在年報風險提示中承認：“第三方支付行業正處在快速發展期，新技術不斷出現、市場中同類產品或服務增多等諸多因素導致行業的競爭環境發生變化。若未來公司不能準確把握市場和行業發展機遇，提升商戶服務能力，則可能存在經營業績下滑等市場競爭風險。”
拉卡拉在市場競爭中逐漸掉隊，很大一部分原因在于轉型太慢，業務模式過于單一。當支付寶和微信支付不斷拓展業務邊界，從線上到線下，從支付到金融服務、生活服務，構建起龐大的生態系統時，拉卡拉還主要依賴傳統的銀行卡收單業務，沒能及時跟上市場變化的步伐，錯失了很多發展機會，客戶也被競爭對手大量搶走。
再瞧瞧科技服務業務，這原本是拉卡拉寄予厚望的第二增長曲線，想靠它開辟新的天地，分擔業績壓力，可現實卻很殘酷，它并沒有達到預期，沒能挑起大梁。2024年，拉卡拉的科技業務收入2.83億元，同比下降 18.43%，這個降幅相當明顯。其中，信用卡營銷推廣服務收入更是同比減少78.17%，堪稱暴跌。雖說科技業務整體毛利率從71.89%提升至 90.92%，毛利同比提升了3.16%，但收入大幅下滑的事實擺在眼前，這表明公司在科技服務領域的業務拓展并不順利，還存在諸多問題，根本無法形成有效的增長引擎，助力拉卡拉擺脫業績困境。
科技服務業務發展受阻，一方面是因為市場競爭同樣激烈，拉卡拉面臨著來自眾多互聯網科技公司和金融機構的挑戰，在技術、資源和品牌影響力上，它并不占優勢；另一方面，拉卡拉自身在業務布局和執行上可能也存在偏差，沒有找準市場需求的痛點，提供的服務無法精準滿足客戶需求，導致客戶流失，業務難以拓展。
戰略決策失誤，投資“踩雷”成重傷
除了核心業務不給力，拉卡拉在戰略決策上也接連失誤，投資頻頻“踩雷”，給公司帶來了沉重的打擊，讓本就艱難的處境雪上加霜。
首先，拉卡拉一直懷揣著 “銀行夢”，試圖通過投資銀行來完善金融服務生態，拓展業務邊界，提升綜合競爭力。2017年1月，它以自有資金 2.178 億元，豪擲認購包頭農商銀行 9900 萬股股份，每股價格2.2元，正式成為其重要股東。此后，歷經分紅和資本公積轉增，股份增至11927.74萬股，持股比例達9.88%，成為包頭農商銀行的并列第一大股東。
可現實卻給了拉卡拉狠狠一巴掌，這場投資不僅沒有帶來預期的收益，反而成了一個巨大的 “坑”。2025年1月6日，拉卡拉發布公告稱，決定退出持有的包頭農商銀行全部股份，原因是包頭農商銀行正參與內蒙農信社及該地區其他農信法人機構改革，將以新設合并方式組建內蒙古農村商業銀行。
按照規定，股東退股時要按凈資產進行分配，可根據會計師事務所的評估報告，包頭農商銀行在原股金處置時無可供分配凈資產，拉卡拉只能無奈以零元退股。此次股權處置后，該項投資的公允價值變動預計約為-1.52億元，這意味著拉卡拉不僅血本無歸，還倒虧了1.52億，損失慘重。
這筆投資的失敗，對拉卡拉的財務狀況、市場形象和投資者信心都造成了極大的負面影響。從財務數據上看，這1.52億的巨額虧損直接體現在報表上，讓原本就不佳的業績更加難看，資產減值，利潤大幅減少；在市場形象方面，投資失敗讓拉卡拉的聲譽受損，外界對其投資眼光和決策能力產生了嚴重質疑，紛紛拋售股票，導致股價一路狂瀉。
其次，拉卡拉在多元化戰略布局上也走了不少彎路，一系列操作偏離了支付主業，分散了公司的資源和精力，卻沒有帶來相應的收益，反而拖累了整體業績。
在發展過程中，拉卡拉涉足了征信、保險、投資上市公司等多個領域。比如，它曾大力發展考拉征信，試圖在征信市場分一杯羹；還通過旗下的拉卡拉保險經紀公司，開展保險業務；在投資上市公司方面，也有不少動作。這些多元化布局的初衷是好的，想通過拓展業務領域，尋找新的增長點，降低對單一支付業務的依賴。
但理想很豐滿，現實卻很骨感。這些業務不僅沒有成為拉卡拉的業績增長引擎，反而消耗了大量的人力、物力和財力，導致公司資源分散，核心業務得不到足夠的支持和投入，競爭力逐漸下降。考拉征信由于種種原因，發展并不順利，不僅沒有盈利，還面臨著諸多問題和挑戰；保險業務在激烈的市場競爭中，也難以嶄露頭角，未能達到預期的發展目標；投資上市公司的收益也不穩定，有些投資甚至出現了虧損，進一步加劇了公司的財務壓力。
拉卡拉在多元化布局上缺乏明確的戰略規劃和有效的執行能力，沒有充分考慮到自身的核心競爭力和市場需求，盲目跟風，涉足一些不熟悉的領域，最終導致戰略決策失誤，陷入了如今的困境。
最后，在拉卡拉業績下滑和戰略失誤的困境中，合規問題如同幽靈一般，頻繁出現，給拉卡拉帶來了極大的困擾。近年來，拉卡拉因違規行為多次遭到監管部門的處罰，這不僅增加了公司的運營成本，還嚴重損害了公司的聲譽，對業務開展產生了負面影響。據統計，2024年拉卡拉因違規行為被罰沒的金額就超過80萬元，這對于業績本就不佳的拉卡拉來說，無疑是雪上加霜。
與此同時，合規問題還嚴重損害了拉卡拉的聲譽。在金融行業，合規是企業的生命線，一旦出現違規行為，就會讓客戶和合作伙伴對企業的信任度大幅下降。拉卡拉頻繁被罰，讓外界對其合規管理能力和風險控制能力產生了嚴重質疑，這可能導致一些客戶和合作伙伴選擇離開，轉投其他更合規、更可靠的支付機構，從而影響拉卡拉的業務拓展和市場份額。
探尋破局之路，未來仍有希望？
盡管拉卡拉目前面臨著諸多困境，但也并非毫無轉機，在重重挑戰之下，也蘊藏著一些機遇，拉卡拉若能抓住這些機遇，積極調整戰略，或許還有絕地反擊的可能。
在跨境支付領域，拉卡拉展現出了強勁的發展勢頭，為公司帶來了新的希望。隨著人民幣國際化進程的加速，以及中國企業“走出去”步伐的加快，跨境支付市場需求日益旺盛。拉卡拉敏銳地捕捉到了這一機遇，提前布局，積極拓展跨境支付業務。
2024年，拉卡拉服務中國跨境客戶超12萬家，同比增80%，跨境支付交易金額492億元，同比增長14%。進入2025年，這種增長態勢更加明顯，一季度跨境商戶規模和跨境支付交易金額同比分別增長76%和85%，發展勢頭十分強勁。拉卡拉的跨境支付網絡已經覆蓋全球超100個國家，成功打通了亞馬遜、ebay等海外主流電商平臺，在跨境支付市場占據了一席之地。
監管部門對支付行業的規范整頓，也為拉卡拉帶來了一定的機遇。目前，監管部門已累計注銷100張支付牌照，隨著部分中小機構逐步退出市場，未來支付市場供求和競爭態勢有望走向新的平衡 ，拉卡拉作為行業龍頭，憑借其規模、技術和品牌優勢，有望在市場重新洗牌的過程中，進一步擴大市場份額，提升競爭力。
不過，要想真正實現破局，拉卡拉還需從自身出發，提升核心競爭力，優化戰略布局，加強合規管理。
拉卡拉需要加大技術研發投入，加快業務創新步伐。在數字支付技術日新月異的今天，只有不斷創新，才能滿足客戶日益多樣化的需求，跟上市場發展的節奏。拉卡拉可以借助人工智能、大數據、區塊鏈等新興技術，提升支付服務的安全性、便捷性和智能化水平，推出更多具有競爭力的支付產品和服務；在“支付 + SaaS”領域持續深耕，為商戶提供更加全面、精細的數字化經營解決方案，幫助商戶提升經營效率，增加客戶粘性。
在戰略布局上，拉卡拉應回歸支付主業，集中資源和精力，鞏固和拓展核心業務。與此同時，合規經營是支付企業的生命線，拉卡拉必須高度重視合規問題，加強內部管理，建立健全合規管理體系。密切關注監管政策動態，及時調整業務策略，確保公司運營符合法律法規的要求，杜絕違規行為的發生，重塑公司的良好形象。
總而言之，雖然拉卡拉身處困境，但并非沒有破局的可能，只要拉卡拉能夠正視自身問題，采取有效的應對措施，就有可能在數字支付浪潮中重新找回昔日的輝煌，實現絕地反擊。
未來拉卡拉究竟會走向何方，讓我們拭目以待。
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