路特斯三年不到虧損近百億：今年營收目標存疑，13萬輛銷量夢承壓快訊
日前，吉利系又一上市公司誕生。
《港灣商業觀察》王璐
日前，吉利系又一上市公司誕生。
美東時間2月23日，路特斯科技有限公司（以下簡稱，路特斯；LOT.US）在納斯達克上市掛牌，這也是近兩三年以來赴美上市中概股最大IPO，也是2024年美股市場中首個上市的汽車品牌。路特斯在國內主要運營主體包括武漢路特斯科技有限公司、杭州路特斯科技服務有限公司。
據了解，路特斯是以特殊目的收購公司L Catterton Asia Acquisition Corp（LCAA）完成合并實現上市，通過公共股權私募投資（PIPE）及可轉換債券，獲得全球投資者、現有股東和戰略合作伙伴總額超過8.8億美元的融資承諾。路特斯與境外特殊目的收購公司LCAA業務合并完成后的總股數約6.8億股，估值近70億美元。
李書福的第8家上市公司
被稱為“純電超跑汽車”的路特斯，外界并不陌生。路特斯成立于1948年，作為全球最早的超跑汽車，路特斯一度與法拉利、保時捷齊名，成為世界三大超跑品牌，路特斯也被外界叫做蓮花跑車。
在上世紀八九十年代，路特斯一度陷入財務危機，部分股權曾先后轉讓給豐田、通用、馬來西亞寶騰汽車等公司。2017年6月23日，吉利控股集團收購了路特斯汽車公司的51%股權，并在之后逐漸增持至100%。
吉利收購之后，路特斯開啟了電動化轉型，2019年推出首款純電超級跑車EVIJA；2022年10月，首款純電超跑SUV Eletre正式上市；今年1月18日，純電超跑轎車Emeya繁花上市。根據規劃，接下來還會有另外兩款產品要逐步推向市場。
對于上市后路特斯的發展前景，其CEO馮擎峰表示，“我們的目標是要騰躍全球，最終成為一個全球化的企業。在美國的這次上市，為我們全球化的格局和競爭又奠定了一個里程碑。”
馮擎峰介紹，雖然路特斯目前市場仍集中在中國，但未來的海外銷量占比更高。未來路特斯的銷量中，預計40%來自于中國本土，60%來自海外市場。今年上半年路特斯將進入馬來西亞、中東、澳新、日本等國家，下半年進入韓國、美國。全球營銷渠道在24-25年擴展到300多家，同時加快未來產品的研發。
隨著本次路特斯上市成功，也意味著作為“汽車狂人”的李書福擁有第8家上市公司，其他七家分別為吉利汽車、沃爾沃汽車、錢江摩托、極星、億咖通、漢馬科技和力帆科技。
也許很快，李書福將擁有第9家上市公司。2023年11月10日，極氪智能科技控股有限公司（ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited）向美國證券交易委員會（SEC）公開提交了IPO（首次公開招股）招股書。極氪計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“ZK”。
業績層面來看，雖然路特斯2023年銷售不錯，卻也面臨著持續巨虧的財務壓力。
路特斯2023年上半年全球訂單增長至約1.7萬輛，創下多年來歷史新高。據公開消息稱，2021年路特斯全球銷量1566輛，2022年銷量下滑至576輛。
三年13萬輛銷售目標，2025年扭虧為盈
招股書顯示，2021年、2022年和2023年上半年，路特斯分別實現營收368.7萬美元、955.7萬美元和1.3億美元；凈虧損分別為1.11億美元、7.25億美元、3.53億美元，累計虧損11.88億美元，約85.42億人民幣。
其中，2023年上半年，路特斯毛利潤為612.7萬美元，毛利率為4.7%。路特斯曾預計，2023年其營收為22億美元到25億美元，毛利為3億美元到4億美元，毛利率為14%至16%。
招股書顯示，2023年前三季度，路特斯營收為3.18億美元，凈虧損為5.27億美元。換句話2年九個月的時間，路特斯凈虧損13.63億美元，約98億人民幣。
從財務結構上看，路特斯銷售費用偏高也引人矚目。2023年上半年，路特斯的研發費用為1.53億美元，銷售和營銷費用為1.18億美元，一般和行政費用為0.8億美元。
虧損加劇到同時，路特斯的銷量目標如果以2023年數據來看，倒是有可能得以實現，但壓力也仍然不小。
按照路特斯2023-2025年目標，公司將實現88%的復合年均增長率；2023年，路特斯預計全球累計銷量約為2.2萬輛，Eletre車型銷量達到1.8萬輛；2024年預計全球累計銷量5.6萬輛；2025年預計全球累計銷量達到7.6萬輛。在2023年到2025年共計銷售新車13萬輛；截至2025年，預期全球門店數超300家；截至2027年將累計推出6款純電車型。
據馮擎峰介紹，截至2023年9月，ELETRE和EMIRA累計訂單達到19000臺。
不過，“止虧”也顯然是市場最為關注的核心盈利指標。就在上市前半年左右，2023年7月，路特斯宣布，將計劃裁員200人。
路特斯當時的說法是，此次業務重組工作旨在優化企業組織架構，提升整體效率，推動商業目標的實現，而非由于業務下滑，或受到2022年財報表現影響而進行的裁員。同時，此次業務重組主要針對位于英國的路特斯跑車業務運營部門，不涉及中國、德國等地區。未來英國團隊將繼續聚焦于全能公路跑車Emira與純電超跑Evija的生產制造。
至于何時能扭虧為盈？馮擎峰給出了詳細時間表："希望2025年能夠轉正。我們在這個細分市場里的毛利不錯，只要銷量提升上去，在毛利的基礎上，2025年利潤就能轉正。"
在IPO路演時，路特斯表示，2023年實現營收22億美元到25億美元，毛利3億美元到4億美元；2024年營收為62億美元到66億美元，毛利潤提升至11億美元到13億美元；2025年營收為85億美元到89億美元，毛利潤再次提升至18億美元到20億美元，毛利率也達到20%以上。
不過看起來，這一雄心壯志目標似乎有所打折。路特斯科技預計，2024年營收為48億-52億美元，毛利率為17%-18%；明年營收將增至82億-86億美元，毛利率增至21%-23%。
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