嘀嗒出行五度沖港股IPO：順風(fēng)車依賴加大，出租車業(yè)務(wù)萎縮快訊
3月19日，順風(fēng)車平臺(tái)嘀嗒出行再度向港交所遞交上市申請(qǐng)，中金公司、海通國(guó)際及野村國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。
3月19日，順風(fēng)車平臺(tái)嘀嗒出行再度向港交所遞交上市申請(qǐng)，中金公司、海通國(guó)際及野村國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。這是嘀嗒出行第五次遞交主板上市申請(qǐng)，距離其第一次申請(qǐng)上市已經(jīng)過(guò)去了四年，最近一次是在2023年的8月。最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，嘀嗒出行2023年收入8.15億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)凈額（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為2.256億元。
據(jù)招股書介紹，嘀嗒出行擬通過(guò)上市募集資金，用于擴(kuò)大用戶群及強(qiáng)化營(yíng)銷及推廣舉措，提升平臺(tái)的技術(shù)能力及升級(jí)安全機(jī)制，增強(qiáng)變現(xiàn)能力及豐富變現(xiàn)渠道，在中國(guó)出行市場(chǎng)價(jià)值鏈中選擇性地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資收購(gòu)機(jī)會(huì)，以及用作營(yíng)運(yùn)資本和其他一般企業(yè)用途。
招股書顯示，2021年、2022年及2023年，嘀嗒出行錄得收入分別為7.81億元、5.69億元及8.15億元。同期的經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)凈額（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為2.38億元、0.85億元及2.26億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為30.5%、14.9%及27.7%。“按經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)凈額計(jì)算，嘀嗒出行是過(guò)往連續(xù)三年中國(guó)順風(fēng)車市場(chǎng)唯一實(shí)現(xiàn)盈利的主要參與者。”
順風(fēng)車、出租車、廣告及其他服務(wù)是嘀嗒出行三大主營(yíng)業(yè)務(wù)。2021年~2023年，順風(fēng)車業(yè)務(wù)收入占總收入的比重分別為89%、90.5%、95%，反映出其對(duì)順風(fēng)車的依賴不斷加大。據(jù)招股書統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月31日，嘀嗒出行在全國(guó)366個(gè)城市提供基于App的順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)，擁有約1560萬(wàn)名認(rèn)證私家車車主。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)順風(fēng)車市場(chǎng)的交易總額預(yù)期將從2022年的191億元增加至2027年的869億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為35.4%。按交易總額及順風(fēng)車搭乘次數(shù)計(jì)，嘀嗒出行在2022年是中國(guó)第二大的順風(fēng)車平臺(tái)，順風(fēng)車交易總額為人民幣61億元，從區(qū)域看，2023年，廣東與江浙滬合計(jì)占順風(fēng)車交易總額近56%。
但南都記者留意到，三年內(nèi)，嘀嗒出行的出租車業(yè)務(wù)收入占總收入的比重分別為4.2%、3.4%、1.4%，不斷下降，且出租車毛利率更是從2021年的7.7%轉(zhuǎn)負(fù)——2022年、2023年分別為36.6%、51%。而截至2024年2月29日的兩個(gè)月，其出租車網(wǎng)約服務(wù)產(chǎn)生的交易總額及促成的出租車網(wǎng)約搭乘次數(shù)分別較截至2021年、2022年及2023年2月28日止相應(yīng)期間有所減少。
招股書稱，提供智慧出租車服務(wù)產(chǎn)生的收入有所減少，主要由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及自2021年起終止與出租車網(wǎng)約服務(wù)相關(guān)的聚合平臺(tái)合作，導(dǎo)致促成的出租車網(wǎng)約搭乘次數(shù)減少。“2023年，我們平臺(tái)上的月均活躍認(rèn)證出租車司機(jī)人數(shù)減少，原因?yàn)橐咔楹螅覀儾o(wú)與主要網(wǎng)約車平臺(tái)一同增加補(bǔ)貼來(lái)吸引用戶，而大量司機(jī)涌入中國(guó)的網(wǎng)約車行業(yè)，導(dǎo)致車費(fèi)下跌、可供乘車量過(guò)剩，加劇了出租車網(wǎng)約服務(wù)面臨的競(jìng)爭(zhēng)，從而對(duì)我們的服務(wù)量造成了負(fù)面影響。”
競(jìng)爭(zhēng)加劇也可以從成本反映出來(lái)。南都記者留意到，根據(jù)招股書信息，近三年，嘀嗒出行提供予私家車車主的補(bǔ)貼占總成本的比重分別為5.9%、12.4%、13.8%，不斷提升。第三方服務(wù)成本占比也從17.3%提升至19.7%、29.1%。據(jù)悉，運(yùn)營(yíng)及維護(hù)服務(wù)費(fèi)增加，主要因嘀嗒出行加強(qiáng)了技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施及安全措施，補(bǔ)貼（入賬列作服務(wù)成本）增加，主要因戰(zhàn)略性地加大對(duì)私家車車主的營(yíng)銷力度。
南都記者此前報(bào)道，嘀嗒出行最早曾于2020年10月向港股遞交招股書，一度被視為有望成為“共享出行第一股”，但申請(qǐng)均未有進(jìn)一步進(jìn)展，上市一直處在停滯狀態(tài)。曾有報(bào)道稱，嘀嗒出行2020年的上市申請(qǐng)未獲得批復(fù)，主要有關(guān)其在運(yùn)營(yíng)城市的牌照問(wèn)題。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次嘀嗒出行再度沖擊IPO，也許是作為重要的融資方式，來(lái)更好整合資源，獲得新增長(zhǎng)點(diǎn)。但平臺(tái)目前對(duì)順風(fēng)車依賴大，未來(lái)依然要持續(xù)面對(duì)順風(fēng)車業(yè)務(wù)固有的薄利、安全及合規(guī)等問(wèn)題。
招股書表示，展望未來(lái)，嘀嗒出行將繼續(xù)利用平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，通過(guò)優(yōu)化服務(wù)和改善用戶體驗(yàn)來(lái)擴(kuò)大用戶群，并進(jìn)一步提高變現(xiàn)能力。“對(duì)于順風(fēng)車平臺(tái)，我們打算進(jìn)一步開(kāi)發(fā)廣告和其他服務(wù)，如汽車增值服務(wù)，以抓住中國(guó)出行市場(chǎng)價(jià)值鏈上的變現(xiàn)機(jī)會(huì)。對(duì)于智能出租車服務(wù)，我們打算在全國(guó)范圍內(nèi)加大變現(xiàn)力度，并在繼續(xù)完善我們的服務(wù)和產(chǎn)品并擴(kuò)大我們的用戶群的同時(shí)，探索更多類別的服務(wù)收費(fèi)項(xiàng)目。”“我們預(yù)期2023年的預(yù)測(cè)虧損將增加，主要是由于優(yōu)先股及相關(guān)金融負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)虧損。”
采寫：南都記者 傅曉羚
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