比特大陸計劃IPO，規(guī)模高達(dá)180億美元區(qū)塊鏈
比特大陸即將上市。
CoinDesk近期消息證實， 這家加密采礦硬件制造商將于今年9月申請首次公開募股（IPO），其規(guī)模可能高達(dá)180億美元，市值預(yù)估或在400億美元至500億美元之間。
股票將由中國國際金融有限責(zé)任公司承銷，并在2018年第四季度或2019年第一季度在香港交易所上市。目前，中國的一些“獨角獸公司”包括比特大陸的的行業(yè)競爭對手嘉楠耘智和Ebang通信公司，紛紛準(zhǔn)備進(jìn)入公開市場。
作為最具價值的加密貨幣公司之一，Bitmain在7月23日完成了一輪10億美元的IPO前融資。當(dāng)時其公司估值為150億美元，為Coinbase在4月份估值80億美元的兩倍。
現(xiàn)在，比特大陸計劃180億美元的IPO定價使得其取代Facebook成為歷史上首次公開募股規(guī)模最大的上市公司之一。日本軟銀集團(tuán)和騰訊音樂預(yù)計將在同一財年中，超越阿里巴巴和Spotify占據(jù)IPO項目投資第一和第二位置。
騰訊集團(tuán)、軟銀集團(tuán)、中國國家黃金集團(tuán)以及一家未具名的主權(quán)財富基金負(fù)責(zé)管理Bitmain150億美元的資產(chǎn)，參與了比特大陸IPO前的最新一輪融資。融資于7月18日截止，最低投資承諾金額為500萬美元，并已簽署協(xié)議轉(zhuǎn)至Bitmain Technologies Holding Company比特大陸科技控股公司。這家離岸開曼群島投資控股公司與中國科技業(yè)億萬富豪、消費電子產(chǎn)品公司小米公司創(chuàng)始人雷軍之間有關(guān)聯(lián)。
在這筆最新融資之前，紅杉資本中國在舊金山的IDG資本、Menlo Park的Coatue Management、俄羅斯的DST Global、新加坡的EDBI和新加坡政府投資公司GUC的幫助下，領(lǐng)投了Bitmain 5000萬美元的A輪融資和4億美元的B輪融資。A輪融資占總股本的5%，融資后估值為10億美元，B輪融資對該公司的估值為120億美元。
交易股價和成交量沒有披露，但參與Bitmain IPO的投資銀行推算，公司市盈率在第一個公開上市的年份里將達(dá)到20倍。這一推論有具體金融數(shù)據(jù)作為支撐，在2016年、2017年和2018年第一季度，Bitmain的利潤總額為32億美元，2017年營收額為25億美元，2018年第一季度營收額為20億美元。Bitmain預(yù)計，到今年年底，利潤將達(dá)到20億美元。
Bitmain 2016-2018 利潤情況表
圖表作者：Pete Rizzo, 來源：CoinDesk
多樣化的加密貨幣策略
五年前，吳忌寒找到詹克團(tuán)合作，想開發(fā)先進(jìn)的特殊應(yīng)用集成電路（ASIC）芯片，提高加密貨幣挖礦效率。他們在挖礦硬件的投入奠定了比特大陸在加密貨幣采礦領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。此后，該公司的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大到其他種類加密貨幣——bitcoin cash比特幣現(xiàn)金、Litecoin萊特幣、dash達(dá)世幣、siacoin云儲幣和ethereum以太幣。
根據(jù)通過彭博社今年1月的采訪報道，如果此次IPO后，吳忌寒和詹克團(tuán)兩位聯(lián)合創(chuàng)始人能繼續(xù)持有其目前所掌握的60%的公司股份，那么他們的總持有股份價值股價或?qū)⑦_(dá)到約300億美元。
通過Bitmain的一份招股說明書，我們可以了解到Bitmain在采礦業(yè)務(wù)市場的極大的競爭力優(yōu)勢。據(jù)稱，去年，Bitmain的采礦機產(chǎn)出占據(jù)總開采量的66.6%，而Bitmain運行的加密貨幣礦池覆蓋了整個采礦網(wǎng)絡(luò)的40%。
當(dāng)起早招股說明書時，世界上最大的加密貨幣礦池BTC.com（比特幣區(qū)塊鏈瀏覽器）統(tǒng)計到全世界運行著超過56萬臺的礦機，分散在11，200個比特幣區(qū)塊中進(jìn)行挖掘，而世界上總計有36,000個比特幣區(qū)塊。世界第二大的礦池AntPool螞蟻礦池， 為比特幣和其他加密貨幣提供了超過44萬臺螞蟻礦機。
除了硬件成本和礦池交易費用帶來的收益外，Bitmain在2016年、2017年和2018年第一季度分別通過公開融資獲得了10億美元、110億美元和100億美元的進(jìn)賬。部分資金已被預(yù)留給比特大陸區(qū)塊鏈研究部門。該部門由多達(dá)30家區(qū)塊鏈公司構(gòu)成，其中就包括2016年收購的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)和分析公司Blocktrail。
Bitmain 2016-2018 比特幣業(yè)務(wù)收入情況表
根據(jù)公司官方文件，Bitmain通過自家ASIC芯片挖掘的比特幣總值已達(dá)數(shù)十億美元。這個數(shù)字極大增強了市場信心，提高了其IPO的規(guī)模和價值。
圖表作者：Pete Rizzo, 來源：CoinDesk
業(yè)界認(rèn)為，外部投資代表著Bitmain一種擴(kuò)大規(guī)模和影響力的努力，Bitcoin有希望通過公開募股發(fā)行轉(zhuǎn)變?yōu)橐患覐?fù)合業(yè)務(wù)的加密貨幣基礎(chǔ)設(shè)施大型集團(tuán)。而依據(jù)近幾個月來Bitmain的發(fā)展表現(xiàn)，這一趨勢似乎將成為事實。自今年5月以來，Bitmain已經(jīng)投資了加密貨幣POS系統(tǒng)BizKey，孵化了分散式交換系統(tǒng)—DEx.top，投資了加密貨幣支付系統(tǒng)Circle，將以太網(wǎng)錢包引入Opera網(wǎng)頁瀏覽器，并與華為移動服務(wù)合作開發(fā)了一款移動加密貨幣應(yīng)用。
Bitmain也在利用這些技術(shù)打造一個集錢包、兌換和交易服務(wù)于一體的平臺，為比特幣現(xiàn)金生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)提供便利。比特幣現(xiàn)金生態(tài)系統(tǒng)是原始比特幣的一種衍生產(chǎn)品，被中國公司視為很有潛力的未來經(jīng)濟(jì)支柱。Bitmain招股說明書上說，Bitmain正在“戰(zhàn)略性地開發(fā)”比特幣現(xiàn)金，通過挖掘、投資和交易比特幣及其周邊技術(shù)來實現(xiàn)可觀的回報。就在前天，Bitmain披露了一項對比特幣現(xiàn)金廣告網(wǎng)絡(luò)商tribeOS的投資。
計算芯片
2013年，Bitmain 推出了第一款55nm制程的SHA256運算的圖形加速芯片—— BM1380，這款芯片的電路維數(shù)技術(shù)尖端，廣受認(rèn)可。公司隨后在2014年至2015年期間，相繼研發(fā)了28納米制程的比特幣礦機芯片BM1382、BM1384和BM1385，然后在2016年升級到16納米的BM1387芯片，不斷追趕市場競爭者。
如今，是老一代的芯片制造商一直在努力追趕Bitmain的步伐。根據(jù)公司的招股說明書，Bitmain已經(jīng)超越了Spreadtrum Communications展訊通信——一家17歲的公司，成為了中國第二大集成電路設(shè)計制造商。
中國芯片行業(yè)的領(lǐng)跑者華為海思HiSilicon業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對也在下滑。2017年12月， Bitmain在16納米芯片的銷售競爭中與華為海思打平，而臺灣積體電路制造股份有限公司則為Bitmain供應(yīng)的10納米芯片數(shù)量，超過了華為海思的麒麟970芯片供應(yīng)量。臺灣積體電路制造股份有限公司是世界上最大的專業(yè)集成電路制造服務(wù)公司，客戶包括蘋果公司等消費者產(chǎn)品供貨商。目前， Bitmain 還未公布其10納米制程的挖礦芯片，計劃于今年晚些時候?qū)?0納米以及7納米和12納米礦機芯片作為新高端產(chǎn)品推入市場。
華為海思用了14年時間實現(xiàn)了17%的市場份額，而Bitmain在過去短短五年中已經(jīng)占據(jù)了國內(nèi)芯片設(shè)計市場8%的份額。Bitmain招股說明書表示，Bitmain很快就能以這種增長速度接近或超越華為的國內(nèi)市場地位,并打破國際市場門檻，然后將與美國芯片行業(yè)展開正面交鋒。
盡管英特爾仍在國際市場占領(lǐng)優(yōu)勢地位，中國企業(yè)正在逐漸趕超美國企業(yè)。
硅谷已經(jīng)感受到了壓力。今年2月有報道稱，Bitmain與成立24年之久的Nvidia具有同等的盈利水平，而今年4月，Nvidia的股價目標(biāo)與AMD一同有所下調(diào)。
分析師指出，由于Bitmain即將推出ethereum開采礦機，Nvidia和AMD的芯片訂單可能會因此減少。他們擔(dān)心加密貨幣礦商將放棄從Nvidia和AMD購買礦機。Bitmain的產(chǎn)品將會依托更低的成本優(yōu)勢擠壓這兩家公司市場空間。以太坊是Bitmain ASIC定制芯片最后一個觸及的主要加密貨幣。
面向人工智能架構(gòu)的未來
不過，美國芯片制造商對此并不擔(dān)心。AMD，作為年長Nvidia32年之久的業(yè)界前輩，已經(jīng)向投資者作出保證，無論有沒有加密貨幣，公司的個人電腦、游戲和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)能夠維持公司未來的良好發(fā)展。
但這種邏輯同樣適用于另一種情境。當(dāng)幾乎所有可以想象得到的電子設(shè)備都是由圖形芯片驅(qū)動的時候，避開加密貨幣實現(xiàn)收支平衡是可能的，而且中國的地緣政治動機比以往任何時候都要強烈。
Bitmain看起來已經(jīng)完全意識到了這一事實。在投資者招股說明書中，Bitmain簡要表明了其進(jìn)軍其他技術(shù)領(lǐng)域的雄心，并表示部分原因是“應(yīng)對中國政府對ICOs、加密貨幣和采礦活動的禁令”，部分原因是為了讓該公司成長人工智能化的超級計算服務(wù)巨頭。
據(jù)此， Bitmain預(yù)測公司內(nèi)部搭建一個人工智能部門，將能夠在未來5年內(nèi)創(chuàng)造40%的收入。Bitmain認(rèn)為，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)機器學(xué)習(xí)方法將提高加密貨幣和非密碼貨幣應(yīng)用的圖形芯片的處理能力，就像BM1680處理器的張量計算卡、深度學(xué)習(xí)加速卡和智能服務(wù)器單元一樣。
Bitmain聲稱，芯片測試結(jié)果表明，其公司的人工智能芯片計算能力已經(jīng)能與谷歌相應(yīng)的人工智能產(chǎn)品相抗衡。
Bitmain的團(tuán)隊中，有”近500人”致力于“研發(fā)、平臺架構(gòu)、算法開發(fā)、軟件和硬件開發(fā)”，能迅速利用學(xué)術(shù)機構(gòu)和技術(shù)公司的新研究成果和現(xiàn)有研究成果，開發(fā)出高端人工智能軟件和硬件，技術(shù)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了加密貨幣挖掘工具的范圍。
當(dāng)前，Bitmain發(fā)展戰(zhàn)略第一步，核心是機器人技術(shù)。Bitmain正在計劃收購智能機器人公司Luobetec，以及機器人寵物L(fēng)uo Xiaodou生產(chǎn)鏈。
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