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長江商報記者 徐佳

紅人新經(jīng)濟領域的上市公司天下秀（600556.SH）盈利能力持續(xù)下滑。

4月22日晚間，天下秀發(fā)布年報。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.02億元，同比增長1.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（凈利潤，下同）9277.9萬元，同比減少48.43%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（扣非凈利潤，下同）7367.24萬元，同比減少28.96%。

對此，天下秀稱，受市場和經(jīng)濟環(huán)境波動等諸多因素影響，公司毛利率略有下滑。2023年，公司主營業(yè)務毛利率為18.02%，同比減少3.73個百分點，這也是公司連續(xù)四年主營業(yè)務毛利率下滑，且為借殼上市以來的最低水平。

作為一家立足于紅人新經(jīng)濟領域的平臺型企業(yè)，天下秀于2019年12月借殼ST慧球上市。長江商報記者注意到，在完成2019年至2021年三年業(yè)績承諾之后，2022年天下秀盈利能力開始下滑。若以2021年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)計算，近兩年間，天下秀的凈利潤、扣非凈利潤整體降幅分別為73.8%、82.5%。

值得關注的是，借殼上市次年，天下秀就通過定增募資21.2億元。截至2023年末，天下秀兩大主要定增募投項目的投資進度分別僅為22.27%、6.78%，其中2023年合計僅投資341.22萬元，而這兩大項目達到預定可使用狀態(tài)日期均為2024年末，剩余仍有12.07億元募集資金未投資。

完成業(yè)績承諾后凈利連降兩年

資料顯示，天下秀的前身是慧球科技（ST慧球）。

2019年，上市公司進行了重大資產(chǎn)重組，上市公司通過吸收合并的方式取得天下秀100%股權。

此次重組完成后，上市公司智慧城市和物業(yè)管理的資產(chǎn)置出，新媒體營銷的資產(chǎn)置入，主營業(yè)務從智慧城市及物業(yè)管理業(yè)務變?yōu)榇髷?shù)據(jù)技術驅動型的新媒體營銷業(yè)務。2020年4月，上市公司更名為“天下秀”。

長江商報記者注意到，實施重組之前，上市公司曾連續(xù)多年扣非凈利潤虧損或僅盈利百萬。重組完成首年即2019年，天下秀主營業(yè)務得到改善，當期公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.77億元，同比增長63.47%；凈利潤和扣非凈利潤分別為2.59億元、2.53億元，同比增長63.79%、1078.22%。

此后的2020年和2021年，天下秀分別實現(xiàn)營業(yè)收入30.6億元、45.12億元，同比增長54.78%、47.42%；凈利潤2.95億元、3.54億元，同比增長14.26%、19.9%；扣非凈利潤3.73億元、4.2億元，同比增長47.8%、12.66%。

值得關注的是，重組時，天下秀的原股東曾作出業(yè)績承諾，即上述重大資產(chǎn)重組實施完畢之后，天下秀2019年至2021年度實現(xiàn)的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤）分別為不低于2.45億元、3.35億元、4.35億元，合計不低于10.15億元。

從完成情況來看，在上述時間段內，天下秀因重大資產(chǎn)重組獲得的資產(chǎn)實現(xiàn)扣非歸母凈利潤合計為10.48億元，業(yè)績承諾完成率為103.22%，順利完成三年業(yè)績承諾。

不過，2022年，天下秀業(yè)績開始下滑。當期公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.29億元，同比減少8.48%；凈利潤和扣非凈利潤分別為1.8億元、1.04億元，同比減少49.22%、75.34%。

4月22日晚間，天下秀披露的年報顯示，2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.02億元，同比增長1.77%；凈利潤9277.9萬元，同比減少48.43%；扣非凈利潤7367.24萬元，同比減少28.96%。

若以2021年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)計算，近兩年間，天下秀的凈利潤、扣非凈利潤整體降幅分別為73.8%、82.5%。

核心定增募投項目進度緩慢

作為國內較早進入新媒體營銷行業(yè)的企業(yè)之一，天下秀立足于紅人新經(jīng)濟領域，核心服務紅人（內容創(chuàng)作者）、MCN （紅人經(jīng)紀公司）、品牌商家、中小商家，其自主研發(fā)建立的WEIQ平臺是公司主營業(yè)務的基礎。

年報顯示，截至2023年年末，天下秀WEIQ平臺累計注冊商家客戶數(shù)達到19.98萬個，較2022年年底增長9186個。

天下秀稱，2023年，公司在紅人營銷領域持續(xù)拓展，憑借行業(yè)龍頭地位，加強與品牌客戶的深度合作，在此基礎上調整客戶結構，保持了業(yè)務經(jīng)營的穩(wěn)定性。

受市場和經(jīng)濟環(huán)境波動等諸多因素影響，公司毛利率略有下滑，但公司近幾年持續(xù)深化技術創(chuàng)新成果應用，推動將AI技術運用到數(shù)據(jù)服務、內容服務等領域，同時積極有序加大境內及境外優(yōu)質資源點位的拓展力度，加速全球化布局，希望未來在經(jīng)濟復蘇的基礎上通過技術創(chuàng)新提升毛利率水平。

長江商報記者注意到，2023年，天下秀的主營業(yè)務毛利率為18.02%，同比減少3.73個百分點，這也是公司借殼上市以來的最低水平。此前的2019年至2022年，其主營業(yè)務毛利率分別為27.44%、23.39%、22.28%、21.75%。換言之，天下秀的主營業(yè)務毛利率已連續(xù)四年下滑。

不僅如此，借殼上市次年，天下秀就通過非公開發(fā)行股票的方式募集資金總額21.2億元，扣除相關費用后的募資凈額為20.71億元，分別投入到新媒體商業(yè)大數(shù)據(jù)平臺建設項目、WEIQ新媒體營銷云平臺升級項目、補充流動資金。

但截至2023年末，天下秀上述三大募投項目分別投入募集資金1.97億元、3769.33萬元、6.3億元，投資進度為22.27%、6.78%、100%。

其中，新媒體商業(yè)大數(shù)據(jù)平臺建設項目、WEIQ新媒體營銷云平臺升級項目在2023年分別僅投入募集資金28.59萬元、312.63萬元，合計僅投資341.22萬元，而這兩大項目達到預定可使用狀態(tài)日期均為2024年末，剩余仍有12.07億元募集資金未投資。

截至2023年末，天下秀已使用閑置募集資金暫時補充流動資金8億元。

上市后的再融資項目推進緩慢，天下秀對于股東的回饋力度也不高。年報中，天下秀計劃每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.155元，合計派現(xiàn)2802.01萬元，占公司當期凈利潤的比例為30.2%。

此前的2019年至2022年，天下秀的現(xiàn)金分紅金額分別為2587.85萬元、2964.71萬元、3615.5萬元、1807.75萬元，占各期凈利潤的比例為10.01%、10.03%、10.21%、10.05%。