麻豆国内精品欧美在线-麻豆国内精品久久久久久-麻豆国产在线观看一区二区-麻豆国产在线观看免费-麻豆国产原创-麻豆国产一区二区在线观看

來源：虎訊APP 作者：樂金

美股周四收盤，量子之歌(NASDAQ:QSG)股價大跌5.57%收報于8.82美元，最新市值為4.51億美元。虎訊APP注意到，量子之歌的機構(gòu)股東DCM于近兩個交易日對該股進行了多次拋售，累計套現(xiàn)收益約166.9萬美元，約合人民幣1196萬元。

6月18日，量子之歌在美股盤中創(chuàng)下了15.64美元的52周最高價，當日收盤報13.49美元。此后兩日出現(xiàn)大幅下跌，6月20日和6月23日兩個連續(xù)交易日分別跌幅為13.27%和12.18%，累計跌幅超25%。本周以來，量子之歌持續(xù)下跌，6月24日跌2.19%，25日跌7.06%，26日跌5.57%。值得注意的是，今年以來，量子之歌的股價迎來暴漲，累計漲幅已達308%。2024年12月31日，該股的收盤報價為2.16美元。

據(jù)量子之歌在SEC披露的證券出售報告顯示，DCM基金在6月25日分三批次累計出售了79332股ADR(美國預托證券)，累計總收益約73萬美元。DCM在6月26日擬售出8123、2420、98199股ADR，對應價值分別為7.01萬美元、2.09萬美元和84.8萬美元。若全部出售，DCM旗下基金兩個交易日拋售的ADR累計為188074股ADR，累計總收益約達166.9萬美元，約合人民幣1196萬元。

據(jù)MarketBeat文章指出，近期，多位分析師對量子之歌集團的股票進行了評估。花旗集團在6月10日(周二)的一份研究報告中，將量子之歌的股票評級從“中性”上調(diào)至“買入”，并將該公司的目標價從6.1美元上調(diào)至9.52美元。Wall Street Zen在6月7日（周六）的一份研究報告中，將量子之歌的股票評級從“買入”下調(diào)至“持有”。

另據(jù)GuruFocus近日刊文指出，根據(jù)三位分析師提供的一年期目標價，量子之歌的平均目標價為9.50美元，最高估值為14.00美元，最低估值為7.00美元。平均目標價意味著其股價較當前價格10.27美元有所下跌。

據(jù)了解，量子之歌旗下包含啟牛學堂、千尺學堂、講真等多個知識分享服務平臺，2023年1月25日，公司正式在美國納斯達克掛牌上市，曾獲多家知名投資機構(gòu)投資。IPO前，量子之歌董事會主席、CEO李鵬持股32.1%，有82.5%的投票權(quán)。K2 Entities持股為15.6%，有4%的投票權(quán)。DCM Entities持股為17.6%，有4%的投票權(quán)；GGV持股為7.7%，有2%的投票權(quán)；PAC Entities、啟明投資旗下Qiming Entities分別持股8.1%有2.1%的投票權(quán)，VM EDU Fund I, L.P持股為5.7%，有1.5%的投票權(quán)。

據(jù)虎訊APP觀察，2024年8月29日，量子之歌在SEC提交的20-F年報顯示，基于截至2024年8月23日的153,339,010股流通普通股，包括103,479,961股A類普通股和49,859,049股B類普通股計算，集團創(chuàng)始人、董事長李鵬持股32.5%，擁有82.8%的投票權(quán)；量子之歌董事、DCM合伙人林欣禾持股18.7%，擁有4.8%的投票權(quán)；公司董事和高管共持股54.1%，擁有87.6%的投票權(quán)。

機構(gòu)股東方面，K2 Entities持股15.2%擁有3.9%投票權(quán)，DCM Entities持股18.7%，擁有4.8%的投票權(quán)；GGV持股6%擁有1.5%的投票權(quán)；啟明投資旗下Qiming Entities持股為5.4%擁有1.4%的投票權(quán)；VM EDU Fund I, L.P持股5.8%擁有1.5%的投票權(quán)。

與IPO前持股對比來看，近兩年來，機構(gòu)股東K2 Entities、DCM、GVC及啟明投資所持有的量子之歌股票均出現(xiàn)了不同程度的下降。

收入下降凈利潤暴增！啟牛學堂消費爭議不斷

6月6日，量子之歌發(fā)布財報顯示，2025財年第三季度收入下降但凈利潤暴增，收入為5.707億元，同比下降39.6%；凈利潤為4110萬元，同比增長181.2%；調(diào)整后凈利潤為3780萬元，同比增長18.5%。第三季度，該公司個人在線學習服務收入為4.672億元，同比下降43.6%，2024財年第三季度收入為8.281億元。財報解釋稱，這一下降主要是由于技能提升課程收入減少人民幣2.683 億元，金融素養(yǎng)課程收入下降人民幣7410萬元，以及休閑娛樂課程收入減少人民幣1850萬元。其他業(yè)務收入為670萬元，較去年同期的300萬元有所增加，財報解釋稱，主要是由于公司新開展業(yè)務帶來的收入。

在線金融素養(yǎng)課程平臺“啟牛學堂”，財商課、短視頻培訓等線上教育產(chǎn)品是量子之歌營收的重要組成部分。截至2024年底，公司的注冊用戶規(guī)模為1.396億，但付費學習者卻只有約30萬人，占比不足0.3%。截至2025年3月31日，該公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限現(xiàn)金和短期投資為11.349億元，截至2024年6月30日為10.263億元。

需要指出的是，量子之歌的部分財商課程仍存在不少退款糾紛的爭議。黑貓信息顯示，截至目前，啟牛學堂的消費投訴量仍然居高不下，其累計投訴量達5172條，已完成3751條；近30天，啟牛學堂投訴量為90條，已回復90條，已完成為52條。投訴主要集中于退款申請、買課后對接不到位、售后問題、虛假宣傳等描述。

例如：6月16日，針對一則"退款問題,誘導消費"的投訴，涉及金額3180元。啟牛學堂在回復中稱：“已聯(lián)系用戶溝通，告知課程訂單已超出售后時效不支持退款，另高階課定金可申請退款，用戶表示要考慮一下，確認退款了聯(lián)系客服辦理，認可無其他問題。”。當天，針對另一起“虛假宣傳違規(guī)收費”的投訴，啟牛學堂回復稱：“關(guān)于您反饋的問題，已根據(jù)您的訴求核實相關(guān)情況，結(jié)合您的課程情況與實際學習進度當前無法滿足您的相關(guān)訴求；如有疑問可聯(lián)系講真客服核實。”。

6月23日，針對另一則”啟牛學堂誘導消費退款“的投訴，涉及金額2980元。啟牛學堂在回復中稱：”已聯(lián)系用戶溝通，告知訂單課程已全部開營，無剩余可退金額，無法滿足用戶退款訴求，協(xié)商失敗。“。虎訊APP注意到，這類描述，出現(xiàn)在不少同類型的用戶投訴最終解決方案中。

啟牛學堂作為量子之歌旗下的核心品牌之一，若其消費投訴持續(xù)居高不下，仍可能會對量子之歌的財務表現(xiàn)、品牌聲譽及資本市場表現(xiàn)產(chǎn)生多重影響。若投訴問題持續(xù)，公司可能面臨收入增長放緩的挑戰(zhàn)。加強課程研發(fā)、避免過度營銷與實際內(nèi)容脫節(jié)，完善退款機制，建立更透明的投訴處理流程，提升用戶滿意度，仍是運營方持續(xù)經(jīng)營需要發(fā)力解決的重點。

另一方面，量子之歌的全職員工數(shù)也在持續(xù)下降。截至2022年、2023年和2024年6月30日，量子之歌分別擁有2,007、1,029和827名全職員工。其中，課程輔導的員工數(shù)236人占比最高，達28.5%。量子之歌在年報中曾披露，除了全職員工，公司還聘請了一些外包人員，主要是導師，以促進課程的交付和運營，以及提高運營效率和靈活性。截至2024年6月30日，公司擁有2,200多名外包員工。

目前，量子之歌已開始在潮玩領(lǐng)域布局，擬尋求新的業(yè)績增長線。今年3月24日，該公司宣布并購投資深圳熠起文化有限公司（Letsvan），據(jù)業(yè)績報告，Letsvan目前運營多個成熟IP，包括“WAKUKU”“ZIYULI”“FUNII”“FIILA”和“PIDOL”，覆蓋中國和東南亞市場的線上和線下平臺。量子之歌創(chuàng)始人李鵬曾表示，未來將持續(xù)以潮玩IP為核心發(fā)力點，拓展多元消費場景和全球化布局，為用戶與股東創(chuàng)造長期價值。